Mga Kita

Worthington Industries Inc (WOR) Q4 2021 Transcript ng Tawag sa Mga Kita

Logo ng jester cap na may thought bubble.

Pinagmulan ng larawan: The Motley Fool.

Worthington Industries Inc ( NYSE: WOR )
Q4 2021 Tawag sa Mga Kita
Hun 24, 2021, 9:30 a.m. ET

Nilalaman:

  • Mga Inihandang Puna
  • Mga tanong at mga Sagot
  • Tawagan ang mga Kalahok

Inihanda na Mga Pahayag:

Operator





Magandang hapon at maligayang pagdating sa Worthington Industries Fourth Quarter Fiscal 2021 Earnings Conference Call. [Mga Tagubilin sa Operator] Ang kumperensyang ito ay nire-record sa kahilingan ng Worthington Industries. Kung may tumutol, maaari kang magdiskonekta sa oras na ito.

Gusto ko na ngayong ipakilala si Marcus Rogier, Treasurer at Investor Relations Officer. Mr. Rogier, maaari ka nang magsimula.



Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Salamat, Blue. Magandang hapon sa lahat. At maligayang pagdating sa Worthington Industries fourth quarter at fiscal 2021 earnings call. Sa aming panawagan ngayon, mayroon kaming Andy Rose, Presidente at Punong Tagapagpaganap ng Worthington; at Joe Hayek, ang Chief Financial Officer ng Worthington.

Bago tayo magsimula, gusto kong paalalahanan ang lahat na ang ilang mga pahayag na ginawa ngayon ay pasulong sa loob ng kahulugan ng 1995 Private Securities Litigation Reform Act. Ang mga pahayag na ito ay napapailalim sa mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng mga aktwal na resulta na mag-iba mula sa mga iminungkahing. Inilabas namin ang aming release ng mga kita kahapon pagkatapos magsara ang market. Mangyaring sumangguni dito para sa higit pang detalye sa mga salik na iyon na maaaring magsanhi sa aktwal na mga resulta upang magkaiba ang materyal. Ang tawag ngayon ay nire-record at ang isang replay ay gagawing available mamaya sa aming worthingtonindustries.com website.



up at darating na mga stock upang panoorin

Sa puntong ito, ibibigay ko ang tawag kay Joe para sa talakayan ng aming mga resulta sa pananalapi.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Marcus. At magandang umaga, sa lahat. Ang aming mga koponan ay naghatid ng isang record na ikaapat na quarter upang isara ang aming taon ng pananalapi. At kahapon, iniulat namin ang Q4 na kita na .15 isang bahagi kumpara sa

Logo ng jester cap na may thought bubble.

Pinagmulan ng larawan: The Motley Fool.

Worthington Industries Inc ( NYSE: WOR )
Q4 2021 Tawag sa Mga Kita
Hun 24, 2021, 9:30 a.m. ET

Nilalaman:

  • Mga Inihandang Puna
  • Mga tanong at mga Sagot
  • Tawagan ang mga Kalahok

Inihanda na Mga Pahayag:

Operator

Magandang hapon at maligayang pagdating sa Worthington Industries Fourth Quarter Fiscal 2021 Earnings Conference Call. [Mga Tagubilin sa Operator] Ang kumperensyang ito ay nire-record sa kahilingan ng Worthington Industries. Kung may tumutol, maaari kang magdiskonekta sa oras na ito.

Gusto ko na ngayong ipakilala si Marcus Rogier, Treasurer at Investor Relations Officer. Mr. Rogier, maaari ka nang magsimula.

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Salamat, Blue. Magandang hapon sa lahat. At maligayang pagdating sa Worthington Industries fourth quarter at fiscal 2021 earnings call. Sa aming panawagan ngayon, mayroon kaming Andy Rose, Presidente at Punong Tagapagpaganap ng Worthington; at Joe Hayek, ang Chief Financial Officer ng Worthington.

Bago tayo magsimula, gusto kong paalalahanan ang lahat na ang ilang mga pahayag na ginawa ngayon ay pasulong sa loob ng kahulugan ng 1995 Private Securities Litigation Reform Act. Ang mga pahayag na ito ay napapailalim sa mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng mga aktwal na resulta na mag-iba mula sa mga iminungkahing. Inilabas namin ang aming release ng mga kita kahapon pagkatapos magsara ang market. Mangyaring sumangguni dito para sa higit pang detalye sa mga salik na iyon na maaaring magsanhi sa aktwal na mga resulta upang magkaiba ang materyal. Ang tawag ngayon ay nire-record at ang isang replay ay gagawing available mamaya sa aming worthingtonindustries.com website.

Sa puntong ito, ibibigay ko ang tawag kay Joe para sa talakayan ng aming mga resulta sa pananalapi.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Marcus. At magandang umaga, sa lahat. Ang aming mga koponan ay naghatid ng isang record na ikaapat na quarter upang isara ang aming taon ng pananalapi. At kahapon, iniulat namin ang Q4 na kita na $2.15 isang bahagi kumpara sa $0.29 sa nakaraang quarter ng taon. Sa quarter, nagkaroon kami ng mga netong singil bago ang buwis na $16 milyon o $0.18 isang bahagi na pangunahing nauugnay sa mga divestiture ng aming negosyo sa SCI sa California at aming negosyo sa pag-iimbak ng LPG sa Poland. Inihahambing ito sa muling pagsasaayos at mga singil sa pagpapahina na $0.20 bawat bahagi noong nakaraang taon. Hindi kasama ang mga item na ito, nakabuo kami ng $2.33 bawat bahagi sa Q4 kumpara sa $0.49 sa nakaraang quarter ng taon.

Ang pinagsama-samang netong benta sa quarter ng $978 milyon ay tumaas nang malaki kumpara sa $612 milyon noong Q4 ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID. Ang pagpapabuti sa mga benta ay nagmula sa tumaas na dami sa karamihan ng aming mga end market at mas mataas na presyo ng bakal.

Ang kabuuang kita para sa quarter ay tumaas sa $226 milyon mula sa $90 milyon sa naunang quarter at ang aming gross margin ay tumaas sa isang record na 23.1% mula sa 14.7%. Ang aming na-adjust na EBITDA sa Q4 ay isang record na $186 milyon, mula sa $67 milyon noong Q4 ng nakaraang taon. At ang aming inayos na EBITDA para sa piskal na 2021 ay isang record na $483 milyon. Nagkaroon kami ng napakalakas na quarter at ang aming mga resulta ay nagsisimula nang makinabang mula sa kamakailang mga madiskarteng aksyon na ginawa namin upang parehong alisin ang mga asset na mababa ang performance mula sa aming portfolio at mga nakuhang negosyo na may kaakit-akit na mga profile ng cash flow.

Bumaling sa mga negosyo. Sa Steel Processing, ang mga netong benta na $655 milyon ay dumoble mula sa $328 milyon noong Q4 ng nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta. Ang kabuuang mga naipadalang tonelada ay tumaas ng 38% mula sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID, lalo na sa aming mga customer ng sasakyan. Ang mga direktang tonelada ay tumaas ng 47% sa nakaraang quarter ng taon habang ang kabuuang tonelada ay tumaas ng 31%. Ang mga direktang tonelada sa Q4 ay 48% na halo-halong kumpara sa 45% noong nakaraang taon.

Patuloy kaming nakakakita ng solidong demand sa halos lahat ng aming pangunahing end market, kabilang ang automotive, heavy truck at agrikultura. Ang pagganap ng record setting ng Steel ay talagang mas mahusay. Nakakita kami ng ilang pagkaantala sa mga order mula sa mga customer ng automotive dahil sa semiconductor at iba pang mga hadlang sa supply chain. Bilang karagdagan, ang merkado ng bakal sa US ay nananatiling mahigpit. At ang aming mga koponan at aming mga customer ay patuloy na nahaharap sa hindi pa naganap na mga kondisyon ng merkado. Sa kabuuan, ang aming Steel Processing team ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pamamahala sa pamamagitan ng isang tuluy-tuloy at limitadong merkado upang pangalagaan ang aming mga customer. At nakabuo sila ng operating income na $94 milyon sa quarter kumpara sa pagkawala ng $2 milyon noong Q4 noong nakaraang taon.

Ang malaking taon-sa-taon na pagtaas ay pangunahing hinihimok ng malakas na demand na may kaugnayan sa nakaraang taon na sinamahan ng mga tumaas na spread. Sa quarter, nagkaroon kami ng imbentaryo na may hawak na mga nadagdag na tinatayang $50 milyon o $0.71 bawat bahagi kumpara sa may hawak na mga nadagdag na $0.01 bawat bahagi noong Q4 noong nakaraang taon. Ang kasalukuyang quarter ay nakinabang din mula sa mark-to-market sa mga arbitrage gain na nagawa namin dahil sa pagtaas ng mga presyo ng bakal. Batay sa kasalukuyang mga presyo ng bakal, inaasahan namin na magkakaroon din kami ng makabuluhang imbentaryo na humahawak sa mga nadagdag sa Q1 ng 2022, na bahagyang mababawasan ng mga headwind na nauugnay sa scrap gap, na patuloy na lumalawak.

Sa aming negosyong Pressure Cylinders, ang mga netong benta sa Q4 ay $323 milyon, tumaas ng 14% mula sa nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta para sa parehong mga produkto ng consumer at pang-industriya. Ang mga netong benta sa kasalukuyang quarter ay nakinabang ng $19 milyon mula sa pagsasama ng mga pangkalahatang kasangkapan at PTEC. Ito ay higit pa sa na-offset ng $33 milyon na pagbawas sa mga benta na nauugnay sa aming mga kamakailang divestiture. Nananatiling malakas ang demand para sa aming mga produkto sa North America at patuloy kaming nakakakita ng unti-unting pagbawi ng aming negosyo sa Europe na malaki ang naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID noong nakaraang taon.

Ang kita sa pagpapatakbo ng mga silindro, hindi kasama ang mga singil sa pagpapahina at muling pagsasaayos, ay $31 milyon, tumaas ng $9 milyon mula sa nakaraang quarter ng taon habang ang mga margin ng pagpapatakbo ay tumaas sa 9.6% mula sa 7.7% noong Q4 noong nakaraang taon. Ang koponan sa Pressure Cylinders ay patuloy na gumaganap sa isang napakataas na antas. Habang nagna-navigate sa mga hamon sa supply chain sa pagdadala ng mga bagong produkto sa merkado at pagpapalaki ng bahagi sa merkado, ang koponan ay nakakumpleto kamakailan ng ilang divestiture at dalawang strategic acquisition na pinaniniwalaan naming ipinoposisyon kami nang maayos para sa karagdagang paglago at kakayahang kumita sa pasulong.

Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin na hinahati namin ang aming Pressure Cylinders segment sa tatlong bagong segment ng pag-uulat, Consumer Products, Building Products at Sustainable Energy Solutions na epektibo sa pagsisimula ng aming bagong fiscal year na nagsimula noong Hunyo 1. Sa aming piskal na 2022 Q1 na tawag sa Setyembre, magsisimula kaming mag-ulat at talakayin ang aming mga resulta sa mga bagong segment na iyon.

Sa paggalang sa aming mga JV, ang equity na kita sa kasalukuyang quarter ay $42 milyon kumpara sa $17 milyon noong nakaraang taon. Nakita namin ang malakas na taon-sa-taon na mga pagpapabuti mula sa WAVE at ClarkDietrich dahil sa patuloy na lakas sa komersyal na merkado ng konstruksiyon at mula sa Serviacero kung saan ang tumaas na mga spread at mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo ay nagdulot ng pagtaas. Sa quarter, nakatanggap kami ng $26 milyon na mga dibidendo mula sa mga hindi pinagsama-samang JV.

Bumaling sa cash flow statement at balance sheet. Ang cash flow mula sa mga operasyon ay $40 milyon sa quarter at $274 milyon para sa buong taon ng pananalapi na may libreng cash flow na may kabuuang $192 milyon sa parehong panahon. Ang libreng daloy ng pera para sa quarter ay $23 milyon sa kabila ng mga headwind mula sa $118 milyon na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho na pangunahing nauugnay sa mas mataas na presyo ng bakal. Sa panahon ng quarter, nakumpleto namin ang dalawang divestiture na bumubuo ng $25 milyon, namuhunan ng $17 milyon sa mga kapital na proyekto, nagbayad ng $13 milyon sa mga dibidendo at gumastos ng $47 milyon para muling bumili ng 700,000 share ng aming karaniwang stock.

Kung titingnan ang aming balanse at ang aming posisyon sa pagkatubig, ang pinondohan na utang sa quarter end na $710 milyon ay medyo flat nang sunud-sunod at ang gastos sa interes na $8 milyon ay naaayon sa nakaraang quarter ng taon. Tinapos namin ang Q4 na may $640 milyon na cash habang patuloy kaming nagsasagawa ng balanseng diskarte sa paglalaan ng kapital, na nakatuon sa paglago at sa mga kapakipakinabang na shareholder. Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin ang pagkuha ng US BlankLight na negosyo ng Shiloh sa halagang $105 milyon. Ang negosyong iyon ay nakabuo ng na-adjust na EBITDA na $20 milyon sa kalendaryo 2020. Naniniwala kami na ito ay magiging mahalaga at madiskarteng karagdagan sa aming Steel Processing segment na magbibigay-daan sa aming palawakin ang aming mas mataas na margin na laser-welded at blanking na mga handog, na parehong may mahalagang papel sa lightweighting pagsisikap sa merkado ng sasakyan.

Kahapon, nagdeklara ang Board ng $0.28 per share na dibidendo para sa quarter, na babayaran sa Setyembre 2021.

Sa puntong ito, ibibigay ko ito kay Andy.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Salamat, Joe. Magandang umaga sa lahat. Ang aming ikaapat na quarter ay isang rekord, isang malakas na pagtatapos sa kung ano ang naging pinakamahusay na taon ng pananalapi sa kasaysayan ng Worthington. Syempre, hindi natin ito mahulaan noong isang taon na ang nakalipas nang tayo ay nasa kalaliman ng pandemya ng COVID, huminto ang pagmamanupaktura ng sasakyan at nagna-navigate tayo sa isang hindi tiyak na kapaligiran ng negosyo.

Sinasabi namin sa lahat ng oras na ang mga tao ang aming pinakamahalagang asset at muli nilang pinatunayan iyon sa taong ito sa pamamagitan ng mabilis na pag-angkop para mapanatiling ligtas ang isa't isa habang patuloy na naghahatid ng aming mga produkto at serbisyo sa mga customer sa isang rekord na paraan. Sa kabila ng mga kakulangan sa supply ng bakal, paghina ng semiconductor at availability ng paggawa na lahat ay nakaapekto sa mga iskedyul ng produksyon, ang aming mga koponan ay gumawa ng napakahusay na trabaho at dapat na papurihan sa kanilang mga pagsisikap.

Ang mga supply chain ay patuloy na pinipigilan, ngunit sa pangkalahatan ang aming mga antas ng demand at mga backlog ay medyo maganda sa halos lahat ng aming mga pangunahing merkado. Aktibo rin kaming nagtataas ng mga presyo sa aming mga negosyo sa pagmamanupaktura sa ibaba ng agos upang mabawi ang tumaas na mga gastos sa hilaw na materyales.

Nasasabik kaming simulan ang pag-uulat ng tatlong bagong segment sa susunod na quarter, Mga Produkto ng Consumer, Mga Produkto sa Pagbuo at Sustainable Energy Solutions. Ang pagbabagong ito ay mas makakaayon sa aming mga negosyo sa kaakit-akit na mga end market na aming pinaglilingkuran at magbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang mga insight sa performance. Ang lahat ng mga segment na ito ay may nasubok na mga pinuno, nakakahimok na mga diskarte at ang mga mapagkukunan na kailangan nila upang lumago. Patuloy naming gagamitin ang aming transformation playbook, bagong product development at innovation at M&A para makamit ang above-market growth rate at pataasin ang aming return on capital.

Ibinenta namin ang huli sa aming mga asset na hindi maganda ang performance sa ikaapat na quarter. Kaya't ang aming pagtuon ay lumipat sa pagpapabilis ng aming pagbabago sa mga hakbangin sa paglago ng M&A sa aming portfolio. Mayroon kaming malakas na balanse kamakailan na nadagdagan ng pambihirang kita na nabuo sa aming pamumuhunan sa Nikola Corporation.

Kami ay palaging isang entrepreneurial na kumpanya at ang tagumpay ng pamumuhunan na ito ay nagbigay-daan sa amin hindi lamang na gantimpalaan ang aming mga shareholder, kundi pati na rin ang aming mga empleyado at ang mga komunidad na aming tinitirhan at pinagtatrabahuhan. Ipinagmamalaki namin na katatapos lang namin sa aming ika-65 na taon sa negosyo, isang record sa oras na iyon at maayos kaming lahat -- at maayos ang posisyon namin upang ipagpatuloy ang paglikha ng halaga para sa aming mga shareholder sa fiscal '22 at higit pa.

Salamat muli sa lahat ng aming mga empleyado para sa kanilang pagsusumikap, dedikasyon sa isa't isa at tiyaga sa nakalipas na 15 buwan. Sasagutin namin ngayon ang anumang mga katanungan.

Mga tanong at mga Sagot:

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Ang iyong unang tanong ay nagmula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Magandang hapon. Salamat sa pagsagot sa aming mga katanungan. Binabati kita sa napakagandang pagtatapos ng taon. Kung kaya kong magsimula please...

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Seth.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Kung maaari kong simulan, mangyaring sa tanong tungkol sa mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, maliwanag na isang malaking driver ng malakas na margin sa Q4. Maaari mo bang -- hinawakan mo ito nang mas maaga sa mga inihandang pangungusap, marahil ay may kaunting kulay sa kung paano mo inaasahan na umusad nang sunud-sunod sa Q1? Sa kasalukuyang kalakaran sa merkado, aasahan mo bang tataas o bababa ang imbentaryo sa Q-o-Q na batayan? Napansin mo rin ang naunang uri ng mga derivative gains, maaari mo ba kaming bigyan ng higit pang kulay doon para sa Q4 at sa paghihintay?

At pagkatapos ay madiskarteng, ang pagpepresyo ng bakal ay halatang hindi kapani-paniwalang matatag sa ngayon. Sa palagay ko karamihan sa mga tao ay umaasa ng isang pagbabago na hindi maiiwasan sa isang punto na umaasa. Maaari mo bang gabayan lang kami sa pamamahala ng imbentaryo at kung paano nakaposisyon si Worthington upang subukang limitahan ang anumang panganib ng pagkalugi ng imbentaryo kapag malamang na nagbabago ang mga presyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Iyan ay marami sa tanong na iyon at pinahahalagahan ito. Ang una ay marahil ang pinakamadali. Inaasahan namin na sa Q1, ang ibig kong sabihin ay mayroon kami -- tinitingnan namin ang parehong forward curve na nakikita mo at nakikita ng lahat. Ngunit mayroon kaming makatwirang visibility sa Q1. At sa tingin namin ay magiging napakamateryal ang mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, marahil ay medyo mas mababa kaysa noong Q4. Kaya pinag-iisipan namin iyan ng sunud-sunod.

