Namumuhunan

Ang Isang Major Cannabis Stock Merger Ay Nakumpleto Na Ngayon, ngunit Ilang Mga shareholder ang Nagpapasaya

Ano ang pagkakaiba ng isang taon?

Sa oras na ito noong nakaraang taon, ang industriya ng marijuana ay ganap na inaasahan na makita ang mabilis na paglaki ng benta na nagreresulta sa paulit-ulit na kakayahang kumita sa loob ng isang taon. Dagdag dito, ang patuloy na mga legalisasyon sa antas ng estado sa Estados Unidos, kasama ang paglulunsad ng mga derivative pot na produkto sa Canada, ay pinaniniwalaang isang paraan ng pagpapabuti ng mga margin ng stock ng cannabis. Gayunpaman, lahat ng mga pagtataya na ito napatunayan na masyadong agresibo , kasama ang industriya ng cannabis ng Hilagang Amerika na naghihirap mula sa isang kumbinasyon ng mga isyu sa supply at mataas na rate ng buwis, na kapwa hinihikayat ang mga ipinagbabawal na tagagawa.

Hindi lamang ang mga pakikibakang ito ay nagtapon ng anumang mga pag-asa ng malapit na kakayahang kumita para sa karamihan ng mga stock ng palayok na pangalan ng tatak sa industriya, ngunit nakagambala rin ng aktibidad ng pagsasama at pagkuha sa loob ng puwang ng cannabis. Ang isang bilang ng mga deal na mukhang mga nagwagi ng slam-dunk kapag inihayag ay naging isang mapagkukunan ng kaguluhan para sa mga shareholder.





Dalawang lalaking naka-suit ang nakikipagkamay, parang nagkakasundo.

Pinagmulan ng imahe: Getty Images.

Ang buyout ng Cresco Labs ng Origin House ay puno ng pangako

Ang isang tulad ng pagsasama-sama ng stock ng cannabis na nagsimula sa isang toneladang pangako, ngunit tila lumubog sa linya ng tapusin, ay ang patayong isinama na multistate operator Cresco Labs (OTC: CRLBF)at Pinagmulang Bahay (OTC: ORHOF).



Noong Abril 1, 2019, ang Cresco Labs ay nagulat sa Wall Street sa pamamagitan ng pag-anunsyo ng isang all-stock acquisition ng Origin House, isang kumpanya na pangunahing kumita bilang isang distributor ng cannabis sa California. Ang kasunduan, na magreresulta sa mga shareholder ng Origin House na nakakakuha ng 0.8428 pagbabahagi ng Cresco para sa bawat bahagi ng Origin House na pagmamay-ari nila, ay ang pinakamalaking pagkuha ng stock ng palayok ng Estados Unidos na inihayag noong panahong iyon. Batay sa kani-kanilang presyo ng bahagi ng Cresco sa anunsyo ng deal, ang presyo ng tag ay mukhang humigit-kumulang na $ 840 milyon.

Tulad ng nabanggit, kung bakit natatangi ang pagbili ng Cresco ng Origin House ay ang Cresco ay hindi naghahanap upang bumili lamang ng mga lisensya sa tingi, palaguin ang mga bukid, at pagproseso ng mga site. Sa halip, nalaman nito na ang pinakamahusay na paraan upang mapalago ang mga benta at makapasok sa pinakamalaking merkado ng marijuana sa mundo (California) ay upang makakuha ng isa sa napakakaunting mga kumpanya na humawak ng isang lisensya sa pamamahagi ng cannabis sa Golden State. Pinapayagan ng Pagbili ng Pinagmulang Bahay ang Cresco Labs na makuha ang mga produkto nito sa humigit-kumulang na 575 dispensaryo ng California , na kumakatawan sa halos 65% ng lahat ng ligal na lokasyon ng tingi sa estado.

Bilang karagdagan, ang buyout na ito ay ginagawang pribado ang Cresco Labs sa medyo pare-parehong kita sa pamamahagi ng Origin na nakatali sa higit sa isang dosenang mga tatak ng third-party. Hindi banggitin, ang Cresco ay nakakuha ng pag-access sa 92,000-square-paa na panloob na pasilidad sa paglilinang ng Origin House sa California, na higit na makakatulong sa pagsisikap ng kumpanya na masigawan ang bakas ng paa nito sa merkado ng cannabis ng Golden State.



Napakahusay sa papel na mabilis na nawala ang pizzazz nito habang tumatagal.

Isang berdeng karatula sa highway na mabasa, Maligayang pagdating sa California, na may puting dahon ng cannabis sa kanang sulok sa itaas.

Pinagmulan ng imahe: Getty Images.

Ang deal na ito ngayon ay sarado ay naging isang pagkabigo sa buong paligid

Nitong nakaraang linggo, noong Miyerkules, Enero 8, inihayag ng Cresco na ang kasunduan nito upang makuha ang Origin House sa wakas ay kumpleto na , higit sa siyam na buwan matapos itong unang ipahayag. Gayunpaman, ang mga tuntunin ng kumpletong pagsasama ngayon ay hindi pareho sa mga ito noong unang ibinunyag noong Abril.

