Pamumuhunan

Magagawa ba ng L Brands ang Bath & Body Works sa isang Growth Business?

L Mga Tatak (NYSE: BBWI)naisip na ibinaba nito ang anchor na naging tatak ng Victoria's Secret nito pagkatapos pumayag ang Sycamore Partners na bilhin ito sa halagang 5 milyon. Ngunit ang dalawa ay nakakulong na ngayon sa isang labanan matapos subukan ng pribadong equity firm na umatras sa deal dahil sa coronavirus pandemic.

Ang retailer ay pagdiin ng kaso nito sa korte upang pilitin ang Sycamore na kumpletuhin ang deal, ang pakikipaglaban sa hedge fund ay alam na alam ang mga aksyon na ginawa upang makatipid ng pera at kahit na sumang-ayon sa kanila.

penny stocks na bibilhin ngayon

Kaya sa pag-aakalang matagumpay ang L Brands sa pagtanggal ng Victoria's Secret (talagang nagbebenta ito ng 55% na stake sa Sycamore, at mananatili ang minoryang interes sa kumpanya), dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan kung sapat na ang negosyo ng kandila at hand soap ng Bath & Body Works para makagawa. ito ay isang stock ng paglago.





Tindahan ng Bath & Body Works

Pinagmulan ng larawan: L Brands.

Skimpy returns

Ang Bath & Body Works ay halos ang tanging bagay na lumago para sa L Brands, na nag-uulat ng paglaki ng benta sa parehong tindahan sa nakalipas na ilang taon habang ang Victoria's Secret ay tumanggi. Noong nakaraang taon, ang mga comps ay tumalon ng 10% sa kumpanya ng sabon ngunit bumagsak ng 7% para sa negosyo ng damit-panloob, isang mas masahol pang pagkalat kaysa sa nakaraang taon.



Gayunpaman, kinakatawan pa rin ng Victoria's Secret ang karamihan ng kita ng L Brands, na nagkakahalaga ng higit sa 52% ng kabuuan.

Bagama't iyon ay bahagyang mas masahol kaysa sa 56% na kinakatawan nito noong 2018, nangangahulugan pa rin ito na pagkatapos ibenta ang kumpanya ng damit-panloob sa pribadong equity firm, mawawalan ng malaking bahagi ng kita nito ang L Brands, kahit na magkakaroon pa rin ito ng .2 ng Bath & Body Works. bilyon ang benta. Ang kailangan ng mga mamumuhunan na magpasya ay kung magkano pa ang maaaring lumago.

Amoy rosas

Ang negosyo ng pabango ay lumaki ng kita sa halos 10% compound annual rate sa nakalipas na limang taon, na nakamit ang nangingibabaw na posisyon sa merkado sa pangangalaga sa katawan, pabango sa bahay, at mga sabon at sanitizer.



Umabot na ito sa halos 2,000 na tindahan sa buong mundo, nahati ang 53% hanggang 47% sa pagitan ng mga namesake store nito at ng White Barn chain. Nagtataglay din ito ng makabuluhang mindshare sa mga mamimili at tinatangkilik ang maraming paulit-ulit na negosyo. Ngunit halos lahat ng negosyo nito ay nasa North America, na may maliit ngunit lumalaking bahagi sa mga internasyonal na merkado, kung saan ang mga tindahan nito ay may prangkisa.

ilang porsyento ng portfolio ko ang dapat nasa international stocks

Ibig sabihin, karamihan sa mga benta at kita ng L Brands ay nagmumula sa lokal na negosyo nito, kasama ang mga tindahan nito sa North American na bumubuo ng humigit-kumulang bilyon na kita at halos .2 bilyon sa kita sa pagpapatakbo mula sa Bath & Body Works. Ang internasyonal na dibisyon nito ay may pananagutan para sa mga 0 milyon sa mga benta at milyon sa mga kita sa pagpapatakbo. Gayunpaman, ito ay nasa mga internasyonal na merkado kung saan nakikita ng L Brands ang karamihan sa mga pagkakataon nito sa hinaharap.

Nakatingin sa ibang bansa

May magandang argumento na gagawin para diyan. Bagama't may mga lokasyon ang Bath & Body Works sa 30 dayuhang merkado, wala ito sa ilan sa pinakamalalaki, gaya ng U.K., Germany, Japan, o kahit China.

Sa paghahangad ng halos naka-franchise na modelo sa ibang bansa, ang L Brands ay maaaring mas madaling mapalawak sa isang cost-effective na paraan. Sa panahon ng kumperensyang tawag sa mga kita sa ikaapat na quarter ng retailer kasama ang mga analyst, nabanggit ni CFO Stuart Burgdoerfer na ang mga margin na napagtanto nito mula sa mga internasyonal na tindahan ay tumatakbo nang humigit-kumulang 70%, habang ang mga benta nito ay lumalawak sa 30% na clip.

Hindi rin nito pinababayaan ang domestic market, sa kabila ng maturity nito.

Bumalik sa harapan ng bahay...

Ang shopping mall ay namamatay, at ang pandemya ay maaaring nagpapabilis sa pagkamatay nito, kaya ang Bath & Body Works ay tumitingin sa kabila ng nakapaloob na mall para sa pagpapalawak.

Sa kasalukuyan, 55% ng mga retail store ay nasa mga shopping mall habang ang iba pang 45% ay nasa strip malls at iba pang mga off-mall na lokasyon. Habang isinasara ng L Brands ang mga hindi mahusay na tindahan, itinutuon nito ang mga pagsasara sa lower-tier at mid-tier na mga mall, at nagbubukas ng mga bagong tindahan sa mga off-mall spot. Halos lahat ng Bath & Body Works sa hinaharap ay magiging sa tinatawag ni Burgdoerfer na 'power strips na may napakalakas na pang-ekonomiyang profile.'

At pagkatapos ay mayroong pagpapalawak ng e-commerce at mga digital na pagkakataon. Pino-pilot nito ang pagbili online, pickup in stores (BOPIS) na modelo, na naging pangunahing inisyatiba para sa mga retailer ng lahat ng stripes. At ito ay bumubuo ng isang mobile app, na tila isang nakakagulat na paglipas ng hindi pa nagagawa sa merkado ngayon.

kailangan mo bang bayaran ang mga tseke ng pampasigla

Naantala ang pag-unlad

Ang susi sa lahat ng ito ay nananatiling pagkumpleto ng Victoria's Secret deal sa Sycamore Partners dahil plano ng L Brands na gamitin ang mga nalikom para mabawasan ang utang nito. Ang pagtanggal sa negosyo ng damit-panloob ay nag-aalis ng .5 bilyon na halaga ng pangmatagalang utang at mga obligasyon sa pag-upa, kahit na mag-iiwan pa rin ito ng medyo malaking bilyong halaga ng utang.

May isang kaso na dapat gawin na sa mas kaunting pag-drag mula sa Victoria's Secret, ang L Brands ay makakamit ng mas magandang kita para sa mga shareholder. Ngunit ang ekonomiya ay kailangan pa ring lumabas mula sa pagkandado nito, at maaari nitong ipagpaliban ang anumang inaasam na mga pakinabang mula sa kasunduan nang medyo matagal.



^