Kaugnay ng iyong uri ng pangalawang tanong sa uri ng kung paano namin ginagawa ang mga bagay at sa huli kung paano namin pinamamahalaan ang aming mga imbentaryo, pakiramdam namin ay mayroon kaming isang napaka sopistikadong diskarte at isang napakatalino na koponan. Tiyak na alam namin na mayroong ilang cyclicality sa mga merkado ng bakal. At sa gayon, sa isang punto, bababa ang mga presyo ng bakal at kaya gumagawa kami ng maraming bagay upang subukan at pangalagaan ang aming mga customer habang hindi nagpapalawak ng aming sarili sa mga imbentaryo at mga bagay sa mga linyang iyon. At kaya, medyo mas magulo ngayon. Dahil lang sa napakalakas ng demand at napakahigpit ng market kaya marami tayong bagay na dapat subukan at balansehin, na ang pagkakaroon ng access sa bakal para mapangalagaan natin ang ating mga customer habang sinusubukang huwag kunin anumang uri ng incremental na panganib sa imbentaryo.

At tulad ng alam mo, sinasalamin namin ang ipinangako namin sa mga customer sa pagbili ng bakal na iyon o paggarantiya ng presyo sa aming sarili para sa bakal na iyon. Kaya't ipagpapatuloy namin iyon. Naiintindihan namin at napagtanto namin na ang mga bagay ay tiyak na hindi mananatili sa paraang ito sa huling tatlo o apat na buwan sa susunod na tatlo o apat na taon. Ngunit sa palagay namin ay medyo maayos ang posisyon namin na gawin hangga't maaari, patuloy na makibahagi habang nagagawa namin ang mga bagay para sa aming mga customer na hindi magagawa ng iba. At magiging OK ito anuman ang sitwasyong kinalalagyan natin.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, please. Sa tingin ko ay tumawag ka noong nakakuha ang imbentaryo ng $51 milyon. Sa palagay ko, sa iyong mga inihandang pangungusap, hinawakan mo rin ang mga derivative gains. Kasama ba iyan sa $51 milyon o iyon ba ay karagdagang bilang na dapat nating tandaan?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ito ay hiwalay at ito ay ilang mga bagay lamang na pinaniniwalaan natin na magagawa natin sa daan kapag may pagkasumpungin sa mga presyo ng bakal.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Salamat. And I guess, the last question from my side please. Tungkol sa iyong mga downstream na negosyo, maaari mo bang pakiusapan ang kapaligiran ng pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ang matalas na tumataas na mga gastos sa pag-input ng metal sa mga customer na may mga Pressure Cylinder at gayundin ang mga JV? Hanggang saan ang ganoong uri ng pagtaas sa isang katulad na batayan na may napapanatiling mga margin o sa katunayan ay nagawa mong taasan ang mga presyo sa pag-asa na makita ang mas mataas na gastos sa iyong P&L?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Hey, Seth. Si Andy ito. Oo. I would say, every business is a little bit different in terms of how we approach steel price inflation. Ngunit mas lalo kaming naging mas mahusay sa halos lahat ng negosyo na mayroon kami sa mga tuntunin ng pagtaas ng presyo bago ang inflation. Minsan ito ay kontraktwal, halimbawa, magkakaroon ng tulad ng aming mga pang-industriyang gas na negosyo sa paligid ng mga cylinder kung saan ang mga mamimili ay napaka-sopistikado, ang mga kontrata ay uri ng account para doon. Outside of that, our consumer products business, for example, where those prices are not contractual, you have to go and negotiate for price increases.

Ngunit sasabihin ko sa iyo, sa kapaligirang ito kung saan ang mga presyo ng bakal ay tumaas ng 250% hanggang 300% depende sa kung saan ka magsisimula, walang purchasing manager sa planeta na hindi umaasa ng ilang uri ng pagtaas ng presyo at sa tingin ko ito ay nakikiramay. sa ganyan. Kaya, naging mas sopistikado kami sa nakalipas na apat o limang taon sa mga tuntunin ng paggawa nito nang maaga sa presyo ng bakal na iyon na dumadaloy sa aming P&L. Kaya sa tingin ko ay nasa maayos na kalagayan kami doon.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Lahat tama. Maraming salamat.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ng Phil Gibbs mula sa KeyBanc Capital. Bukas na ang linya mo.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Hey. Magandang umaga.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Magandang umaga, Phil.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Kaya, sa panig ng WAVE, alam ko sa mga nakaraang cycle kapag ang bakal na inflation ay nagsimulang tumaas nang masigasig tulad ng ginagawa nito ngayon, mayroon kang mga customer na gagawin ang lahat ng kanilang makakaya upang subukang maunahan ito, magdala ng mas maraming materyal. kaysa marahil kailangan nila, malinaw naman na mayroon kaming isang magandang quarter. Iyan ba ay isang bagay na nakita mo rin sa pagkakataong ito?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Hindi kasing dami ng iniisip mo, Phil, dahil sa kakulangan ng bakal sa pangkalahatan at sa mga produkto. Iyan ay isang dynamic na palaging umiiral. Ngunit sa marami sa aming negosyo na isinama namin, ipinapadala namin ang lahat ng maaari naming subukang pangalagaan ang mga customer.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang mga volume ng WAVE na nauugnay sa nakaraang taon, kung mayroon kang ideya tungkol doon?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Mas mataas sila. Ibig kong sabihin, mas mataas ang volume nila -- at marami sa pinag-uusapan natin kumpara noong nakaraang Q4, ang mga paghahambing ay hindi kasing-kaugnay ng gusto mo dahil noong nakaraang taon ay ang lalim ng mga pagsara ng COVID. At kaya, ang taong ito ay makabuluhang mas mahusay. Ngunit sa relatibong pagsasalita, tinitingnan namin ang mga bagay nang sunud-sunod sa ngayon dahil sa taon-taon at sunod-sunod na patuloy na bumubuti ang mga bagay sa komersyal na konstruksyon, hindi lamang nauugnay sa nakaraang taon ngunit nauugnay sa mas maaga sa taong ito.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Nakakatulong 'yan, Joe. Salamat. At pagkatapos, sa scrap gap na binanggit mo sa iyong mga inihandang pangungusap, ano -- maaari mong ipaalala sa mga tao kung ano ang ibig sabihin nito at kung paano ito maaaring makaapekto sa iyo sa darating na quarter?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Kaya, ang strap gap, kung gugustuhin mo, para sa amin napakasimpleng nakasaad ay ang pagkakaiba sa isang hot-rolled coil band ng bakal kumpara sa kung ano ang halaga ng isang toneladang scrap. At ang agwat na iyon ay dating nasa isang hanay. At kapag ang mga presyo ng bakal ay tumakbo talaga, talagang par, talagang mabilis, mas malaki ang agwat na iyon. At may ilang mga lags, may ilang mga bagay na nangyari pricing wise. Ngunit sa aming negosyong Steel Processing, humigit-kumulang 10% ng mga toneladang iyon ay nauuwi bilang scrap sa ilang paraan, hugis o anyo na pangunahin sa aming mga blangko na negosyo at sa aming mga coil rolled o aming mga negosyong strip. Palagi kaming magkakaroon ng kaunting mga scrap sa ulo at buntot sa simula, sa dulo ng isang ibinigay na coil. At sa gayon, habang lumalawak ang agwat na iyon, malinaw na may kaunting salungat para sa amin na nilikha ito kaugnay sa kung ano ang normalized o makasaysayang average sa agwat na iyon.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang ibig sabihin nito ayon sa numero para sa inyo? Ito ba ay matibay? minor ba ito? Sinusubukan lang intindihin.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, sa palagay ko, sa loob ng ilang taon na ang nakalipas, nangyari ito pati na rin ang 232 na mga taripa ay bumababa. Ibig kong sabihin, sa tingin ko ito ay isang medyo malaking numero para sa amin. Ibig kong sabihin, hindi ito sakuna. Hindi nito ma-offset ang mga nadagdag sa FIFO, halimbawa, sa Q1, ngunit ito ay isang tunay na numero.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ibig kong sabihin, ito ay milyon-milyong dolyar, Phil. At ang isyu ay kapag nagpresyo tayo ng bakal, ang scrap ay isang numero at ngayon ang scrap ay ibang-iba na numero. Kaya, ang spread sa pagitan ng iyong ibinebenta at kung ano ang iyong nakukuha para sa scrap ay mas mataas.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Pinahahalagahan ko iyon. At pagkatapos, sa net working capital side, maliwanag na malaking pickup sa working capital dahil sa kapaligiran ng pagpepresyo. Paano natin dapat isipin ang tungkol sa umuusbong na susunod na quarter, dahil malinaw na ang mga presyo ay patuloy na tumataas ngunit maaaring hindi sa parehong antas na ang iyong mga inbound ay dumating sa katapusan ng Mayo? Kaya sinusubukan mong intindihin din iyon.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ang ibig kong sabihin ay dalawang bagay. Kung titingnan mo kung paano lumaganap ang kapital sa paggawa sa taon, talagang nagkaroon kami -- nakakita kami ng mga pagbawas sa kapital sa paggawa noong Q1 at Q2 na humigit-kumulang $100 milyon. At pagkatapos ay bumuo kami ng $180 milyon sa working capital nang sama-sama sa Q3 at Q4. At kaya, malamang na mas marami pa ang darating sa Q1 tiyak. Pero para sa amin, parang nagtatayo kami ng isang bangko, di ba. At kaya, sa pag-aakalang at kapag bumaba ang mga presyo ng bakal, babalik sa amin ang daloy ng pera. At sa gayon, tiyak na inaasahan naming bubuo sa working capital sa Q1. Ngunit pagkatapos nito, nararamdaman namin na kung ang mga bagay ay magpapatatag o bumaba, ang ilan sa mga iyon ay magsisimulang bumalik sa amin.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat. At pagkatapos, ang huli para sa akin ay nasa mga cylinder lang sa mga tuntunin ng nakikita mo sa bawat unit ng iyong negosyo. Nagpapatuloy ba itong volume momentum na nakita mo sa consumer at industrial o may pent-up na demand at seasonal effect na nakita mo na talagang binibigkas, dahil hindi ko alam kung nakita ko ang iyong mga volume na kasing lakas sa ilang sandali at alam kong maaaring magbago ang mga bagay mula sa timing? Ngunit marahil ay magsalita lamang tungkol sa panandaliang at pagkatapos ay ang madiskarteng termino para sa Mga Silindro ng Presyon at kung maaari mong [Phonetic] masira iyon nang kaunti? Salamat.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Muli, ang bawat merkado ay medyo naiiba, Phil. Ngunit sasabihin ko sa iyo na sa karamihan ng mga merkado sa pagtatapos ng silindro, ang demand ay medyo maganda hanggang sa talagang mahusay. Ang ilan sa mga produkto partikular sa paligid ng mga produkto ng consumer, sa tingin ko, gas grill cylinder, propane camping cylinder, ang mga produktong iyon ay talagang nakinabang sa COVID. Ang mga tao ay gumagawa ng mga bagay sa labas at ang mga restawran ay nagpapainit ng mga bagay. Kaya, ang demand ay napakalakas. Ang mga tao ay bumili at nag-book ng demand para sa mas matagal na panahon kaysa marahil ay mayroon sila sa kasaysayan. Kaya, mahirap malaman nang eksakto kung saan tayo magiging siyam o 12 buwan mula ngayon. Pero sa ngayon, parang medyo steady na.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

At si Phil, isang bagay na idaragdag doon ay -- at magkakasunod na ito ay magiging totoo. Ang pagkuha ng GTI ay may maraming SKU at may ilan -- nagpapadala rin ng maraming produkto. Kaya nakikita mo ang ilan sa mga epekto doon kapag tiningnan mo ang mga hilaw na volume.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat, mga ginoo. Magandang araw [Phonetic].

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Phil, gayundin.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ni John Tumazos mula sa John Tumazos Very Independent Research. Bukas na ang iyong linya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Binabati kita sa lahat ng mahusay na gawain. Kung may nagsabi sa amin ilang taon na ang nakakaraan na kikita ka ng $13 bawat bahagi, akala namin ay baliw kami, tama.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kaya, hayaan mo muna akong magtanong ng ilang mga katanungan tungkol sa papasok na bakal. Ang apat na partikular na mini-mill na mga bagong kapasidad, Sinton, at ang pagdodoble ng Big River sa Arkansas, Delta at Toledo at Gallatin sa Kentucky. Dapat ba nating bigyang-kahulugan na ang mga pagpapalawak ng Sinton at Big River ay karaniwang hindi nagbibigay ng mas maraming bakal para sa Worthington dahil wala kang masyadong ginagawa sa Arkansas o Texas at maaaring ang Delta, kapag natapos na sila, ay magiging isang mahalagang supplier na malapit sa iyong sentro ng gravity o baka Gallatin?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Maaaring medyo iba ang sagot ko sa tanong na iyon kaysa sa inaasahan mo, John. Sa tingin ko, kapag ang kapasidad ay dumating online, sa tingin ko ito ay pangkalahatan ay mabuti para sa merkado dahil nagbibigay ito ng karagdagang bakal, ngunit nagbibigay din ito ng kaunting ginhawa sana sa pagpepresyo. Dahil lamang sa maaaring hindi namin binibili ang bakal na iyon sa ilan sa mga pasilidad na iyon, dapat pa rin itong makatulong sa pangkalahatang merkado. Kaya, medyo mahirap, sa palagay ko, para kay Joe na maupo rito at eksaktong sabihin kung aling mga supply chain ang maaari nating isama ang mga mill na iyon sa atin. Malinaw na hindi maganda ang kinalalagyan ng mga ito para sa kung nasaan ang karamihan sa aming mga pasilidad, ngunit malamang na mayroong ilang pagkakataon doon. Kaya -- ngunit naiintindihan ko kung saan ka nag-iisip o kung saan patungo ang tanong mo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroong ilang hindi kapansin-pansing mga supplier, ang JSW sa Ohio, at sinabi ng NLMK na magdadala sila ng mas maraming swab mula sa Russia upang pumunta sa Portage, Indiana o Farrell, PA. Ang mga iyon ba ay higit pa sa iyong sentro ng grabidad na maaaring isama o ang mga taong hindi mo kailanman nakipagnegosyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

I mean, a similar thought na binigay lang ni Andy kay John. Ang tapat na sagot ay ang pakikipag-usap namin sa lahat at sinusubukan naming harapin ang pinakamaraming tao ayon sa kahulugan batay sa kung anong bakal ang kinakailangan, kung saan ito kailangang pumunta at kung ano ang kailangang mangyari dito. At kaya, nakikipag-chat kami sa lahat at sinusubukan at gawin ang pinakamahusay na mga desisyon na posibleng magagawa namin ayon sa availability at mga pangangailangan.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Nakinabang ka ba sa mas maraming papasok na bakal nitong mga nakaraang buwan? Dahil ang mga kumpanya ng sasakyan ay nagbawas ng kakulangan ng mga chips. At sa pagtanggi ng bakal at mga talampas ng US na i-restart ang mga blast furnace, may panganib ba anim na buwan mula ngayon na mas kaunti ang iyong papasok na bakal dahil nauuna ang mga kumpanya ng sasakyan at ang mga talampas sa bakal sa US ay hindi na muling magsisimula ng mga furnace?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. I mean, I guess there's always that risk. Kami ay isang napakalaking mamimili ng bakal, John. At nagsumikap kami nang husto sa paglipas ng mga taon upang bumuo ng matibay na relasyon sa aming mga kasosyo sa mill. At sa tingin ko mayroon tayong ganitong symbiotic na relasyon kung saan tinutulungan natin sila kapag kailangan nila ng tulong at tinutulungan nila tayo kapag kailangan natin ng tulong. Kaya, pakiramdam ko ang nakaraang taon ay isang napakahirap na kapaligiran sa pagpapatakbo sa maraming mga larangan. Ang isa sa kanila ay ang supply ng bakal, ngunit nagawa namin nang maayos sa harap na iyon. Hindi ito naging perpekto sa anumang paraan, ngunit -- at sa gayon, anim na buwan kung ang mga kumpanya ng sasakyan ay muling bumangon. Mayroon bang ilang panganib na ang mga bagay-bagay ay talagang masikip muli? Syempre, meron. Ngunit nagbebenta din kami sa mga kumpanya ng sasakyan ng isang patas na halaga din ng bakal. Kaya, kailangan din nila ang aming produkto. Kaya, ito ay isang kumplikadong equation. Walang alinlangan na pakiramdam ko ay medyo maayos ang posisyon namin sa harapang iyon.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ibinunyag mo ang $565 milyon ng pinagsama-samang imbentaryo. Magkano ang imbentaryo na hindi pinagsama-sama mula sa mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ibig sabihin ano -- magkano ang mayroon sila sa kanilang balanse, kung hindi...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ilang toneladang bakal o dolyar ang magiging 100% o ang iyong pro rata na bahagi ng mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Sa palagay ko ay hindi natin masasagot ang tanong na iyon nang hindi gumagawa ng kaunting trabaho doon, John. Ang bahagi ng leon, ibig kong sabihin, karamihan sa mga ito -- maliban sa malamang na Serviacero, na nagdadala ng isang patas na dami ng tonelada, ClarkDietrich at WAVE, ang mga ito ay medyo maliit kung ihahambing sa kabuuang kabuuang Worthington Industries. Ang mga ito ay -- kung ano ang ginagawa nila ay hindi isang malaking porsyento ng volume na binibili namin bilang isang kumpanya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Sa mga JV, mas malapit sa 10% ng iyong 4-plus-million tons ng Steel Processing consolidated volume o magiging 30% pa ba sila?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Pakiramdam ko isa itong pop quiz. Babalik kami sa iyo tungkol diyan, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat. Ipagpatuloy ko. Kung ikukumpara noong Mayo 31 sa isang taon na ang nakalilipas, ang kabuuang imbentaryo ng dolyar ay tumaas ng 40%, ngunit ang mga hilaw na materyales ay tumaas lamang ng halos 10% at ang mga natapos na produkto ay 20% kung saan ang work-in-process ay tumaas ng humigit-kumulang 120%. Dapat ba nating bigyang-kahulugan ang work-in-process na iyon bilang isang uri ng hindi sinasadya? Kailangan mong iproseso ang bakal upang makakuha ng mga benta. At iyon ay halos kasing dami ng pagbabago sa porsyento sa mga presyo ng bakal. Ngunit ang mga hilaw na materyales at tapos na mga kalakal ay tumaas nang mas kaunti ay nangangahulugan na sinusubukan mong magdala ng mas kaunti sa naprosesong imbentaryo ng bakal at nailalabas mo ang mga natapos na produkto sa pintuan nang mas mabilis kaysa sa kidlat na dalawang beses na kapana-panabik?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, iyon ay isang makatwirang hakbang sa pamamagitan nito. Hindi namin -- wala kaming hawak na anumang tapos na produkto dahil alam namin na kailangan ito ng aming mga customer at sinusubukan naming maihatid ito sa kanila sa lalong madaling panahon. At kaya, pagkatapos natin itong matapos, nararapat na iwanan natin itong nakaupo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kapag sinusuri namin ang mga margin sa pagpoproseso ng bakal, ang tubo bawat tonelada ay $51 ng EBIT para sa taon ng pananalapi, na isang magandang taon. Ang mga kita ay $506 milyon at ang mga gastos na nakabatay sa EBIT ay 455. Dapat ba nating bigyang-kahulugan dahil sa tolling ratio na kung hindi ka tolling, ang mga kita ay magiging mas malapit sa 1,000 o dalawang beses na mas malaki at ang gastos ay mas malapit doon sa minus $51 at na hindi natin dapat gawing literal na [Phonetic] ang mga kita at gastos kada tonelada dahil sa tolling?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Tiyak na sa tingin ko ay makatarungan na mag-iba ang tingin mo tungkol sa direktang negosyo at sa tolling na negosyo, ginagawa namin.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroon bang limitasyon sa kung magkano ang maaari mong taasan ang toll ratio upang ilipat ang panganib sa presyo ng bakal sa customer?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Well, mas kumikita kami sa direktang negosyo, John. Kaya, habang ang pag-tolling sa mga customer ay mahalaga sa aming negosyo at gumagawa kami ng mga kita ng libro, sa tingin ko ang bakal -- ang malaking bahagi ng kumpanya ng bakal ay ang direktang negosyo sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Kaya, ang lahat ng bagay ay pantay-pantay, sa tingin ko iyon ang mas may katuturan. Ngunit ayaw ng aming mga customer na...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat sa pagsagot sa lahat ng aking mga tanong at paumanhin sa pop quiz.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Huwag mag-alala. Salamat.