Noong kalagitnaan ng Nobyembre, binago ng Cresco at ng Pinagmulang Bahay ang kanilang orihinal na kasunduan, na iniugnay ng duo sa mga kundikal na kundisyon sa merkado. Sa halip na ang mga shareholder ng Origin House ay tumatanggap ng 0.8428 pagbabahagi ng Cresco Labs para sa bawat pamamahagi ng Origin House na pagmamay-ari nila, sa halip ay makakatanggap sila ng 0.7031 na pagbabahagi ng Cresco Labs. Nangangahulugan ito na ang 66.5 milyong pagbabahagi ng Cresco na ginamit upang makakuha ng Origin House nitong nakaraang linggo (kasama ang isang malaking pagtanggi sa stock ni Cresco) na higit sa kalahati sa halaga ng deal nang unang ibinalita.

Kinakailangan din ng susog ang Origin House na maglabas ng higit sa 9.7 milyong pagbabahagi ng karaniwang stock nito upang makalikom ng $ 30.5 milyon. Ang kahilingang ito ay ang tunay na nagbubukas ng mata na hindi lahat ay hindi maganda sa paparating na kumbinasyon. Nang walang pag-access sa tradisyunal na anyo ng financing, U.S., ang mga stock ng palayok ay tunay na nagpupumilit na pondohan ang kanilang mga operasyon. Ang Cresco, bukod sa ibang paraan ng pagtataas ng kapital, ay nagpatupad ng mga kasunduan sa pagbebenta-leaseback Makabagong Mga Katangian sa Pang-industriya para sa dalawang pag-aari sa Illinois, at hiniling ang Origin House na itaas ang kapital sa pamamagitan ng pag-isyu ng karaniwang stock nito.

Tandaan, kahit na ang pagsasama ay nangangahulugang agarang pagpapalakas ng mga benta para sa Cresco at mabilis na pag-access sa mga dispensaryo ng California, nagsasangkot din ito ng pagkuha ng mga gastos sa Origin House at, pansamantala, ang pagkalugi sa pagpapatakbo. Ang Origin House ay nawalan ng $ 47.2 milyong Canada mula sa mga operasyon hanggang sa unang siyam na buwan ng 2019, na kumakatawan sa isang 139% na lumalawak sa pagkalugi sa pagpapatakbo mula sa parehong panahon sa 2018.

Maramihang may label na mga garapon na naka-pack na may natatanging mga strain ng cannabis na nasa tuktok ng isang counter ng dispensaryong tindahan.

Pinagmulan ng imahe: Getty Images.

Narito kung ano ang kailangang mangyari para magbayad ang mga deal

Kahit na sa wakas ay tapos na ang deal, nagkaroon ng kaunti para sa mga shareholder ng Cresco Labs o Origin House upang magsaya. Ngunit ang kombinasyong ito ay maaaring magsimulang magbayad ng mga dividend, ipagpalagay na ang ilang mga pagbabago sa regulasyon ay ginawa sa California.

paano kalkulahin ang volatility sa excel

Para sa isa, kailangang makita ng bagong Cresco ang mga hurisdiksyon ng California na palakasin ang kanilang paglilisensya sa mga dispensaryo. Bilang halimbawa, noong Nobyembre, humiling ang Konseho ng Lungsod ng Los Angeles ng muling paggawa sa pagtatalaga ng 100 mga lisensya sa dispensaryong marijuana. Iminungkahi ng Konseho na ang ilan sa mga aplikante ay maaaring nakakuha ng isang hindi patas na kalamangan sa pamamagitan ng pag-access ng maaga sa application ng paglilisensya sa online. Ang lungsod ng Los Angeles ay tahanan ng halos 4 milyong katao, at marami sa mga taong ito ay may napakakaunting mga opsyon sa ligal na dispensaryo sa ngayon.

Kakailanganin din ng California na (patawarin ang pun) na alisin ang pagkakaroon ng black-market. Hindi lamang kinakailangan ang higit pang mga dispensaryo, ngunit ang estado ay kailangang gumawa ng isang bagay tungkol sa labis na rate ng buwis sa ligal na cannabis. Sa pamamagitan ng pagtatrabaho sa pagpapatupad ng batas upang maitaboy ang mga ipinagbabawal na tagagawa, ang mga mamimili ay ililipat sa mga ligal na channel.

Ang reporma sa pagbabangko ay kinakailangan din ng pambansang antas. Ang mga stock ng cannabis ng Estados Unidos ay may kaunting pag-access sa pangunahing mga serbisyo sa pagbabangko, kaya't ang Cresco Labs ay kailangang lumipat sa mga kasunduan sa sale-leaseback at hiniling ang Origin House na itaas ang kapital. Ang 'bagong' Cresco ay magiging mas mahusay sa paglalakad kung ang pag-access sa kapital ay mas madali para sa mga stock ng palayok.

Malinaw na, marami pa ring mga katanungan na dapat sagutin tungkol sa kombinasyong ito. Inaasahan na mas maraming nalalaman ang mga shareholder sa pagtatapos ng taon.



^