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Mayroon kang follow-up na tanong mula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isa pa, pakiusap, sa negosyo ng Pressure Cylinder. Malinaw na tinanggal ang mga one-off, ang mga margin ng Q4 ay partikular na matatag sa negosyong ito. Gayunpaman, maraming pagbabago sa negosyo. Nagkaroon ka ng ilang mga pagtatapon ng mga nahuling operasyon. At pagkatapos ay nahawakan na namin ang lakas sa mga metal, pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ito sa mga customer nang napakabilis. Maaari mo ba kaming bigyan ng kaunti pang kulay sa sustainability ng mga margin o sa antas na iyon ng EBIT pasulong? Ang ganitong uri ba ay isang bagong normal para sa mga post-disposals ng negosyo na ito o sa halip kung saan mayroong ilang one-off patungkol sa uri ng pagpapalawak ng pagkalat ng metal at dapat nating isaalang-alang ang pagbabalik sa tamang panahon?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Sa tingin ko ito ay isang bilang ng mga kadahilanan, Seth. Tinamaan mo ang dalawa sa kanila. Ang isa ay na inalis namin ang ilang mga hindi gumaganang operasyon sa mga cylinder. Kaya, malinaw na ang matematika lang doon ay magtataas ng operating margin. Itinulak din namin ang presyo, bagama't sa palagay ko ay hindi ito isang halimbawa kung saan kami ay biglang mabilis na nagpapalawak ng mga margin dahil kami ay nagtataas ng presyo. Ibig kong sabihin, marami sa aming mga pagsisikap ay tungkol sa pagbawi ng presyo na -- o ang inflation ng gastos na mayroon kami sa pangunahing bakal, ngunit ang ilang iba pang mga gastos din.

May ilang partikular na produkto kung saan mayroon kaming kaunti pang kapangyarihan sa pagpepresyo kung saan malinaw na magkakaroon kami ng ilang pagpapalawak ng margin. But then, the other thing that's really helping us now is, our innovation efforts are really developing really good momentum. At nagsisimula kaming maglunsad ng mga produkto sa merkado na nag-aambag ng milyun-milyong dolyar sa ilalim na linya. Kaya, sa lawak na maaari nating ipagpatuloy ang momentum na iyon, na talagang maganda ang pakiramdam ko, ang ibig kong sabihin ang pipeline ay napakatatag sa mga cylinder.

At kadalasan kapag naglunsad ka ng mga bagong produkto dahil ang mga gastos sa pag-develop at iba pang bagay, mas mataas ang margin ng mga ito sa kung ano ang nangyayari doon. Kaya, ang pagsasama-sama ng lahat ng mga salik na iyon ay nagpapadama sa akin ng magandang pakiramdam tungkol sa kung nasaan tayo kaugnay ng mga cylinder at medyo bullish kung saan maaaring magtungo ang mga bagay sa hinaharap. Ngayon, quarter-to-quarter, maaari ko bang sabihin sa iyo na ito ay magiging pareho? Hindi siguro. Ngunit talagang maganda ang pakiramdam ko sa pangmatagalan sa mga tuntunin ng kung saan tayo patungo sa paggalang sa kakayahang kumita sa negosyo ng Pressure Cylinder.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, ang mga negosyong hindi maganda ang performance ay nai-dispose, sila ba ay nalulugi o mas mababa lang ang mga margin sa porsyento kumpara sa Nucor?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ito ay marahil ng kaunti sa pareho. Ngunit sasabihin ko sa iyo, ang malaking bahagi sa kanila ay ang paggawa ng pagkawala.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Naintindihan. Maraming salamat. Sa akin lang yan.

Operator

Hindi na ako nagpapakita ng karagdagang tanong sa oras na ito. Gusto ko na ngayong ibalik ang kumperensya sa kumpanya.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Malaki. Salamat sa lahat ng sumali sa amin ngayon. Sana ay patuloy na manatiling ligtas ang lahat. At inaasahan naming makipag-usap muli sa iyo sa Setyembre at pag-usapan ang higit pa tungkol sa aming bagong segment. Kaya, salamat ulit.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Tagal: 37 minuto

Tumawag sa mga kalahok:

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Higit pang pagsusuri sa WOR

Mga transcript ng tawag sa lahat ng kita

Logo ng AlphaStreet

.29 sa nakaraang quarter ng taon. Sa quarter, nagkaroon kami ng mga netong singil bago ang buwis na milyon o
Logo ng jester cap na may thought bubble.

Pinagmulan ng larawan: The Motley Fool.

Worthington Industries Inc ( NYSE: WOR )
Q4 2021 Tawag sa Mga Kita
Hun 24, 2021, 9:30 a.m. ET

Nilalaman:

  • Mga Inihandang Puna
  • Mga tanong at mga Sagot
  • Tawagan ang mga Kalahok

Inihanda na Mga Pahayag:

Operator

Magandang hapon at maligayang pagdating sa Worthington Industries Fourth Quarter Fiscal 2021 Earnings Conference Call. [Mga Tagubilin sa Operator] Ang kumperensyang ito ay nire-record sa kahilingan ng Worthington Industries. Kung may tumutol, maaari kang magdiskonekta sa oras na ito.

Gusto ko na ngayong ipakilala si Marcus Rogier, Treasurer at Investor Relations Officer. Mr. Rogier, maaari ka nang magsimula.

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Salamat, Blue. Magandang hapon sa lahat. At maligayang pagdating sa Worthington Industries fourth quarter at fiscal 2021 earnings call. Sa aming panawagan ngayon, mayroon kaming Andy Rose, Presidente at Punong Tagapagpaganap ng Worthington; at Joe Hayek, ang Chief Financial Officer ng Worthington.

Bago tayo magsimula, gusto kong paalalahanan ang lahat na ang ilang mga pahayag na ginawa ngayon ay pasulong sa loob ng kahulugan ng 1995 Private Securities Litigation Reform Act. Ang mga pahayag na ito ay napapailalim sa mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng mga aktwal na resulta na mag-iba mula sa mga iminungkahing. Inilabas namin ang aming release ng mga kita kahapon pagkatapos magsara ang market. Mangyaring sumangguni dito para sa higit pang detalye sa mga salik na iyon na maaaring magsanhi sa aktwal na mga resulta upang magkaiba ang materyal. Ang tawag ngayon ay nire-record at ang isang replay ay gagawing available mamaya sa aming worthingtonindustries.com website.

Sa puntong ito, ibibigay ko ang tawag kay Joe para sa talakayan ng aming mga resulta sa pananalapi.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Marcus. At magandang umaga, sa lahat. Ang aming mga koponan ay naghatid ng isang record na ikaapat na quarter upang isara ang aming taon ng pananalapi. At kahapon, iniulat namin ang Q4 na kita na $2.15 isang bahagi kumpara sa $0.29 sa nakaraang quarter ng taon. Sa quarter, nagkaroon kami ng mga netong singil bago ang buwis na $16 milyon o $0.18 isang bahagi na pangunahing nauugnay sa mga divestiture ng aming negosyo sa SCI sa California at aming negosyo sa pag-iimbak ng LPG sa Poland. Inihahambing ito sa muling pagsasaayos at mga singil sa pagpapahina na $0.20 bawat bahagi noong nakaraang taon. Hindi kasama ang mga item na ito, nakabuo kami ng $2.33 bawat bahagi sa Q4 kumpara sa $0.49 sa nakaraang quarter ng taon.

Ang pinagsama-samang netong benta sa quarter ng $978 milyon ay tumaas nang malaki kumpara sa $612 milyon noong Q4 ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID. Ang pagpapabuti sa mga benta ay nagmula sa tumaas na dami sa karamihan ng aming mga end market at mas mataas na presyo ng bakal.

Ang kabuuang kita para sa quarter ay tumaas sa $226 milyon mula sa $90 milyon sa naunang quarter at ang aming gross margin ay tumaas sa isang record na 23.1% mula sa 14.7%. Ang aming na-adjust na EBITDA sa Q4 ay isang record na $186 milyon, mula sa $67 milyon noong Q4 ng nakaraang taon. At ang aming inayos na EBITDA para sa piskal na 2021 ay isang record na $483 milyon. Nagkaroon kami ng napakalakas na quarter at ang aming mga resulta ay nagsisimula nang makinabang mula sa kamakailang mga madiskarteng aksyon na ginawa namin upang parehong alisin ang mga asset na mababa ang performance mula sa aming portfolio at mga nakuhang negosyo na may kaakit-akit na mga profile ng cash flow.

Bumaling sa mga negosyo. Sa Steel Processing, ang mga netong benta na $655 milyon ay dumoble mula sa $328 milyon noong Q4 ng nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta. Ang kabuuang mga naipadalang tonelada ay tumaas ng 38% mula sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID, lalo na sa aming mga customer ng sasakyan. Ang mga direktang tonelada ay tumaas ng 47% sa nakaraang quarter ng taon habang ang kabuuang tonelada ay tumaas ng 31%. Ang mga direktang tonelada sa Q4 ay 48% na halo-halong kumpara sa 45% noong nakaraang taon.

Patuloy kaming nakakakita ng solidong demand sa halos lahat ng aming pangunahing end market, kabilang ang automotive, heavy truck at agrikultura. Ang pagganap ng record setting ng Steel ay talagang mas mahusay. Nakakita kami ng ilang pagkaantala sa mga order mula sa mga customer ng automotive dahil sa semiconductor at iba pang mga hadlang sa supply chain. Bilang karagdagan, ang merkado ng bakal sa US ay nananatiling mahigpit. At ang aming mga koponan at aming mga customer ay patuloy na nahaharap sa hindi pa naganap na mga kondisyon ng merkado. Sa kabuuan, ang aming Steel Processing team ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pamamahala sa pamamagitan ng isang tuluy-tuloy at limitadong merkado upang pangalagaan ang aming mga customer. At nakabuo sila ng operating income na $94 milyon sa quarter kumpara sa pagkawala ng $2 milyon noong Q4 noong nakaraang taon.

Ang malaking taon-sa-taon na pagtaas ay pangunahing hinihimok ng malakas na demand na may kaugnayan sa nakaraang taon na sinamahan ng mga tumaas na spread. Sa quarter, nagkaroon kami ng imbentaryo na may hawak na mga nadagdag na tinatayang $50 milyon o $0.71 bawat bahagi kumpara sa may hawak na mga nadagdag na $0.01 bawat bahagi noong Q4 noong nakaraang taon. Ang kasalukuyang quarter ay nakinabang din mula sa mark-to-market sa mga arbitrage gain na nagawa namin dahil sa pagtaas ng mga presyo ng bakal. Batay sa kasalukuyang mga presyo ng bakal, inaasahan namin na magkakaroon din kami ng makabuluhang imbentaryo na humahawak sa mga nadagdag sa Q1 ng 2022, na bahagyang mababawasan ng mga headwind na nauugnay sa scrap gap, na patuloy na lumalawak.

Sa aming negosyong Pressure Cylinders, ang mga netong benta sa Q4 ay $323 milyon, tumaas ng 14% mula sa nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta para sa parehong mga produkto ng consumer at pang-industriya. Ang mga netong benta sa kasalukuyang quarter ay nakinabang ng $19 milyon mula sa pagsasama ng mga pangkalahatang kasangkapan at PTEC. Ito ay higit pa sa na-offset ng $33 milyon na pagbawas sa mga benta na nauugnay sa aming mga kamakailang divestiture. Nananatiling malakas ang demand para sa aming mga produkto sa North America at patuloy kaming nakakakita ng unti-unting pagbawi ng aming negosyo sa Europe na malaki ang naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID noong nakaraang taon.

Ang kita sa pagpapatakbo ng mga silindro, hindi kasama ang mga singil sa pagpapahina at muling pagsasaayos, ay $31 milyon, tumaas ng $9 milyon mula sa nakaraang quarter ng taon habang ang mga margin ng pagpapatakbo ay tumaas sa 9.6% mula sa 7.7% noong Q4 noong nakaraang taon. Ang koponan sa Pressure Cylinders ay patuloy na gumaganap sa isang napakataas na antas. Habang nagna-navigate sa mga hamon sa supply chain sa pagdadala ng mga bagong produkto sa merkado at pagpapalaki ng bahagi sa merkado, ang koponan ay nakakumpleto kamakailan ng ilang divestiture at dalawang strategic acquisition na pinaniniwalaan naming ipinoposisyon kami nang maayos para sa karagdagang paglago at kakayahang kumita sa pasulong.

Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin na hinahati namin ang aming Pressure Cylinders segment sa tatlong bagong segment ng pag-uulat, Consumer Products, Building Products at Sustainable Energy Solutions na epektibo sa pagsisimula ng aming bagong fiscal year na nagsimula noong Hunyo 1. Sa aming piskal na 2022 Q1 na tawag sa Setyembre, magsisimula kaming mag-ulat at talakayin ang aming mga resulta sa mga bagong segment na iyon.

Sa paggalang sa aming mga JV, ang equity na kita sa kasalukuyang quarter ay $42 milyon kumpara sa $17 milyon noong nakaraang taon. Nakita namin ang malakas na taon-sa-taon na mga pagpapabuti mula sa WAVE at ClarkDietrich dahil sa patuloy na lakas sa komersyal na merkado ng konstruksiyon at mula sa Serviacero kung saan ang tumaas na mga spread at mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo ay nagdulot ng pagtaas. Sa quarter, nakatanggap kami ng $26 milyon na mga dibidendo mula sa mga hindi pinagsama-samang JV.

Bumaling sa cash flow statement at balance sheet. Ang cash flow mula sa mga operasyon ay $40 milyon sa quarter at $274 milyon para sa buong taon ng pananalapi na may libreng cash flow na may kabuuang $192 milyon sa parehong panahon. Ang libreng daloy ng pera para sa quarter ay $23 milyon sa kabila ng mga headwind mula sa $118 milyon na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho na pangunahing nauugnay sa mas mataas na presyo ng bakal. Sa panahon ng quarter, nakumpleto namin ang dalawang divestiture na bumubuo ng $25 milyon, namuhunan ng $17 milyon sa mga kapital na proyekto, nagbayad ng $13 milyon sa mga dibidendo at gumastos ng $47 milyon para muling bumili ng 700,000 share ng aming karaniwang stock.

Kung titingnan ang aming balanse at ang aming posisyon sa pagkatubig, ang pinondohan na utang sa quarter end na $710 milyon ay medyo flat nang sunud-sunod at ang gastos sa interes na $8 milyon ay naaayon sa nakaraang quarter ng taon. Tinapos namin ang Q4 na may $640 milyon na cash habang patuloy kaming nagsasagawa ng balanseng diskarte sa paglalaan ng kapital, na nakatuon sa paglago at sa mga kapakipakinabang na shareholder. Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin ang pagkuha ng US BlankLight na negosyo ng Shiloh sa halagang $105 milyon. Ang negosyong iyon ay nakabuo ng na-adjust na EBITDA na $20 milyon sa kalendaryo 2020. Naniniwala kami na ito ay magiging mahalaga at madiskarteng karagdagan sa aming Steel Processing segment na magbibigay-daan sa aming palawakin ang aming mas mataas na margin na laser-welded at blanking na mga handog, na parehong may mahalagang papel sa lightweighting pagsisikap sa merkado ng sasakyan.

Kahapon, nagdeklara ang Board ng $0.28 per share na dibidendo para sa quarter, na babayaran sa Setyembre 2021.

Sa puntong ito, ibibigay ko ito kay Andy.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Salamat, Joe. Magandang umaga sa lahat. Ang aming ikaapat na quarter ay isang rekord, isang malakas na pagtatapos sa kung ano ang naging pinakamahusay na taon ng pananalapi sa kasaysayan ng Worthington. Syempre, hindi natin ito mahulaan noong isang taon na ang nakalipas nang tayo ay nasa kalaliman ng pandemya ng COVID, huminto ang pagmamanupaktura ng sasakyan at nagna-navigate tayo sa isang hindi tiyak na kapaligiran ng negosyo.

Sinasabi namin sa lahat ng oras na ang mga tao ang aming pinakamahalagang asset at muli nilang pinatunayan iyon sa taong ito sa pamamagitan ng mabilis na pag-angkop para mapanatiling ligtas ang isa't isa habang patuloy na naghahatid ng aming mga produkto at serbisyo sa mga customer sa isang rekord na paraan. Sa kabila ng mga kakulangan sa supply ng bakal, paghina ng semiconductor at availability ng paggawa na lahat ay nakaapekto sa mga iskedyul ng produksyon, ang aming mga koponan ay gumawa ng napakahusay na trabaho at dapat na papurihan sa kanilang mga pagsisikap.

Ang mga supply chain ay patuloy na pinipigilan, ngunit sa pangkalahatan ang aming mga antas ng demand at mga backlog ay medyo maganda sa halos lahat ng aming mga pangunahing merkado. Aktibo rin kaming nagtataas ng mga presyo sa aming mga negosyo sa pagmamanupaktura sa ibaba ng agos upang mabawi ang tumaas na mga gastos sa hilaw na materyales.

Nasasabik kaming simulan ang pag-uulat ng tatlong bagong segment sa susunod na quarter, Mga Produkto ng Consumer, Mga Produkto sa Pagbuo at Sustainable Energy Solutions. Ang pagbabagong ito ay mas makakaayon sa aming mga negosyo sa kaakit-akit na mga end market na aming pinaglilingkuran at magbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang mga insight sa performance. Ang lahat ng mga segment na ito ay may nasubok na mga pinuno, nakakahimok na mga diskarte at ang mga mapagkukunan na kailangan nila upang lumago. Patuloy naming gagamitin ang aming transformation playbook, bagong product development at innovation at M&A para makamit ang above-market growth rate at pataasin ang aming return on capital.

Ibinenta namin ang huli sa aming mga asset na hindi maganda ang performance sa ikaapat na quarter. Kaya't ang aming pagtuon ay lumipat sa pagpapabilis ng aming pagbabago sa mga hakbangin sa paglago ng M&A sa aming portfolio. Mayroon kaming malakas na balanse kamakailan na nadagdagan ng pambihirang kita na nabuo sa aming pamumuhunan sa Nikola Corporation.

Kami ay palaging isang entrepreneurial na kumpanya at ang tagumpay ng pamumuhunan na ito ay nagbigay-daan sa amin hindi lamang na gantimpalaan ang aming mga shareholder, kundi pati na rin ang aming mga empleyado at ang mga komunidad na aming tinitirhan at pinagtatrabahuhan. Ipinagmamalaki namin na katatapos lang namin sa aming ika-65 na taon sa negosyo, isang record sa oras na iyon at maayos kaming lahat -- at maayos ang posisyon namin upang ipagpatuloy ang paglikha ng halaga para sa aming mga shareholder sa fiscal '22 at higit pa.

Salamat muli sa lahat ng aming mga empleyado para sa kanilang pagsusumikap, dedikasyon sa isa't isa at tiyaga sa nakalipas na 15 buwan. Sasagutin namin ngayon ang anumang mga katanungan.

Mga tanong at mga Sagot:

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Ang iyong unang tanong ay nagmula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Magandang hapon. Salamat sa pagsagot sa aming mga katanungan. Binabati kita sa napakagandang pagtatapos ng taon. Kung kaya kong magsimula please...

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Seth.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Kung maaari kong simulan, mangyaring sa tanong tungkol sa mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, maliwanag na isang malaking driver ng malakas na margin sa Q4. Maaari mo bang -- hinawakan mo ito nang mas maaga sa mga inihandang pangungusap, marahil ay may kaunting kulay sa kung paano mo inaasahan na umusad nang sunud-sunod sa Q1? Sa kasalukuyang kalakaran sa merkado, aasahan mo bang tataas o bababa ang imbentaryo sa Q-o-Q na batayan? Napansin mo rin ang naunang uri ng mga derivative gains, maaari mo ba kaming bigyan ng higit pang kulay doon para sa Q4 at sa paghihintay?

At pagkatapos ay madiskarteng, ang pagpepresyo ng bakal ay halatang hindi kapani-paniwalang matatag sa ngayon. Sa palagay ko karamihan sa mga tao ay umaasa ng isang pagbabago na hindi maiiwasan sa isang punto na umaasa. Maaari mo bang gabayan lang kami sa pamamahala ng imbentaryo at kung paano nakaposisyon si Worthington upang subukang limitahan ang anumang panganib ng pagkalugi ng imbentaryo kapag malamang na nagbabago ang mga presyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Iyan ay marami sa tanong na iyon at pinahahalagahan ito. Ang una ay marahil ang pinakamadali. Inaasahan namin na sa Q1, ang ibig kong sabihin ay mayroon kami -- tinitingnan namin ang parehong forward curve na nakikita mo at nakikita ng lahat. Ngunit mayroon kaming makatwirang visibility sa Q1. At sa tingin namin ay magiging napakamateryal ang mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, marahil ay medyo mas mababa kaysa noong Q4. Kaya pinag-iisipan namin iyan ng sunud-sunod.

Kaugnay ng iyong uri ng pangalawang tanong sa uri ng kung paano namin ginagawa ang mga bagay at sa huli kung paano namin pinamamahalaan ang aming mga imbentaryo, pakiramdam namin ay mayroon kaming isang napaka sopistikadong diskarte at isang napakatalino na koponan. Tiyak na alam namin na mayroong ilang cyclicality sa mga merkado ng bakal. At sa gayon, sa isang punto, bababa ang mga presyo ng bakal at kaya gumagawa kami ng maraming bagay upang subukan at pangalagaan ang aming mga customer habang hindi nagpapalawak ng aming sarili sa mga imbentaryo at mga bagay sa mga linyang iyon. At kaya, medyo mas magulo ngayon. Dahil lang sa napakalakas ng demand at napakahigpit ng market kaya marami tayong bagay na dapat subukan at balansehin, na ang pagkakaroon ng access sa bakal para mapangalagaan natin ang ating mga customer habang sinusubukang huwag kunin anumang uri ng incremental na panganib sa imbentaryo.

At tulad ng alam mo, sinasalamin namin ang ipinangako namin sa mga customer sa pagbili ng bakal na iyon o paggarantiya ng presyo sa aming sarili para sa bakal na iyon. Kaya't ipagpapatuloy namin iyon. Naiintindihan namin at napagtanto namin na ang mga bagay ay tiyak na hindi mananatili sa paraang ito sa huling tatlo o apat na buwan sa susunod na tatlo o apat na taon. Ngunit sa palagay namin ay medyo maayos ang posisyon namin na gawin hangga't maaari, patuloy na makibahagi habang nagagawa namin ang mga bagay para sa aming mga customer na hindi magagawa ng iba. At magiging OK ito anuman ang sitwasyong kinalalagyan natin.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, please. Sa tingin ko ay tumawag ka noong nakakuha ang imbentaryo ng $51 milyon. Sa palagay ko, sa iyong mga inihandang pangungusap, hinawakan mo rin ang mga derivative gains. Kasama ba iyan sa $51 milyon o iyon ba ay karagdagang bilang na dapat nating tandaan?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ito ay hiwalay at ito ay ilang mga bagay lamang na pinaniniwalaan natin na magagawa natin sa daan kapag may pagkasumpungin sa mga presyo ng bakal.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Salamat. And I guess, the last question from my side please. Tungkol sa iyong mga downstream na negosyo, maaari mo bang pakiusapan ang kapaligiran ng pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ang matalas na tumataas na mga gastos sa pag-input ng metal sa mga customer na may mga Pressure Cylinder at gayundin ang mga JV? Hanggang saan ang ganoong uri ng pagtaas sa isang katulad na batayan na may napapanatiling mga margin o sa katunayan ay nagawa mong taasan ang mga presyo sa pag-asa na makita ang mas mataas na gastos sa iyong P&L?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Hey, Seth. Si Andy ito. Oo. I would say, every business is a little bit different in terms of how we approach steel price inflation. Ngunit mas lalo kaming naging mas mahusay sa halos lahat ng negosyo na mayroon kami sa mga tuntunin ng pagtaas ng presyo bago ang inflation. Minsan ito ay kontraktwal, halimbawa, magkakaroon ng tulad ng aming mga pang-industriyang gas na negosyo sa paligid ng mga cylinder kung saan ang mga mamimili ay napaka-sopistikado, ang mga kontrata ay uri ng account para doon. Outside of that, our consumer products business, for example, where those prices are not contractual, you have to go and negotiate for price increases.

Ngunit sasabihin ko sa iyo, sa kapaligirang ito kung saan ang mga presyo ng bakal ay tumaas ng 250% hanggang 300% depende sa kung saan ka magsisimula, walang purchasing manager sa planeta na hindi umaasa ng ilang uri ng pagtaas ng presyo at sa tingin ko ito ay nakikiramay. sa ganyan. Kaya, naging mas sopistikado kami sa nakalipas na apat o limang taon sa mga tuntunin ng paggawa nito nang maaga sa presyo ng bakal na iyon na dumadaloy sa aming P&L. Kaya sa tingin ko ay nasa maayos na kalagayan kami doon.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Lahat tama. Maraming salamat.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ng Phil Gibbs mula sa KeyBanc Capital. Bukas na ang linya mo.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Hey. Magandang umaga.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Magandang umaga, Phil.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Kaya, sa panig ng WAVE, alam ko sa mga nakaraang cycle kapag ang bakal na inflation ay nagsimulang tumaas nang masigasig tulad ng ginagawa nito ngayon, mayroon kang mga customer na gagawin ang lahat ng kanilang makakaya upang subukang maunahan ito, magdala ng mas maraming materyal. kaysa marahil kailangan nila, malinaw naman na mayroon kaming isang magandang quarter. Iyan ba ay isang bagay na nakita mo rin sa pagkakataong ito?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Hindi kasing dami ng iniisip mo, Phil, dahil sa kakulangan ng bakal sa pangkalahatan at sa mga produkto. Iyan ay isang dynamic na palaging umiiral. Ngunit sa marami sa aming negosyo na isinama namin, ipinapadala namin ang lahat ng maaari naming subukang pangalagaan ang mga customer.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang mga volume ng WAVE na nauugnay sa nakaraang taon, kung mayroon kang ideya tungkol doon?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Mas mataas sila. Ibig kong sabihin, mas mataas ang volume nila -- at marami sa pinag-uusapan natin kumpara noong nakaraang Q4, ang mga paghahambing ay hindi kasing-kaugnay ng gusto mo dahil noong nakaraang taon ay ang lalim ng mga pagsara ng COVID. At kaya, ang taong ito ay makabuluhang mas mahusay. Ngunit sa relatibong pagsasalita, tinitingnan namin ang mga bagay nang sunud-sunod sa ngayon dahil sa taon-taon at sunod-sunod na patuloy na bumubuti ang mga bagay sa komersyal na konstruksyon, hindi lamang nauugnay sa nakaraang taon ngunit nauugnay sa mas maaga sa taong ito.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Nakakatulong 'yan, Joe. Salamat. At pagkatapos, sa scrap gap na binanggit mo sa iyong mga inihandang pangungusap, ano -- maaari mong ipaalala sa mga tao kung ano ang ibig sabihin nito at kung paano ito maaaring makaapekto sa iyo sa darating na quarter?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Kaya, ang strap gap, kung gugustuhin mo, para sa amin napakasimpleng nakasaad ay ang pagkakaiba sa isang hot-rolled coil band ng bakal kumpara sa kung ano ang halaga ng isang toneladang scrap. At ang agwat na iyon ay dating nasa isang hanay. At kapag ang mga presyo ng bakal ay tumakbo talaga, talagang par, talagang mabilis, mas malaki ang agwat na iyon. At may ilang mga lags, may ilang mga bagay na nangyari pricing wise. Ngunit sa aming negosyong Steel Processing, humigit-kumulang 10% ng mga toneladang iyon ay nauuwi bilang scrap sa ilang paraan, hugis o anyo na pangunahin sa aming mga blangko na negosyo at sa aming mga coil rolled o aming mga negosyong strip. Palagi kaming magkakaroon ng kaunting mga scrap sa ulo at buntot sa simula, sa dulo ng isang ibinigay na coil. At sa gayon, habang lumalawak ang agwat na iyon, malinaw na may kaunting salungat para sa amin na nilikha ito kaugnay sa kung ano ang normalized o makasaysayang average sa agwat na iyon.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang ibig sabihin nito ayon sa numero para sa inyo? Ito ba ay matibay? minor ba ito? Sinusubukan lang intindihin.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, sa palagay ko, sa loob ng ilang taon na ang nakalipas, nangyari ito pati na rin ang 232 na mga taripa ay bumababa. Ibig kong sabihin, sa tingin ko ito ay isang medyo malaking numero para sa amin. Ibig kong sabihin, hindi ito sakuna. Hindi nito ma-offset ang mga nadagdag sa FIFO, halimbawa, sa Q1, ngunit ito ay isang tunay na numero.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ibig kong sabihin, ito ay milyon-milyong dolyar, Phil. At ang isyu ay kapag nagpresyo tayo ng bakal, ang scrap ay isang numero at ngayon ang scrap ay ibang-iba na numero. Kaya, ang spread sa pagitan ng iyong ibinebenta at kung ano ang iyong nakukuha para sa scrap ay mas mataas.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Pinahahalagahan ko iyon. At pagkatapos, sa net working capital side, maliwanag na malaking pickup sa working capital dahil sa kapaligiran ng pagpepresyo. Paano natin dapat isipin ang tungkol sa umuusbong na susunod na quarter, dahil malinaw na ang mga presyo ay patuloy na tumataas ngunit maaaring hindi sa parehong antas na ang iyong mga inbound ay dumating sa katapusan ng Mayo? Kaya sinusubukan mong intindihin din iyon.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ang ibig kong sabihin ay dalawang bagay. Kung titingnan mo kung paano lumaganap ang kapital sa paggawa sa taon, talagang nagkaroon kami -- nakakita kami ng mga pagbawas sa kapital sa paggawa noong Q1 at Q2 na humigit-kumulang $100 milyon. At pagkatapos ay bumuo kami ng $180 milyon sa working capital nang sama-sama sa Q3 at Q4. At kaya, malamang na mas marami pa ang darating sa Q1 tiyak. Pero para sa amin, parang nagtatayo kami ng isang bangko, di ba. At kaya, sa pag-aakalang at kapag bumaba ang mga presyo ng bakal, babalik sa amin ang daloy ng pera. At sa gayon, tiyak na inaasahan naming bubuo sa working capital sa Q1. Ngunit pagkatapos nito, nararamdaman namin na kung ang mga bagay ay magpapatatag o bumaba, ang ilan sa mga iyon ay magsisimulang bumalik sa amin.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat. At pagkatapos, ang huli para sa akin ay nasa mga cylinder lang sa mga tuntunin ng nakikita mo sa bawat unit ng iyong negosyo. Nagpapatuloy ba itong volume momentum na nakita mo sa consumer at industrial o may pent-up na demand at seasonal effect na nakita mo na talagang binibigkas, dahil hindi ko alam kung nakita ko ang iyong mga volume na kasing lakas sa ilang sandali at alam kong maaaring magbago ang mga bagay mula sa timing? Ngunit marahil ay magsalita lamang tungkol sa panandaliang at pagkatapos ay ang madiskarteng termino para sa Mga Silindro ng Presyon at kung maaari mong [Phonetic] masira iyon nang kaunti? Salamat.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Muli, ang bawat merkado ay medyo naiiba, Phil. Ngunit sasabihin ko sa iyo na sa karamihan ng mga merkado sa pagtatapos ng silindro, ang demand ay medyo maganda hanggang sa talagang mahusay. Ang ilan sa mga produkto partikular sa paligid ng mga produkto ng consumer, sa tingin ko, gas grill cylinder, propane camping cylinder, ang mga produktong iyon ay talagang nakinabang sa COVID. Ang mga tao ay gumagawa ng mga bagay sa labas at ang mga restawran ay nagpapainit ng mga bagay. Kaya, ang demand ay napakalakas. Ang mga tao ay bumili at nag-book ng demand para sa mas matagal na panahon kaysa marahil ay mayroon sila sa kasaysayan. Kaya, mahirap malaman nang eksakto kung saan tayo magiging siyam o 12 buwan mula ngayon. Pero sa ngayon, parang medyo steady na.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

At si Phil, isang bagay na idaragdag doon ay -- at magkakasunod na ito ay magiging totoo. Ang pagkuha ng GTI ay may maraming SKU at may ilan -- nagpapadala rin ng maraming produkto. Kaya nakikita mo ang ilan sa mga epekto doon kapag tiningnan mo ang mga hilaw na volume.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat, mga ginoo. Magandang araw [Phonetic].

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Phil, gayundin.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ni John Tumazos mula sa John Tumazos Very Independent Research. Bukas na ang iyong linya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Binabati kita sa lahat ng mahusay na gawain. Kung may nagsabi sa amin ilang taon na ang nakakaraan na kikita ka ng $13 bawat bahagi, akala namin ay baliw kami, tama.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kaya, hayaan mo muna akong magtanong ng ilang mga katanungan tungkol sa papasok na bakal. Ang apat na partikular na mini-mill na mga bagong kapasidad, Sinton, at ang pagdodoble ng Big River sa Arkansas, Delta at Toledo at Gallatin sa Kentucky. Dapat ba nating bigyang-kahulugan na ang mga pagpapalawak ng Sinton at Big River ay karaniwang hindi nagbibigay ng mas maraming bakal para sa Worthington dahil wala kang masyadong ginagawa sa Arkansas o Texas at maaaring ang Delta, kapag natapos na sila, ay magiging isang mahalagang supplier na malapit sa iyong sentro ng gravity o baka Gallatin?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Maaaring medyo iba ang sagot ko sa tanong na iyon kaysa sa inaasahan mo, John. Sa tingin ko, kapag ang kapasidad ay dumating online, sa tingin ko ito ay pangkalahatan ay mabuti para sa merkado dahil nagbibigay ito ng karagdagang bakal, ngunit nagbibigay din ito ng kaunting ginhawa sana sa pagpepresyo. Dahil lamang sa maaaring hindi namin binibili ang bakal na iyon sa ilan sa mga pasilidad na iyon, dapat pa rin itong makatulong sa pangkalahatang merkado. Kaya, medyo mahirap, sa palagay ko, para kay Joe na maupo rito at eksaktong sabihin kung aling mga supply chain ang maaari nating isama ang mga mill na iyon sa atin. Malinaw na hindi maganda ang kinalalagyan ng mga ito para sa kung nasaan ang karamihan sa aming mga pasilidad, ngunit malamang na mayroong ilang pagkakataon doon. Kaya -- ngunit naiintindihan ko kung saan ka nag-iisip o kung saan patungo ang tanong mo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroong ilang hindi kapansin-pansing mga supplier, ang JSW sa Ohio, at sinabi ng NLMK na magdadala sila ng mas maraming swab mula sa Russia upang pumunta sa Portage, Indiana o Farrell, PA. Ang mga iyon ba ay higit pa sa iyong sentro ng grabidad na maaaring isama o ang mga taong hindi mo kailanman nakipagnegosyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

I mean, a similar thought na binigay lang ni Andy kay John. Ang tapat na sagot ay ang pakikipag-usap namin sa lahat at sinusubukan naming harapin ang pinakamaraming tao ayon sa kahulugan batay sa kung anong bakal ang kinakailangan, kung saan ito kailangang pumunta at kung ano ang kailangang mangyari dito. At kaya, nakikipag-chat kami sa lahat at sinusubukan at gawin ang pinakamahusay na mga desisyon na posibleng magagawa namin ayon sa availability at mga pangangailangan.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Nakinabang ka ba sa mas maraming papasok na bakal nitong mga nakaraang buwan? Dahil ang mga kumpanya ng sasakyan ay nagbawas ng kakulangan ng mga chips. At sa pagtanggi ng bakal at mga talampas ng US na i-restart ang mga blast furnace, may panganib ba anim na buwan mula ngayon na mas kaunti ang iyong papasok na bakal dahil nauuna ang mga kumpanya ng sasakyan at ang mga talampas sa bakal sa US ay hindi na muling magsisimula ng mga furnace?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. I mean, I guess there's always that risk. Kami ay isang napakalaking mamimili ng bakal, John. At nagsumikap kami nang husto sa paglipas ng mga taon upang bumuo ng matibay na relasyon sa aming mga kasosyo sa mill. At sa tingin ko mayroon tayong ganitong symbiotic na relasyon kung saan tinutulungan natin sila kapag kailangan nila ng tulong at tinutulungan nila tayo kapag kailangan natin ng tulong. Kaya, pakiramdam ko ang nakaraang taon ay isang napakahirap na kapaligiran sa pagpapatakbo sa maraming mga larangan. Ang isa sa kanila ay ang supply ng bakal, ngunit nagawa namin nang maayos sa harap na iyon. Hindi ito naging perpekto sa anumang paraan, ngunit -- at sa gayon, anim na buwan kung ang mga kumpanya ng sasakyan ay muling bumangon. Mayroon bang ilang panganib na ang mga bagay-bagay ay talagang masikip muli? Syempre, meron. Ngunit nagbebenta din kami sa mga kumpanya ng sasakyan ng isang patas na halaga din ng bakal. Kaya, kailangan din nila ang aming produkto. Kaya, ito ay isang kumplikadong equation. Walang alinlangan na pakiramdam ko ay medyo maayos ang posisyon namin sa harapang iyon.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ibinunyag mo ang $565 milyon ng pinagsama-samang imbentaryo. Magkano ang imbentaryo na hindi pinagsama-sama mula sa mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ibig sabihin ano -- magkano ang mayroon sila sa kanilang balanse, kung hindi...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ilang toneladang bakal o dolyar ang magiging 100% o ang iyong pro rata na bahagi ng mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Sa palagay ko ay hindi natin masasagot ang tanong na iyon nang hindi gumagawa ng kaunting trabaho doon, John. Ang bahagi ng leon, ibig kong sabihin, karamihan sa mga ito -- maliban sa malamang na Serviacero, na nagdadala ng isang patas na dami ng tonelada, ClarkDietrich at WAVE, ang mga ito ay medyo maliit kung ihahambing sa kabuuang kabuuang Worthington Industries. Ang mga ito ay -- kung ano ang ginagawa nila ay hindi isang malaking porsyento ng volume na binibili namin bilang isang kumpanya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Sa mga JV, mas malapit sa 10% ng iyong 4-plus-million tons ng Steel Processing consolidated volume o magiging 30% pa ba sila?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Pakiramdam ko isa itong pop quiz. Babalik kami sa iyo tungkol diyan, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat. Ipagpatuloy ko. Kung ikukumpara noong Mayo 31 sa isang taon na ang nakalilipas, ang kabuuang imbentaryo ng dolyar ay tumaas ng 40%, ngunit ang mga hilaw na materyales ay tumaas lamang ng halos 10% at ang mga natapos na produkto ay 20% kung saan ang work-in-process ay tumaas ng humigit-kumulang 120%. Dapat ba nating bigyang-kahulugan ang work-in-process na iyon bilang isang uri ng hindi sinasadya? Kailangan mong iproseso ang bakal upang makakuha ng mga benta. At iyon ay halos kasing dami ng pagbabago sa porsyento sa mga presyo ng bakal. Ngunit ang mga hilaw na materyales at tapos na mga kalakal ay tumaas nang mas kaunti ay nangangahulugan na sinusubukan mong magdala ng mas kaunti sa naprosesong imbentaryo ng bakal at nailalabas mo ang mga natapos na produkto sa pintuan nang mas mabilis kaysa sa kidlat na dalawang beses na kapana-panabik?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, iyon ay isang makatwirang hakbang sa pamamagitan nito. Hindi namin -- wala kaming hawak na anumang tapos na produkto dahil alam namin na kailangan ito ng aming mga customer at sinusubukan naming maihatid ito sa kanila sa lalong madaling panahon. At kaya, pagkatapos natin itong matapos, nararapat na iwanan natin itong nakaupo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kapag sinusuri namin ang mga margin sa pagpoproseso ng bakal, ang tubo bawat tonelada ay $51 ng EBIT para sa taon ng pananalapi, na isang magandang taon. Ang mga kita ay $506 milyon at ang mga gastos na nakabatay sa EBIT ay 455. Dapat ba nating bigyang-kahulugan dahil sa tolling ratio na kung hindi ka tolling, ang mga kita ay magiging mas malapit sa 1,000 o dalawang beses na mas malaki at ang gastos ay mas malapit doon sa minus $51 at na hindi natin dapat gawing literal na [Phonetic] ang mga kita at gastos kada tonelada dahil sa tolling?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Tiyak na sa tingin ko ay makatarungan na mag-iba ang tingin mo tungkol sa direktang negosyo at sa tolling na negosyo, ginagawa namin.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroon bang limitasyon sa kung magkano ang maaari mong taasan ang toll ratio upang ilipat ang panganib sa presyo ng bakal sa customer?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Well, mas kumikita kami sa direktang negosyo, John. Kaya, habang ang pag-tolling sa mga customer ay mahalaga sa aming negosyo at gumagawa kami ng mga kita ng libro, sa tingin ko ang bakal -- ang malaking bahagi ng kumpanya ng bakal ay ang direktang negosyo sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Kaya, ang lahat ng bagay ay pantay-pantay, sa tingin ko iyon ang mas may katuturan. Ngunit ayaw ng aming mga customer na...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat sa pagsagot sa lahat ng aking mga tanong at paumanhin sa pop quiz.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Huwag mag-alala. Salamat.

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Mayroon kang follow-up na tanong mula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isa pa, pakiusap, sa negosyo ng Pressure Cylinder. Malinaw na tinanggal ang mga one-off, ang mga margin ng Q4 ay partikular na matatag sa negosyong ito. Gayunpaman, maraming pagbabago sa negosyo. Nagkaroon ka ng ilang mga pagtatapon ng mga nahuling operasyon. At pagkatapos ay nahawakan na namin ang lakas sa mga metal, pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ito sa mga customer nang napakabilis. Maaari mo ba kaming bigyan ng kaunti pang kulay sa sustainability ng mga margin o sa antas na iyon ng EBIT pasulong? Ang ganitong uri ba ay isang bagong normal para sa mga post-disposals ng negosyo na ito o sa halip kung saan mayroong ilang one-off patungkol sa uri ng pagpapalawak ng pagkalat ng metal at dapat nating isaalang-alang ang pagbabalik sa tamang panahon?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Sa tingin ko ito ay isang bilang ng mga kadahilanan, Seth. Tinamaan mo ang dalawa sa kanila. Ang isa ay na inalis namin ang ilang mga hindi gumaganang operasyon sa mga cylinder. Kaya, malinaw na ang matematika lang doon ay magtataas ng operating margin. Itinulak din namin ang presyo, bagama't sa palagay ko ay hindi ito isang halimbawa kung saan kami ay biglang mabilis na nagpapalawak ng mga margin dahil kami ay nagtataas ng presyo. Ibig kong sabihin, marami sa aming mga pagsisikap ay tungkol sa pagbawi ng presyo na -- o ang inflation ng gastos na mayroon kami sa pangunahing bakal, ngunit ang ilang iba pang mga gastos din.

May ilang partikular na produkto kung saan mayroon kaming kaunti pang kapangyarihan sa pagpepresyo kung saan malinaw na magkakaroon kami ng ilang pagpapalawak ng margin. But then, the other thing that's really helping us now is, our innovation efforts are really developing really good momentum. At nagsisimula kaming maglunsad ng mga produkto sa merkado na nag-aambag ng milyun-milyong dolyar sa ilalim na linya. Kaya, sa lawak na maaari nating ipagpatuloy ang momentum na iyon, na talagang maganda ang pakiramdam ko, ang ibig kong sabihin ang pipeline ay napakatatag sa mga cylinder.

At kadalasan kapag naglunsad ka ng mga bagong produkto dahil ang mga gastos sa pag-develop at iba pang bagay, mas mataas ang margin ng mga ito sa kung ano ang nangyayari doon. Kaya, ang pagsasama-sama ng lahat ng mga salik na iyon ay nagpapadama sa akin ng magandang pakiramdam tungkol sa kung nasaan tayo kaugnay ng mga cylinder at medyo bullish kung saan maaaring magtungo ang mga bagay sa hinaharap. Ngayon, quarter-to-quarter, maaari ko bang sabihin sa iyo na ito ay magiging pareho? Hindi siguro. Ngunit talagang maganda ang pakiramdam ko sa pangmatagalan sa mga tuntunin ng kung saan tayo patungo sa paggalang sa kakayahang kumita sa negosyo ng Pressure Cylinder.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, ang mga negosyong hindi maganda ang performance ay nai-dispose, sila ba ay nalulugi o mas mababa lang ang mga margin sa porsyento kumpara sa Nucor?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ito ay marahil ng kaunti sa pareho. Ngunit sasabihin ko sa iyo, ang malaking bahagi sa kanila ay ang paggawa ng pagkawala.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Naintindihan. Maraming salamat. Sa akin lang yan.

Operator

Hindi na ako nagpapakita ng karagdagang tanong sa oras na ito. Gusto ko na ngayong ibalik ang kumperensya sa kumpanya.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Malaki. Salamat sa lahat ng sumali sa amin ngayon. Sana ay patuloy na manatiling ligtas ang lahat. At inaasahan naming makipag-usap muli sa iyo sa Setyembre at pag-usapan ang higit pa tungkol sa aming bagong segment. Kaya, salamat ulit.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Tagal: 37 minuto

Tumawag sa mga kalahok:

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Higit pang pagsusuri sa WOR

Mga transcript ng tawag sa lahat ng kita

Logo ng AlphaStreet

.18 isang bahagi na pangunahing nauugnay sa mga divestiture ng aming negosyo sa SCI sa California at aming negosyo sa pag-iimbak ng LPG sa Poland. Inihahambing ito sa muling pagsasaayos at mga singil sa pagpapahina na
Logo ng jester cap na may thought bubble.

Pinagmulan ng larawan: The Motley Fool.

Worthington Industries Inc ( NYSE: WOR )
Q4 2021 Tawag sa Mga Kita
Hun 24, 2021, 9:30 a.m. ET

Nilalaman:

  • Mga Inihandang Puna
  • Mga tanong at mga Sagot
  • Tawagan ang mga Kalahok

Inihanda na Mga Pahayag:

Operator

Magandang hapon at maligayang pagdating sa Worthington Industries Fourth Quarter Fiscal 2021 Earnings Conference Call. [Mga Tagubilin sa Operator] Ang kumperensyang ito ay nire-record sa kahilingan ng Worthington Industries. Kung may tumutol, maaari kang magdiskonekta sa oras na ito.

Gusto ko na ngayong ipakilala si Marcus Rogier, Treasurer at Investor Relations Officer. Mr. Rogier, maaari ka nang magsimula.

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Salamat, Blue. Magandang hapon sa lahat. At maligayang pagdating sa Worthington Industries fourth quarter at fiscal 2021 earnings call. Sa aming panawagan ngayon, mayroon kaming Andy Rose, Presidente at Punong Tagapagpaganap ng Worthington; at Joe Hayek, ang Chief Financial Officer ng Worthington.

Bago tayo magsimula, gusto kong paalalahanan ang lahat na ang ilang mga pahayag na ginawa ngayon ay pasulong sa loob ng kahulugan ng 1995 Private Securities Litigation Reform Act. Ang mga pahayag na ito ay napapailalim sa mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng mga aktwal na resulta na mag-iba mula sa mga iminungkahing. Inilabas namin ang aming release ng mga kita kahapon pagkatapos magsara ang market. Mangyaring sumangguni dito para sa higit pang detalye sa mga salik na iyon na maaaring magsanhi sa aktwal na mga resulta upang magkaiba ang materyal. Ang tawag ngayon ay nire-record at ang isang replay ay gagawing available mamaya sa aming worthingtonindustries.com website.

Sa puntong ito, ibibigay ko ang tawag kay Joe para sa talakayan ng aming mga resulta sa pananalapi.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Marcus. At magandang umaga, sa lahat. Ang aming mga koponan ay naghatid ng isang record na ikaapat na quarter upang isara ang aming taon ng pananalapi. At kahapon, iniulat namin ang Q4 na kita na $2.15 isang bahagi kumpara sa $0.29 sa nakaraang quarter ng taon. Sa quarter, nagkaroon kami ng mga netong singil bago ang buwis na $16 milyon o $0.18 isang bahagi na pangunahing nauugnay sa mga divestiture ng aming negosyo sa SCI sa California at aming negosyo sa pag-iimbak ng LPG sa Poland. Inihahambing ito sa muling pagsasaayos at mga singil sa pagpapahina na $0.20 bawat bahagi noong nakaraang taon. Hindi kasama ang mga item na ito, nakabuo kami ng $2.33 bawat bahagi sa Q4 kumpara sa $0.49 sa nakaraang quarter ng taon.

Ang pinagsama-samang netong benta sa quarter ng $978 milyon ay tumaas nang malaki kumpara sa $612 milyon noong Q4 ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID. Ang pagpapabuti sa mga benta ay nagmula sa tumaas na dami sa karamihan ng aming mga end market at mas mataas na presyo ng bakal.

Ang kabuuang kita para sa quarter ay tumaas sa $226 milyon mula sa $90 milyon sa naunang quarter at ang aming gross margin ay tumaas sa isang record na 23.1% mula sa 14.7%. Ang aming na-adjust na EBITDA sa Q4 ay isang record na $186 milyon, mula sa $67 milyon noong Q4 ng nakaraang taon. At ang aming inayos na EBITDA para sa piskal na 2021 ay isang record na $483 milyon. Nagkaroon kami ng napakalakas na quarter at ang aming mga resulta ay nagsisimula nang makinabang mula sa kamakailang mga madiskarteng aksyon na ginawa namin upang parehong alisin ang mga asset na mababa ang performance mula sa aming portfolio at mga nakuhang negosyo na may kaakit-akit na mga profile ng cash flow.

Bumaling sa mga negosyo. Sa Steel Processing, ang mga netong benta na $655 milyon ay dumoble mula sa $328 milyon noong Q4 ng nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta. Ang kabuuang mga naipadalang tonelada ay tumaas ng 38% mula sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID, lalo na sa aming mga customer ng sasakyan. Ang mga direktang tonelada ay tumaas ng 47% sa nakaraang quarter ng taon habang ang kabuuang tonelada ay tumaas ng 31%. Ang mga direktang tonelada sa Q4 ay 48% na halo-halong kumpara sa 45% noong nakaraang taon.

Patuloy kaming nakakakita ng solidong demand sa halos lahat ng aming pangunahing end market, kabilang ang automotive, heavy truck at agrikultura. Ang pagganap ng record setting ng Steel ay talagang mas mahusay. Nakakita kami ng ilang pagkaantala sa mga order mula sa mga customer ng automotive dahil sa semiconductor at iba pang mga hadlang sa supply chain. Bilang karagdagan, ang merkado ng bakal sa US ay nananatiling mahigpit. At ang aming mga koponan at aming mga customer ay patuloy na nahaharap sa hindi pa naganap na mga kondisyon ng merkado. Sa kabuuan, ang aming Steel Processing team ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pamamahala sa pamamagitan ng isang tuluy-tuloy at limitadong merkado upang pangalagaan ang aming mga customer. At nakabuo sila ng operating income na $94 milyon sa quarter kumpara sa pagkawala ng $2 milyon noong Q4 noong nakaraang taon.

Ang malaking taon-sa-taon na pagtaas ay pangunahing hinihimok ng malakas na demand na may kaugnayan sa nakaraang taon na sinamahan ng mga tumaas na spread. Sa quarter, nagkaroon kami ng imbentaryo na may hawak na mga nadagdag na tinatayang $50 milyon o $0.71 bawat bahagi kumpara sa may hawak na mga nadagdag na $0.01 bawat bahagi noong Q4 noong nakaraang taon. Ang kasalukuyang quarter ay nakinabang din mula sa mark-to-market sa mga arbitrage gain na nagawa namin dahil sa pagtaas ng mga presyo ng bakal. Batay sa kasalukuyang mga presyo ng bakal, inaasahan namin na magkakaroon din kami ng makabuluhang imbentaryo na humahawak sa mga nadagdag sa Q1 ng 2022, na bahagyang mababawasan ng mga headwind na nauugnay sa scrap gap, na patuloy na lumalawak.

Sa aming negosyong Pressure Cylinders, ang mga netong benta sa Q4 ay $323 milyon, tumaas ng 14% mula sa nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta para sa parehong mga produkto ng consumer at pang-industriya. Ang mga netong benta sa kasalukuyang quarter ay nakinabang ng $19 milyon mula sa pagsasama ng mga pangkalahatang kasangkapan at PTEC. Ito ay higit pa sa na-offset ng $33 milyon na pagbawas sa mga benta na nauugnay sa aming mga kamakailang divestiture. Nananatiling malakas ang demand para sa aming mga produkto sa North America at patuloy kaming nakakakita ng unti-unting pagbawi ng aming negosyo sa Europe na malaki ang naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID noong nakaraang taon.

Ang kita sa pagpapatakbo ng mga silindro, hindi kasama ang mga singil sa pagpapahina at muling pagsasaayos, ay $31 milyon, tumaas ng $9 milyon mula sa nakaraang quarter ng taon habang ang mga margin ng pagpapatakbo ay tumaas sa 9.6% mula sa 7.7% noong Q4 noong nakaraang taon. Ang koponan sa Pressure Cylinders ay patuloy na gumaganap sa isang napakataas na antas. Habang nagna-navigate sa mga hamon sa supply chain sa pagdadala ng mga bagong produkto sa merkado at pagpapalaki ng bahagi sa merkado, ang koponan ay nakakumpleto kamakailan ng ilang divestiture at dalawang strategic acquisition na pinaniniwalaan naming ipinoposisyon kami nang maayos para sa karagdagang paglago at kakayahang kumita sa pasulong.

Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin na hinahati namin ang aming Pressure Cylinders segment sa tatlong bagong segment ng pag-uulat, Consumer Products, Building Products at Sustainable Energy Solutions na epektibo sa pagsisimula ng aming bagong fiscal year na nagsimula noong Hunyo 1. Sa aming piskal na 2022 Q1 na tawag sa Setyembre, magsisimula kaming mag-ulat at talakayin ang aming mga resulta sa mga bagong segment na iyon.

Sa paggalang sa aming mga JV, ang equity na kita sa kasalukuyang quarter ay $42 milyon kumpara sa $17 milyon noong nakaraang taon. Nakita namin ang malakas na taon-sa-taon na mga pagpapabuti mula sa WAVE at ClarkDietrich dahil sa patuloy na lakas sa komersyal na merkado ng konstruksiyon at mula sa Serviacero kung saan ang tumaas na mga spread at mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo ay nagdulot ng pagtaas. Sa quarter, nakatanggap kami ng $26 milyon na mga dibidendo mula sa mga hindi pinagsama-samang JV.

Bumaling sa cash flow statement at balance sheet. Ang cash flow mula sa mga operasyon ay $40 milyon sa quarter at $274 milyon para sa buong taon ng pananalapi na may libreng cash flow na may kabuuang $192 milyon sa parehong panahon. Ang libreng daloy ng pera para sa quarter ay $23 milyon sa kabila ng mga headwind mula sa $118 milyon na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho na pangunahing nauugnay sa mas mataas na presyo ng bakal. Sa panahon ng quarter, nakumpleto namin ang dalawang divestiture na bumubuo ng $25 milyon, namuhunan ng $17 milyon sa mga kapital na proyekto, nagbayad ng $13 milyon sa mga dibidendo at gumastos ng $47 milyon para muling bumili ng 700,000 share ng aming karaniwang stock.

Kung titingnan ang aming balanse at ang aming posisyon sa pagkatubig, ang pinondohan na utang sa quarter end na $710 milyon ay medyo flat nang sunud-sunod at ang gastos sa interes na $8 milyon ay naaayon sa nakaraang quarter ng taon. Tinapos namin ang Q4 na may $640 milyon na cash habang patuloy kaming nagsasagawa ng balanseng diskarte sa paglalaan ng kapital, na nakatuon sa paglago at sa mga kapakipakinabang na shareholder. Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin ang pagkuha ng US BlankLight na negosyo ng Shiloh sa halagang $105 milyon. Ang negosyong iyon ay nakabuo ng na-adjust na EBITDA na $20 milyon sa kalendaryo 2020. Naniniwala kami na ito ay magiging mahalaga at madiskarteng karagdagan sa aming Steel Processing segment na magbibigay-daan sa aming palawakin ang aming mas mataas na margin na laser-welded at blanking na mga handog, na parehong may mahalagang papel sa lightweighting pagsisikap sa merkado ng sasakyan.

Kahapon, nagdeklara ang Board ng $0.28 per share na dibidendo para sa quarter, na babayaran sa Setyembre 2021.

Sa puntong ito, ibibigay ko ito kay Andy.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Salamat, Joe. Magandang umaga sa lahat. Ang aming ikaapat na quarter ay isang rekord, isang malakas na pagtatapos sa kung ano ang naging pinakamahusay na taon ng pananalapi sa kasaysayan ng Worthington. Syempre, hindi natin ito mahulaan noong isang taon na ang nakalipas nang tayo ay nasa kalaliman ng pandemya ng COVID, huminto ang pagmamanupaktura ng sasakyan at nagna-navigate tayo sa isang hindi tiyak na kapaligiran ng negosyo.

Sinasabi namin sa lahat ng oras na ang mga tao ang aming pinakamahalagang asset at muli nilang pinatunayan iyon sa taong ito sa pamamagitan ng mabilis na pag-angkop para mapanatiling ligtas ang isa't isa habang patuloy na naghahatid ng aming mga produkto at serbisyo sa mga customer sa isang rekord na paraan. Sa kabila ng mga kakulangan sa supply ng bakal, paghina ng semiconductor at availability ng paggawa na lahat ay nakaapekto sa mga iskedyul ng produksyon, ang aming mga koponan ay gumawa ng napakahusay na trabaho at dapat na papurihan sa kanilang mga pagsisikap.

Ang mga supply chain ay patuloy na pinipigilan, ngunit sa pangkalahatan ang aming mga antas ng demand at mga backlog ay medyo maganda sa halos lahat ng aming mga pangunahing merkado. Aktibo rin kaming nagtataas ng mga presyo sa aming mga negosyo sa pagmamanupaktura sa ibaba ng agos upang mabawi ang tumaas na mga gastos sa hilaw na materyales.

Nasasabik kaming simulan ang pag-uulat ng tatlong bagong segment sa susunod na quarter, Mga Produkto ng Consumer, Mga Produkto sa Pagbuo at Sustainable Energy Solutions. Ang pagbabagong ito ay mas makakaayon sa aming mga negosyo sa kaakit-akit na mga end market na aming pinaglilingkuran at magbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang mga insight sa performance. Ang lahat ng mga segment na ito ay may nasubok na mga pinuno, nakakahimok na mga diskarte at ang mga mapagkukunan na kailangan nila upang lumago. Patuloy naming gagamitin ang aming transformation playbook, bagong product development at innovation at M&A para makamit ang above-market growth rate at pataasin ang aming return on capital.

Ibinenta namin ang huli sa aming mga asset na hindi maganda ang performance sa ikaapat na quarter. Kaya't ang aming pagtuon ay lumipat sa pagpapabilis ng aming pagbabago sa mga hakbangin sa paglago ng M&A sa aming portfolio. Mayroon kaming malakas na balanse kamakailan na nadagdagan ng pambihirang kita na nabuo sa aming pamumuhunan sa Nikola Corporation.

Kami ay palaging isang entrepreneurial na kumpanya at ang tagumpay ng pamumuhunan na ito ay nagbigay-daan sa amin hindi lamang na gantimpalaan ang aming mga shareholder, kundi pati na rin ang aming mga empleyado at ang mga komunidad na aming tinitirhan at pinagtatrabahuhan. Ipinagmamalaki namin na katatapos lang namin sa aming ika-65 na taon sa negosyo, isang record sa oras na iyon at maayos kaming lahat -- at maayos ang posisyon namin upang ipagpatuloy ang paglikha ng halaga para sa aming mga shareholder sa fiscal '22 at higit pa.

Salamat muli sa lahat ng aming mga empleyado para sa kanilang pagsusumikap, dedikasyon sa isa't isa at tiyaga sa nakalipas na 15 buwan. Sasagutin namin ngayon ang anumang mga katanungan.

Mga tanong at mga Sagot:

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Ang iyong unang tanong ay nagmula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Magandang hapon. Salamat sa pagsagot sa aming mga katanungan. Binabati kita sa napakagandang pagtatapos ng taon. Kung kaya kong magsimula please...

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Seth.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Kung maaari kong simulan, mangyaring sa tanong tungkol sa mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, maliwanag na isang malaking driver ng malakas na margin sa Q4. Maaari mo bang -- hinawakan mo ito nang mas maaga sa mga inihandang pangungusap, marahil ay may kaunting kulay sa kung paano mo inaasahan na umusad nang sunud-sunod sa Q1? Sa kasalukuyang kalakaran sa merkado, aasahan mo bang tataas o bababa ang imbentaryo sa Q-o-Q na batayan? Napansin mo rin ang naunang uri ng mga derivative gains, maaari mo ba kaming bigyan ng higit pang kulay doon para sa Q4 at sa paghihintay?

At pagkatapos ay madiskarteng, ang pagpepresyo ng bakal ay halatang hindi kapani-paniwalang matatag sa ngayon. Sa palagay ko karamihan sa mga tao ay umaasa ng isang pagbabago na hindi maiiwasan sa isang punto na umaasa. Maaari mo bang gabayan lang kami sa pamamahala ng imbentaryo at kung paano nakaposisyon si Worthington upang subukang limitahan ang anumang panganib ng pagkalugi ng imbentaryo kapag malamang na nagbabago ang mga presyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Iyan ay marami sa tanong na iyon at pinahahalagahan ito. Ang una ay marahil ang pinakamadali. Inaasahan namin na sa Q1, ang ibig kong sabihin ay mayroon kami -- tinitingnan namin ang parehong forward curve na nakikita mo at nakikita ng lahat. Ngunit mayroon kaming makatwirang visibility sa Q1. At sa tingin namin ay magiging napakamateryal ang mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, marahil ay medyo mas mababa kaysa noong Q4. Kaya pinag-iisipan namin iyan ng sunud-sunod.

Kaugnay ng iyong uri ng pangalawang tanong sa uri ng kung paano namin ginagawa ang mga bagay at sa huli kung paano namin pinamamahalaan ang aming mga imbentaryo, pakiramdam namin ay mayroon kaming isang napaka sopistikadong diskarte at isang napakatalino na koponan. Tiyak na alam namin na mayroong ilang cyclicality sa mga merkado ng bakal. At sa gayon, sa isang punto, bababa ang mga presyo ng bakal at kaya gumagawa kami ng maraming bagay upang subukan at pangalagaan ang aming mga customer habang hindi nagpapalawak ng aming sarili sa mga imbentaryo at mga bagay sa mga linyang iyon. At kaya, medyo mas magulo ngayon. Dahil lang sa napakalakas ng demand at napakahigpit ng market kaya marami tayong bagay na dapat subukan at balansehin, na ang pagkakaroon ng access sa bakal para mapangalagaan natin ang ating mga customer habang sinusubukang huwag kunin anumang uri ng incremental na panganib sa imbentaryo.

At tulad ng alam mo, sinasalamin namin ang ipinangako namin sa mga customer sa pagbili ng bakal na iyon o paggarantiya ng presyo sa aming sarili para sa bakal na iyon. Kaya't ipagpapatuloy namin iyon. Naiintindihan namin at napagtanto namin na ang mga bagay ay tiyak na hindi mananatili sa paraang ito sa huling tatlo o apat na buwan sa susunod na tatlo o apat na taon. Ngunit sa palagay namin ay medyo maayos ang posisyon namin na gawin hangga't maaari, patuloy na makibahagi habang nagagawa namin ang mga bagay para sa aming mga customer na hindi magagawa ng iba. At magiging OK ito anuman ang sitwasyong kinalalagyan natin.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, please. Sa tingin ko ay tumawag ka noong nakakuha ang imbentaryo ng $51 milyon. Sa palagay ko, sa iyong mga inihandang pangungusap, hinawakan mo rin ang mga derivative gains. Kasama ba iyan sa $51 milyon o iyon ba ay karagdagang bilang na dapat nating tandaan?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ito ay hiwalay at ito ay ilang mga bagay lamang na pinaniniwalaan natin na magagawa natin sa daan kapag may pagkasumpungin sa mga presyo ng bakal.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Salamat. And I guess, the last question from my side please. Tungkol sa iyong mga downstream na negosyo, maaari mo bang pakiusapan ang kapaligiran ng pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ang matalas na tumataas na mga gastos sa pag-input ng metal sa mga customer na may mga Pressure Cylinder at gayundin ang mga JV? Hanggang saan ang ganoong uri ng pagtaas sa isang katulad na batayan na may napapanatiling mga margin o sa katunayan ay nagawa mong taasan ang mga presyo sa pag-asa na makita ang mas mataas na gastos sa iyong P&L?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Hey, Seth. Si Andy ito. Oo. I would say, every business is a little bit different in terms of how we approach steel price inflation. Ngunit mas lalo kaming naging mas mahusay sa halos lahat ng negosyo na mayroon kami sa mga tuntunin ng pagtaas ng presyo bago ang inflation. Minsan ito ay kontraktwal, halimbawa, magkakaroon ng tulad ng aming mga pang-industriyang gas na negosyo sa paligid ng mga cylinder kung saan ang mga mamimili ay napaka-sopistikado, ang mga kontrata ay uri ng account para doon. Outside of that, our consumer products business, for example, where those prices are not contractual, you have to go and negotiate for price increases.

Ngunit sasabihin ko sa iyo, sa kapaligirang ito kung saan ang mga presyo ng bakal ay tumaas ng 250% hanggang 300% depende sa kung saan ka magsisimula, walang purchasing manager sa planeta na hindi umaasa ng ilang uri ng pagtaas ng presyo at sa tingin ko ito ay nakikiramay. sa ganyan. Kaya, naging mas sopistikado kami sa nakalipas na apat o limang taon sa mga tuntunin ng paggawa nito nang maaga sa presyo ng bakal na iyon na dumadaloy sa aming P&L. Kaya sa tingin ko ay nasa maayos na kalagayan kami doon.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Lahat tama. Maraming salamat.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ng Phil Gibbs mula sa KeyBanc Capital. Bukas na ang linya mo.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Hey. Magandang umaga.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Magandang umaga, Phil.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Kaya, sa panig ng WAVE, alam ko sa mga nakaraang cycle kapag ang bakal na inflation ay nagsimulang tumaas nang masigasig tulad ng ginagawa nito ngayon, mayroon kang mga customer na gagawin ang lahat ng kanilang makakaya upang subukang maunahan ito, magdala ng mas maraming materyal. kaysa marahil kailangan nila, malinaw naman na mayroon kaming isang magandang quarter. Iyan ba ay isang bagay na nakita mo rin sa pagkakataong ito?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Hindi kasing dami ng iniisip mo, Phil, dahil sa kakulangan ng bakal sa pangkalahatan at sa mga produkto. Iyan ay isang dynamic na palaging umiiral. Ngunit sa marami sa aming negosyo na isinama namin, ipinapadala namin ang lahat ng maaari naming subukang pangalagaan ang mga customer.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang mga volume ng WAVE na nauugnay sa nakaraang taon, kung mayroon kang ideya tungkol doon?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Mas mataas sila. Ibig kong sabihin, mas mataas ang volume nila -- at marami sa pinag-uusapan natin kumpara noong nakaraang Q4, ang mga paghahambing ay hindi kasing-kaugnay ng gusto mo dahil noong nakaraang taon ay ang lalim ng mga pagsara ng COVID. At kaya, ang taong ito ay makabuluhang mas mahusay. Ngunit sa relatibong pagsasalita, tinitingnan namin ang mga bagay nang sunud-sunod sa ngayon dahil sa taon-taon at sunod-sunod na patuloy na bumubuti ang mga bagay sa komersyal na konstruksyon, hindi lamang nauugnay sa nakaraang taon ngunit nauugnay sa mas maaga sa taong ito.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Nakakatulong 'yan, Joe. Salamat. At pagkatapos, sa scrap gap na binanggit mo sa iyong mga inihandang pangungusap, ano -- maaari mong ipaalala sa mga tao kung ano ang ibig sabihin nito at kung paano ito maaaring makaapekto sa iyo sa darating na quarter?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Kaya, ang strap gap, kung gugustuhin mo, para sa amin napakasimpleng nakasaad ay ang pagkakaiba sa isang hot-rolled coil band ng bakal kumpara sa kung ano ang halaga ng isang toneladang scrap. At ang agwat na iyon ay dating nasa isang hanay. At kapag ang mga presyo ng bakal ay tumakbo talaga, talagang par, talagang mabilis, mas malaki ang agwat na iyon. At may ilang mga lags, may ilang mga bagay na nangyari pricing wise. Ngunit sa aming negosyong Steel Processing, humigit-kumulang 10% ng mga toneladang iyon ay nauuwi bilang scrap sa ilang paraan, hugis o anyo na pangunahin sa aming mga blangko na negosyo at sa aming mga coil rolled o aming mga negosyong strip. Palagi kaming magkakaroon ng kaunting mga scrap sa ulo at buntot sa simula, sa dulo ng isang ibinigay na coil. At sa gayon, habang lumalawak ang agwat na iyon, malinaw na may kaunting salungat para sa amin na nilikha ito kaugnay sa kung ano ang normalized o makasaysayang average sa agwat na iyon.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang ibig sabihin nito ayon sa numero para sa inyo? Ito ba ay matibay? minor ba ito? Sinusubukan lang intindihin.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, sa palagay ko, sa loob ng ilang taon na ang nakalipas, nangyari ito pati na rin ang 232 na mga taripa ay bumababa. Ibig kong sabihin, sa tingin ko ito ay isang medyo malaking numero para sa amin. Ibig kong sabihin, hindi ito sakuna. Hindi nito ma-offset ang mga nadagdag sa FIFO, halimbawa, sa Q1, ngunit ito ay isang tunay na numero.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ibig kong sabihin, ito ay milyon-milyong dolyar, Phil. At ang isyu ay kapag nagpresyo tayo ng bakal, ang scrap ay isang numero at ngayon ang scrap ay ibang-iba na numero. Kaya, ang spread sa pagitan ng iyong ibinebenta at kung ano ang iyong nakukuha para sa scrap ay mas mataas.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Pinahahalagahan ko iyon. At pagkatapos, sa net working capital side, maliwanag na malaking pickup sa working capital dahil sa kapaligiran ng pagpepresyo. Paano natin dapat isipin ang tungkol sa umuusbong na susunod na quarter, dahil malinaw na ang mga presyo ay patuloy na tumataas ngunit maaaring hindi sa parehong antas na ang iyong mga inbound ay dumating sa katapusan ng Mayo? Kaya sinusubukan mong intindihin din iyon.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ang ibig kong sabihin ay dalawang bagay. Kung titingnan mo kung paano lumaganap ang kapital sa paggawa sa taon, talagang nagkaroon kami -- nakakita kami ng mga pagbawas sa kapital sa paggawa noong Q1 at Q2 na humigit-kumulang $100 milyon. At pagkatapos ay bumuo kami ng $180 milyon sa working capital nang sama-sama sa Q3 at Q4. At kaya, malamang na mas marami pa ang darating sa Q1 tiyak. Pero para sa amin, parang nagtatayo kami ng isang bangko, di ba. At kaya, sa pag-aakalang at kapag bumaba ang mga presyo ng bakal, babalik sa amin ang daloy ng pera. At sa gayon, tiyak na inaasahan naming bubuo sa working capital sa Q1. Ngunit pagkatapos nito, nararamdaman namin na kung ang mga bagay ay magpapatatag o bumaba, ang ilan sa mga iyon ay magsisimulang bumalik sa amin.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat. At pagkatapos, ang huli para sa akin ay nasa mga cylinder lang sa mga tuntunin ng nakikita mo sa bawat unit ng iyong negosyo. Nagpapatuloy ba itong volume momentum na nakita mo sa consumer at industrial o may pent-up na demand at seasonal effect na nakita mo na talagang binibigkas, dahil hindi ko alam kung nakita ko ang iyong mga volume na kasing lakas sa ilang sandali at alam kong maaaring magbago ang mga bagay mula sa timing? Ngunit marahil ay magsalita lamang tungkol sa panandaliang at pagkatapos ay ang madiskarteng termino para sa Mga Silindro ng Presyon at kung maaari mong [Phonetic] masira iyon nang kaunti? Salamat.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Muli, ang bawat merkado ay medyo naiiba, Phil. Ngunit sasabihin ko sa iyo na sa karamihan ng mga merkado sa pagtatapos ng silindro, ang demand ay medyo maganda hanggang sa talagang mahusay. Ang ilan sa mga produkto partikular sa paligid ng mga produkto ng consumer, sa tingin ko, gas grill cylinder, propane camping cylinder, ang mga produktong iyon ay talagang nakinabang sa COVID. Ang mga tao ay gumagawa ng mga bagay sa labas at ang mga restawran ay nagpapainit ng mga bagay. Kaya, ang demand ay napakalakas. Ang mga tao ay bumili at nag-book ng demand para sa mas matagal na panahon kaysa marahil ay mayroon sila sa kasaysayan. Kaya, mahirap malaman nang eksakto kung saan tayo magiging siyam o 12 buwan mula ngayon. Pero sa ngayon, parang medyo steady na.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

At si Phil, isang bagay na idaragdag doon ay -- at magkakasunod na ito ay magiging totoo. Ang pagkuha ng GTI ay may maraming SKU at may ilan -- nagpapadala rin ng maraming produkto. Kaya nakikita mo ang ilan sa mga epekto doon kapag tiningnan mo ang mga hilaw na volume.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat, mga ginoo. Magandang araw [Phonetic].

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Phil, gayundin.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ni John Tumazos mula sa John Tumazos Very Independent Research. Bukas na ang iyong linya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Binabati kita sa lahat ng mahusay na gawain. Kung may nagsabi sa amin ilang taon na ang nakakaraan na kikita ka ng $13 bawat bahagi, akala namin ay baliw kami, tama.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kaya, hayaan mo muna akong magtanong ng ilang mga katanungan tungkol sa papasok na bakal. Ang apat na partikular na mini-mill na mga bagong kapasidad, Sinton, at ang pagdodoble ng Big River sa Arkansas, Delta at Toledo at Gallatin sa Kentucky. Dapat ba nating bigyang-kahulugan na ang mga pagpapalawak ng Sinton at Big River ay karaniwang hindi nagbibigay ng mas maraming bakal para sa Worthington dahil wala kang masyadong ginagawa sa Arkansas o Texas at maaaring ang Delta, kapag natapos na sila, ay magiging isang mahalagang supplier na malapit sa iyong sentro ng gravity o baka Gallatin?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Maaaring medyo iba ang sagot ko sa tanong na iyon kaysa sa inaasahan mo, John. Sa tingin ko, kapag ang kapasidad ay dumating online, sa tingin ko ito ay pangkalahatan ay mabuti para sa merkado dahil nagbibigay ito ng karagdagang bakal, ngunit nagbibigay din ito ng kaunting ginhawa sana sa pagpepresyo. Dahil lamang sa maaaring hindi namin binibili ang bakal na iyon sa ilan sa mga pasilidad na iyon, dapat pa rin itong makatulong sa pangkalahatang merkado. Kaya, medyo mahirap, sa palagay ko, para kay Joe na maupo rito at eksaktong sabihin kung aling mga supply chain ang maaari nating isama ang mga mill na iyon sa atin. Malinaw na hindi maganda ang kinalalagyan ng mga ito para sa kung nasaan ang karamihan sa aming mga pasilidad, ngunit malamang na mayroong ilang pagkakataon doon. Kaya -- ngunit naiintindihan ko kung saan ka nag-iisip o kung saan patungo ang tanong mo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroong ilang hindi kapansin-pansing mga supplier, ang JSW sa Ohio, at sinabi ng NLMK na magdadala sila ng mas maraming swab mula sa Russia upang pumunta sa Portage, Indiana o Farrell, PA. Ang mga iyon ba ay higit pa sa iyong sentro ng grabidad na maaaring isama o ang mga taong hindi mo kailanman nakipagnegosyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

I mean, a similar thought na binigay lang ni Andy kay John. Ang tapat na sagot ay ang pakikipag-usap namin sa lahat at sinusubukan naming harapin ang pinakamaraming tao ayon sa kahulugan batay sa kung anong bakal ang kinakailangan, kung saan ito kailangang pumunta at kung ano ang kailangang mangyari dito. At kaya, nakikipag-chat kami sa lahat at sinusubukan at gawin ang pinakamahusay na mga desisyon na posibleng magagawa namin ayon sa availability at mga pangangailangan.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Nakinabang ka ba sa mas maraming papasok na bakal nitong mga nakaraang buwan? Dahil ang mga kumpanya ng sasakyan ay nagbawas ng kakulangan ng mga chips. At sa pagtanggi ng bakal at mga talampas ng US na i-restart ang mga blast furnace, may panganib ba anim na buwan mula ngayon na mas kaunti ang iyong papasok na bakal dahil nauuna ang mga kumpanya ng sasakyan at ang mga talampas sa bakal sa US ay hindi na muling magsisimula ng mga furnace?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. I mean, I guess there's always that risk. Kami ay isang napakalaking mamimili ng bakal, John. At nagsumikap kami nang husto sa paglipas ng mga taon upang bumuo ng matibay na relasyon sa aming mga kasosyo sa mill. At sa tingin ko mayroon tayong ganitong symbiotic na relasyon kung saan tinutulungan natin sila kapag kailangan nila ng tulong at tinutulungan nila tayo kapag kailangan natin ng tulong. Kaya, pakiramdam ko ang nakaraang taon ay isang napakahirap na kapaligiran sa pagpapatakbo sa maraming mga larangan. Ang isa sa kanila ay ang supply ng bakal, ngunit nagawa namin nang maayos sa harap na iyon. Hindi ito naging perpekto sa anumang paraan, ngunit -- at sa gayon, anim na buwan kung ang mga kumpanya ng sasakyan ay muling bumangon. Mayroon bang ilang panganib na ang mga bagay-bagay ay talagang masikip muli? Syempre, meron. Ngunit nagbebenta din kami sa mga kumpanya ng sasakyan ng isang patas na halaga din ng bakal. Kaya, kailangan din nila ang aming produkto. Kaya, ito ay isang kumplikadong equation. Walang alinlangan na pakiramdam ko ay medyo maayos ang posisyon namin sa harapang iyon.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ibinunyag mo ang $565 milyon ng pinagsama-samang imbentaryo. Magkano ang imbentaryo na hindi pinagsama-sama mula sa mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ibig sabihin ano -- magkano ang mayroon sila sa kanilang balanse, kung hindi...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ilang toneladang bakal o dolyar ang magiging 100% o ang iyong pro rata na bahagi ng mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Sa palagay ko ay hindi natin masasagot ang tanong na iyon nang hindi gumagawa ng kaunting trabaho doon, John. Ang bahagi ng leon, ibig kong sabihin, karamihan sa mga ito -- maliban sa malamang na Serviacero, na nagdadala ng isang patas na dami ng tonelada, ClarkDietrich at WAVE, ang mga ito ay medyo maliit kung ihahambing sa kabuuang kabuuang Worthington Industries. Ang mga ito ay -- kung ano ang ginagawa nila ay hindi isang malaking porsyento ng volume na binibili namin bilang isang kumpanya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Sa mga JV, mas malapit sa 10% ng iyong 4-plus-million tons ng Steel Processing consolidated volume o magiging 30% pa ba sila?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Pakiramdam ko isa itong pop quiz. Babalik kami sa iyo tungkol diyan, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat. Ipagpatuloy ko. Kung ikukumpara noong Mayo 31 sa isang taon na ang nakalilipas, ang kabuuang imbentaryo ng dolyar ay tumaas ng 40%, ngunit ang mga hilaw na materyales ay tumaas lamang ng halos 10% at ang mga natapos na produkto ay 20% kung saan ang work-in-process ay tumaas ng humigit-kumulang 120%. Dapat ba nating bigyang-kahulugan ang work-in-process na iyon bilang isang uri ng hindi sinasadya? Kailangan mong iproseso ang bakal upang makakuha ng mga benta. At iyon ay halos kasing dami ng pagbabago sa porsyento sa mga presyo ng bakal. Ngunit ang mga hilaw na materyales at tapos na mga kalakal ay tumaas nang mas kaunti ay nangangahulugan na sinusubukan mong magdala ng mas kaunti sa naprosesong imbentaryo ng bakal at nailalabas mo ang mga natapos na produkto sa pintuan nang mas mabilis kaysa sa kidlat na dalawang beses na kapana-panabik?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, iyon ay isang makatwirang hakbang sa pamamagitan nito. Hindi namin -- wala kaming hawak na anumang tapos na produkto dahil alam namin na kailangan ito ng aming mga customer at sinusubukan naming maihatid ito sa kanila sa lalong madaling panahon. At kaya, pagkatapos natin itong matapos, nararapat na iwanan natin itong nakaupo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kapag sinusuri namin ang mga margin sa pagpoproseso ng bakal, ang tubo bawat tonelada ay $51 ng EBIT para sa taon ng pananalapi, na isang magandang taon. Ang mga kita ay $506 milyon at ang mga gastos na nakabatay sa EBIT ay 455. Dapat ba nating bigyang-kahulugan dahil sa tolling ratio na kung hindi ka tolling, ang mga kita ay magiging mas malapit sa 1,000 o dalawang beses na mas malaki at ang gastos ay mas malapit doon sa minus $51 at na hindi natin dapat gawing literal na [Phonetic] ang mga kita at gastos kada tonelada dahil sa tolling?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Tiyak na sa tingin ko ay makatarungan na mag-iba ang tingin mo tungkol sa direktang negosyo at sa tolling na negosyo, ginagawa namin.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroon bang limitasyon sa kung magkano ang maaari mong taasan ang toll ratio upang ilipat ang panganib sa presyo ng bakal sa customer?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Well, mas kumikita kami sa direktang negosyo, John. Kaya, habang ang pag-tolling sa mga customer ay mahalaga sa aming negosyo at gumagawa kami ng mga kita ng libro, sa tingin ko ang bakal -- ang malaking bahagi ng kumpanya ng bakal ay ang direktang negosyo sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Kaya, ang lahat ng bagay ay pantay-pantay, sa tingin ko iyon ang mas may katuturan. Ngunit ayaw ng aming mga customer na...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat sa pagsagot sa lahat ng aking mga tanong at paumanhin sa pop quiz.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Huwag mag-alala. Salamat.

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Mayroon kang follow-up na tanong mula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isa pa, pakiusap, sa negosyo ng Pressure Cylinder. Malinaw na tinanggal ang mga one-off, ang mga margin ng Q4 ay partikular na matatag sa negosyong ito. Gayunpaman, maraming pagbabago sa negosyo. Nagkaroon ka ng ilang mga pagtatapon ng mga nahuling operasyon. At pagkatapos ay nahawakan na namin ang lakas sa mga metal, pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ito sa mga customer nang napakabilis. Maaari mo ba kaming bigyan ng kaunti pang kulay sa sustainability ng mga margin o sa antas na iyon ng EBIT pasulong? Ang ganitong uri ba ay isang bagong normal para sa mga post-disposals ng negosyo na ito o sa halip kung saan mayroong ilang one-off patungkol sa uri ng pagpapalawak ng pagkalat ng metal at dapat nating isaalang-alang ang pagbabalik sa tamang panahon?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Sa tingin ko ito ay isang bilang ng mga kadahilanan, Seth. Tinamaan mo ang dalawa sa kanila. Ang isa ay na inalis namin ang ilang mga hindi gumaganang operasyon sa mga cylinder. Kaya, malinaw na ang matematika lang doon ay magtataas ng operating margin. Itinulak din namin ang presyo, bagama't sa palagay ko ay hindi ito isang halimbawa kung saan kami ay biglang mabilis na nagpapalawak ng mga margin dahil kami ay nagtataas ng presyo. Ibig kong sabihin, marami sa aming mga pagsisikap ay tungkol sa pagbawi ng presyo na -- o ang inflation ng gastos na mayroon kami sa pangunahing bakal, ngunit ang ilang iba pang mga gastos din.

May ilang partikular na produkto kung saan mayroon kaming kaunti pang kapangyarihan sa pagpepresyo kung saan malinaw na magkakaroon kami ng ilang pagpapalawak ng margin. But then, the other thing that's really helping us now is, our innovation efforts are really developing really good momentum. At nagsisimula kaming maglunsad ng mga produkto sa merkado na nag-aambag ng milyun-milyong dolyar sa ilalim na linya. Kaya, sa lawak na maaari nating ipagpatuloy ang momentum na iyon, na talagang maganda ang pakiramdam ko, ang ibig kong sabihin ang pipeline ay napakatatag sa mga cylinder.

At kadalasan kapag naglunsad ka ng mga bagong produkto dahil ang mga gastos sa pag-develop at iba pang bagay, mas mataas ang margin ng mga ito sa kung ano ang nangyayari doon. Kaya, ang pagsasama-sama ng lahat ng mga salik na iyon ay nagpapadama sa akin ng magandang pakiramdam tungkol sa kung nasaan tayo kaugnay ng mga cylinder at medyo bullish kung saan maaaring magtungo ang mga bagay sa hinaharap. Ngayon, quarter-to-quarter, maaari ko bang sabihin sa iyo na ito ay magiging pareho? Hindi siguro. Ngunit talagang maganda ang pakiramdam ko sa pangmatagalan sa mga tuntunin ng kung saan tayo patungo sa paggalang sa kakayahang kumita sa negosyo ng Pressure Cylinder.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, ang mga negosyong hindi maganda ang performance ay nai-dispose, sila ba ay nalulugi o mas mababa lang ang mga margin sa porsyento kumpara sa Nucor?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ito ay marahil ng kaunti sa pareho. Ngunit sasabihin ko sa iyo, ang malaking bahagi sa kanila ay ang paggawa ng pagkawala.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Naintindihan. Maraming salamat. Sa akin lang yan.

Operator

Hindi na ako nagpapakita ng karagdagang tanong sa oras na ito. Gusto ko na ngayong ibalik ang kumperensya sa kumpanya.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Malaki. Salamat sa lahat ng sumali sa amin ngayon. Sana ay patuloy na manatiling ligtas ang lahat. At inaasahan naming makipag-usap muli sa iyo sa Setyembre at pag-usapan ang higit pa tungkol sa aming bagong segment. Kaya, salamat ulit.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Tagal: 37 minuto

Tumawag sa mga kalahok:

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Higit pang pagsusuri sa WOR

Mga transcript ng tawag sa lahat ng kita

Logo ng AlphaStreet

.20 bawat bahagi noong nakaraang taon. Hindi kasama ang mga item na ito, nakabuo kami ng .33 bawat bahagi sa Q4 kumpara sa
Logo ng jester cap na may thought bubble.

Pinagmulan ng larawan: The Motley Fool.

Worthington Industries Inc ( NYSE: WOR )
Q4 2021 Tawag sa Mga Kita
Hun 24, 2021, 9:30 a.m. ET

Nilalaman:

  • Mga Inihandang Puna
  • Mga tanong at mga Sagot
  • Tawagan ang mga Kalahok

Inihanda na Mga Pahayag:

Operator

Magandang hapon at maligayang pagdating sa Worthington Industries Fourth Quarter Fiscal 2021 Earnings Conference Call. [Mga Tagubilin sa Operator] Ang kumperensyang ito ay nire-record sa kahilingan ng Worthington Industries. Kung may tumutol, maaari kang magdiskonekta sa oras na ito.

Gusto ko na ngayong ipakilala si Marcus Rogier, Treasurer at Investor Relations Officer. Mr. Rogier, maaari ka nang magsimula.

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Salamat, Blue. Magandang hapon sa lahat. At maligayang pagdating sa Worthington Industries fourth quarter at fiscal 2021 earnings call. Sa aming panawagan ngayon, mayroon kaming Andy Rose, Presidente at Punong Tagapagpaganap ng Worthington; at Joe Hayek, ang Chief Financial Officer ng Worthington.

Bago tayo magsimula, gusto kong paalalahanan ang lahat na ang ilang mga pahayag na ginawa ngayon ay pasulong sa loob ng kahulugan ng 1995 Private Securities Litigation Reform Act. Ang mga pahayag na ito ay napapailalim sa mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng mga aktwal na resulta na mag-iba mula sa mga iminungkahing. Inilabas namin ang aming release ng mga kita kahapon pagkatapos magsara ang market. Mangyaring sumangguni dito para sa higit pang detalye sa mga salik na iyon na maaaring magsanhi sa aktwal na mga resulta upang magkaiba ang materyal. Ang tawag ngayon ay nire-record at ang isang replay ay gagawing available mamaya sa aming worthingtonindustries.com website.

Sa puntong ito, ibibigay ko ang tawag kay Joe para sa talakayan ng aming mga resulta sa pananalapi.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Marcus. At magandang umaga, sa lahat. Ang aming mga koponan ay naghatid ng isang record na ikaapat na quarter upang isara ang aming taon ng pananalapi. At kahapon, iniulat namin ang Q4 na kita na $2.15 isang bahagi kumpara sa $0.29 sa nakaraang quarter ng taon. Sa quarter, nagkaroon kami ng mga netong singil bago ang buwis na $16 milyon o $0.18 isang bahagi na pangunahing nauugnay sa mga divestiture ng aming negosyo sa SCI sa California at aming negosyo sa pag-iimbak ng LPG sa Poland. Inihahambing ito sa muling pagsasaayos at mga singil sa pagpapahina na $0.20 bawat bahagi noong nakaraang taon. Hindi kasama ang mga item na ito, nakabuo kami ng $2.33 bawat bahagi sa Q4 kumpara sa $0.49 sa nakaraang quarter ng taon.

Ang pinagsama-samang netong benta sa quarter ng $978 milyon ay tumaas nang malaki kumpara sa $612 milyon noong Q4 ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID. Ang pagpapabuti sa mga benta ay nagmula sa tumaas na dami sa karamihan ng aming mga end market at mas mataas na presyo ng bakal.

Ang kabuuang kita para sa quarter ay tumaas sa $226 milyon mula sa $90 milyon sa naunang quarter at ang aming gross margin ay tumaas sa isang record na 23.1% mula sa 14.7%. Ang aming na-adjust na EBITDA sa Q4 ay isang record na $186 milyon, mula sa $67 milyon noong Q4 ng nakaraang taon. At ang aming inayos na EBITDA para sa piskal na 2021 ay isang record na $483 milyon. Nagkaroon kami ng napakalakas na quarter at ang aming mga resulta ay nagsisimula nang makinabang mula sa kamakailang mga madiskarteng aksyon na ginawa namin upang parehong alisin ang mga asset na mababa ang performance mula sa aming portfolio at mga nakuhang negosyo na may kaakit-akit na mga profile ng cash flow.

Bumaling sa mga negosyo. Sa Steel Processing, ang mga netong benta na $655 milyon ay dumoble mula sa $328 milyon noong Q4 ng nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta. Ang kabuuang mga naipadalang tonelada ay tumaas ng 38% mula sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID, lalo na sa aming mga customer ng sasakyan. Ang mga direktang tonelada ay tumaas ng 47% sa nakaraang quarter ng taon habang ang kabuuang tonelada ay tumaas ng 31%. Ang mga direktang tonelada sa Q4 ay 48% na halo-halong kumpara sa 45% noong nakaraang taon.

Patuloy kaming nakakakita ng solidong demand sa halos lahat ng aming pangunahing end market, kabilang ang automotive, heavy truck at agrikultura. Ang pagganap ng record setting ng Steel ay talagang mas mahusay. Nakakita kami ng ilang pagkaantala sa mga order mula sa mga customer ng automotive dahil sa semiconductor at iba pang mga hadlang sa supply chain. Bilang karagdagan, ang merkado ng bakal sa US ay nananatiling mahigpit. At ang aming mga koponan at aming mga customer ay patuloy na nahaharap sa hindi pa naganap na mga kondisyon ng merkado. Sa kabuuan, ang aming Steel Processing team ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pamamahala sa pamamagitan ng isang tuluy-tuloy at limitadong merkado upang pangalagaan ang aming mga customer. At nakabuo sila ng operating income na $94 milyon sa quarter kumpara sa pagkawala ng $2 milyon noong Q4 noong nakaraang taon.

Ang malaking taon-sa-taon na pagtaas ay pangunahing hinihimok ng malakas na demand na may kaugnayan sa nakaraang taon na sinamahan ng mga tumaas na spread. Sa quarter, nagkaroon kami ng imbentaryo na may hawak na mga nadagdag na tinatayang $50 milyon o $0.71 bawat bahagi kumpara sa may hawak na mga nadagdag na $0.01 bawat bahagi noong Q4 noong nakaraang taon. Ang kasalukuyang quarter ay nakinabang din mula sa mark-to-market sa mga arbitrage gain na nagawa namin dahil sa pagtaas ng mga presyo ng bakal. Batay sa kasalukuyang mga presyo ng bakal, inaasahan namin na magkakaroon din kami ng makabuluhang imbentaryo na humahawak sa mga nadagdag sa Q1 ng 2022, na bahagyang mababawasan ng mga headwind na nauugnay sa scrap gap, na patuloy na lumalawak.

Sa aming negosyong Pressure Cylinders, ang mga netong benta sa Q4 ay $323 milyon, tumaas ng 14% mula sa nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta para sa parehong mga produkto ng consumer at pang-industriya. Ang mga netong benta sa kasalukuyang quarter ay nakinabang ng $19 milyon mula sa pagsasama ng mga pangkalahatang kasangkapan at PTEC. Ito ay higit pa sa na-offset ng $33 milyon na pagbawas sa mga benta na nauugnay sa aming mga kamakailang divestiture. Nananatiling malakas ang demand para sa aming mga produkto sa North America at patuloy kaming nakakakita ng unti-unting pagbawi ng aming negosyo sa Europe na malaki ang naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID noong nakaraang taon.

Ang kita sa pagpapatakbo ng mga silindro, hindi kasama ang mga singil sa pagpapahina at muling pagsasaayos, ay $31 milyon, tumaas ng $9 milyon mula sa nakaraang quarter ng taon habang ang mga margin ng pagpapatakbo ay tumaas sa 9.6% mula sa 7.7% noong Q4 noong nakaraang taon. Ang koponan sa Pressure Cylinders ay patuloy na gumaganap sa isang napakataas na antas. Habang nagna-navigate sa mga hamon sa supply chain sa pagdadala ng mga bagong produkto sa merkado at pagpapalaki ng bahagi sa merkado, ang koponan ay nakakumpleto kamakailan ng ilang divestiture at dalawang strategic acquisition na pinaniniwalaan naming ipinoposisyon kami nang maayos para sa karagdagang paglago at kakayahang kumita sa pasulong.

Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin na hinahati namin ang aming Pressure Cylinders segment sa tatlong bagong segment ng pag-uulat, Consumer Products, Building Products at Sustainable Energy Solutions na epektibo sa pagsisimula ng aming bagong fiscal year na nagsimula noong Hunyo 1. Sa aming piskal na 2022 Q1 na tawag sa Setyembre, magsisimula kaming mag-ulat at talakayin ang aming mga resulta sa mga bagong segment na iyon.

Sa paggalang sa aming mga JV, ang equity na kita sa kasalukuyang quarter ay $42 milyon kumpara sa $17 milyon noong nakaraang taon. Nakita namin ang malakas na taon-sa-taon na mga pagpapabuti mula sa WAVE at ClarkDietrich dahil sa patuloy na lakas sa komersyal na merkado ng konstruksiyon at mula sa Serviacero kung saan ang tumaas na mga spread at mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo ay nagdulot ng pagtaas. Sa quarter, nakatanggap kami ng $26 milyon na mga dibidendo mula sa mga hindi pinagsama-samang JV.

Bumaling sa cash flow statement at balance sheet. Ang cash flow mula sa mga operasyon ay $40 milyon sa quarter at $274 milyon para sa buong taon ng pananalapi na may libreng cash flow na may kabuuang $192 milyon sa parehong panahon. Ang libreng daloy ng pera para sa quarter ay $23 milyon sa kabila ng mga headwind mula sa $118 milyon na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho na pangunahing nauugnay sa mas mataas na presyo ng bakal. Sa panahon ng quarter, nakumpleto namin ang dalawang divestiture na bumubuo ng $25 milyon, namuhunan ng $17 milyon sa mga kapital na proyekto, nagbayad ng $13 milyon sa mga dibidendo at gumastos ng $47 milyon para muling bumili ng 700,000 share ng aming karaniwang stock.

Kung titingnan ang aming balanse at ang aming posisyon sa pagkatubig, ang pinondohan na utang sa quarter end na $710 milyon ay medyo flat nang sunud-sunod at ang gastos sa interes na $8 milyon ay naaayon sa nakaraang quarter ng taon. Tinapos namin ang Q4 na may $640 milyon na cash habang patuloy kaming nagsasagawa ng balanseng diskarte sa paglalaan ng kapital, na nakatuon sa paglago at sa mga kapakipakinabang na shareholder. Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin ang pagkuha ng US BlankLight na negosyo ng Shiloh sa halagang $105 milyon. Ang negosyong iyon ay nakabuo ng na-adjust na EBITDA na $20 milyon sa kalendaryo 2020. Naniniwala kami na ito ay magiging mahalaga at madiskarteng karagdagan sa aming Steel Processing segment na magbibigay-daan sa aming palawakin ang aming mas mataas na margin na laser-welded at blanking na mga handog, na parehong may mahalagang papel sa lightweighting pagsisikap sa merkado ng sasakyan.

Kahapon, nagdeklara ang Board ng $0.28 per share na dibidendo para sa quarter, na babayaran sa Setyembre 2021.

Sa puntong ito, ibibigay ko ito kay Andy.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Salamat, Joe. Magandang umaga sa lahat. Ang aming ikaapat na quarter ay isang rekord, isang malakas na pagtatapos sa kung ano ang naging pinakamahusay na taon ng pananalapi sa kasaysayan ng Worthington. Syempre, hindi natin ito mahulaan noong isang taon na ang nakalipas nang tayo ay nasa kalaliman ng pandemya ng COVID, huminto ang pagmamanupaktura ng sasakyan at nagna-navigate tayo sa isang hindi tiyak na kapaligiran ng negosyo.

Sinasabi namin sa lahat ng oras na ang mga tao ang aming pinakamahalagang asset at muli nilang pinatunayan iyon sa taong ito sa pamamagitan ng mabilis na pag-angkop para mapanatiling ligtas ang isa't isa habang patuloy na naghahatid ng aming mga produkto at serbisyo sa mga customer sa isang rekord na paraan. Sa kabila ng mga kakulangan sa supply ng bakal, paghina ng semiconductor at availability ng paggawa na lahat ay nakaapekto sa mga iskedyul ng produksyon, ang aming mga koponan ay gumawa ng napakahusay na trabaho at dapat na papurihan sa kanilang mga pagsisikap.

Ang mga supply chain ay patuloy na pinipigilan, ngunit sa pangkalahatan ang aming mga antas ng demand at mga backlog ay medyo maganda sa halos lahat ng aming mga pangunahing merkado. Aktibo rin kaming nagtataas ng mga presyo sa aming mga negosyo sa pagmamanupaktura sa ibaba ng agos upang mabawi ang tumaas na mga gastos sa hilaw na materyales.

Nasasabik kaming simulan ang pag-uulat ng tatlong bagong segment sa susunod na quarter, Mga Produkto ng Consumer, Mga Produkto sa Pagbuo at Sustainable Energy Solutions. Ang pagbabagong ito ay mas makakaayon sa aming mga negosyo sa kaakit-akit na mga end market na aming pinaglilingkuran at magbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang mga insight sa performance. Ang lahat ng mga segment na ito ay may nasubok na mga pinuno, nakakahimok na mga diskarte at ang mga mapagkukunan na kailangan nila upang lumago. Patuloy naming gagamitin ang aming transformation playbook, bagong product development at innovation at M&A para makamit ang above-market growth rate at pataasin ang aming return on capital.

Ibinenta namin ang huli sa aming mga asset na hindi maganda ang performance sa ikaapat na quarter. Kaya't ang aming pagtuon ay lumipat sa pagpapabilis ng aming pagbabago sa mga hakbangin sa paglago ng M&A sa aming portfolio. Mayroon kaming malakas na balanse kamakailan na nadagdagan ng pambihirang kita na nabuo sa aming pamumuhunan sa Nikola Corporation.

Kami ay palaging isang entrepreneurial na kumpanya at ang tagumpay ng pamumuhunan na ito ay nagbigay-daan sa amin hindi lamang na gantimpalaan ang aming mga shareholder, kundi pati na rin ang aming mga empleyado at ang mga komunidad na aming tinitirhan at pinagtatrabahuhan. Ipinagmamalaki namin na katatapos lang namin sa aming ika-65 na taon sa negosyo, isang record sa oras na iyon at maayos kaming lahat -- at maayos ang posisyon namin upang ipagpatuloy ang paglikha ng halaga para sa aming mga shareholder sa fiscal '22 at higit pa.

Salamat muli sa lahat ng aming mga empleyado para sa kanilang pagsusumikap, dedikasyon sa isa't isa at tiyaga sa nakalipas na 15 buwan. Sasagutin namin ngayon ang anumang mga katanungan.

Mga tanong at mga Sagot:

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Ang iyong unang tanong ay nagmula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Magandang hapon. Salamat sa pagsagot sa aming mga katanungan. Binabati kita sa napakagandang pagtatapos ng taon. Kung kaya kong magsimula please...

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Seth.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Kung maaari kong simulan, mangyaring sa tanong tungkol sa mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, maliwanag na isang malaking driver ng malakas na margin sa Q4. Maaari mo bang -- hinawakan mo ito nang mas maaga sa mga inihandang pangungusap, marahil ay may kaunting kulay sa kung paano mo inaasahan na umusad nang sunud-sunod sa Q1? Sa kasalukuyang kalakaran sa merkado, aasahan mo bang tataas o bababa ang imbentaryo sa Q-o-Q na batayan? Napansin mo rin ang naunang uri ng mga derivative gains, maaari mo ba kaming bigyan ng higit pang kulay doon para sa Q4 at sa paghihintay?

At pagkatapos ay madiskarteng, ang pagpepresyo ng bakal ay halatang hindi kapani-paniwalang matatag sa ngayon. Sa palagay ko karamihan sa mga tao ay umaasa ng isang pagbabago na hindi maiiwasan sa isang punto na umaasa. Maaari mo bang gabayan lang kami sa pamamahala ng imbentaryo at kung paano nakaposisyon si Worthington upang subukang limitahan ang anumang panganib ng pagkalugi ng imbentaryo kapag malamang na nagbabago ang mga presyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Iyan ay marami sa tanong na iyon at pinahahalagahan ito. Ang una ay marahil ang pinakamadali. Inaasahan namin na sa Q1, ang ibig kong sabihin ay mayroon kami -- tinitingnan namin ang parehong forward curve na nakikita mo at nakikita ng lahat. Ngunit mayroon kaming makatwirang visibility sa Q1. At sa tingin namin ay magiging napakamateryal ang mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, marahil ay medyo mas mababa kaysa noong Q4. Kaya pinag-iisipan namin iyan ng sunud-sunod.

Kaugnay ng iyong uri ng pangalawang tanong sa uri ng kung paano namin ginagawa ang mga bagay at sa huli kung paano namin pinamamahalaan ang aming mga imbentaryo, pakiramdam namin ay mayroon kaming isang napaka sopistikadong diskarte at isang napakatalino na koponan. Tiyak na alam namin na mayroong ilang cyclicality sa mga merkado ng bakal. At sa gayon, sa isang punto, bababa ang mga presyo ng bakal at kaya gumagawa kami ng maraming bagay upang subukan at pangalagaan ang aming mga customer habang hindi nagpapalawak ng aming sarili sa mga imbentaryo at mga bagay sa mga linyang iyon. At kaya, medyo mas magulo ngayon. Dahil lang sa napakalakas ng demand at napakahigpit ng market kaya marami tayong bagay na dapat subukan at balansehin, na ang pagkakaroon ng access sa bakal para mapangalagaan natin ang ating mga customer habang sinusubukang huwag kunin anumang uri ng incremental na panganib sa imbentaryo.

At tulad ng alam mo, sinasalamin namin ang ipinangako namin sa mga customer sa pagbili ng bakal na iyon o paggarantiya ng presyo sa aming sarili para sa bakal na iyon. Kaya't ipagpapatuloy namin iyon. Naiintindihan namin at napagtanto namin na ang mga bagay ay tiyak na hindi mananatili sa paraang ito sa huling tatlo o apat na buwan sa susunod na tatlo o apat na taon. Ngunit sa palagay namin ay medyo maayos ang posisyon namin na gawin hangga't maaari, patuloy na makibahagi habang nagagawa namin ang mga bagay para sa aming mga customer na hindi magagawa ng iba. At magiging OK ito anuman ang sitwasyong kinalalagyan natin.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, please. Sa tingin ko ay tumawag ka noong nakakuha ang imbentaryo ng $51 milyon. Sa palagay ko, sa iyong mga inihandang pangungusap, hinawakan mo rin ang mga derivative gains. Kasama ba iyan sa $51 milyon o iyon ba ay karagdagang bilang na dapat nating tandaan?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ito ay hiwalay at ito ay ilang mga bagay lamang na pinaniniwalaan natin na magagawa natin sa daan kapag may pagkasumpungin sa mga presyo ng bakal.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Salamat. And I guess, the last question from my side please. Tungkol sa iyong mga downstream na negosyo, maaari mo bang pakiusapan ang kapaligiran ng pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ang matalas na tumataas na mga gastos sa pag-input ng metal sa mga customer na may mga Pressure Cylinder at gayundin ang mga JV? Hanggang saan ang ganoong uri ng pagtaas sa isang katulad na batayan na may napapanatiling mga margin o sa katunayan ay nagawa mong taasan ang mga presyo sa pag-asa na makita ang mas mataas na gastos sa iyong P&L?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Hey, Seth. Si Andy ito. Oo. I would say, every business is a little bit different in terms of how we approach steel price inflation. Ngunit mas lalo kaming naging mas mahusay sa halos lahat ng negosyo na mayroon kami sa mga tuntunin ng pagtaas ng presyo bago ang inflation. Minsan ito ay kontraktwal, halimbawa, magkakaroon ng tulad ng aming mga pang-industriyang gas na negosyo sa paligid ng mga cylinder kung saan ang mga mamimili ay napaka-sopistikado, ang mga kontrata ay uri ng account para doon. Outside of that, our consumer products business, for example, where those prices are not contractual, you have to go and negotiate for price increases.

Ngunit sasabihin ko sa iyo, sa kapaligirang ito kung saan ang mga presyo ng bakal ay tumaas ng 250% hanggang 300% depende sa kung saan ka magsisimula, walang purchasing manager sa planeta na hindi umaasa ng ilang uri ng pagtaas ng presyo at sa tingin ko ito ay nakikiramay. sa ganyan. Kaya, naging mas sopistikado kami sa nakalipas na apat o limang taon sa mga tuntunin ng paggawa nito nang maaga sa presyo ng bakal na iyon na dumadaloy sa aming P&L. Kaya sa tingin ko ay nasa maayos na kalagayan kami doon.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Lahat tama. Maraming salamat.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ng Phil Gibbs mula sa KeyBanc Capital. Bukas na ang linya mo.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Hey. Magandang umaga.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Magandang umaga, Phil.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Kaya, sa panig ng WAVE, alam ko sa mga nakaraang cycle kapag ang bakal na inflation ay nagsimulang tumaas nang masigasig tulad ng ginagawa nito ngayon, mayroon kang mga customer na gagawin ang lahat ng kanilang makakaya upang subukang maunahan ito, magdala ng mas maraming materyal. kaysa marahil kailangan nila, malinaw naman na mayroon kaming isang magandang quarter. Iyan ba ay isang bagay na nakita mo rin sa pagkakataong ito?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Hindi kasing dami ng iniisip mo, Phil, dahil sa kakulangan ng bakal sa pangkalahatan at sa mga produkto. Iyan ay isang dynamic na palaging umiiral. Ngunit sa marami sa aming negosyo na isinama namin, ipinapadala namin ang lahat ng maaari naming subukang pangalagaan ang mga customer.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang mga volume ng WAVE na nauugnay sa nakaraang taon, kung mayroon kang ideya tungkol doon?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Mas mataas sila. Ibig kong sabihin, mas mataas ang volume nila -- at marami sa pinag-uusapan natin kumpara noong nakaraang Q4, ang mga paghahambing ay hindi kasing-kaugnay ng gusto mo dahil noong nakaraang taon ay ang lalim ng mga pagsara ng COVID. At kaya, ang taong ito ay makabuluhang mas mahusay. Ngunit sa relatibong pagsasalita, tinitingnan namin ang mga bagay nang sunud-sunod sa ngayon dahil sa taon-taon at sunod-sunod na patuloy na bumubuti ang mga bagay sa komersyal na konstruksyon, hindi lamang nauugnay sa nakaraang taon ngunit nauugnay sa mas maaga sa taong ito.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Nakakatulong 'yan, Joe. Salamat. At pagkatapos, sa scrap gap na binanggit mo sa iyong mga inihandang pangungusap, ano -- maaari mong ipaalala sa mga tao kung ano ang ibig sabihin nito at kung paano ito maaaring makaapekto sa iyo sa darating na quarter?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Kaya, ang strap gap, kung gugustuhin mo, para sa amin napakasimpleng nakasaad ay ang pagkakaiba sa isang hot-rolled coil band ng bakal kumpara sa kung ano ang halaga ng isang toneladang scrap. At ang agwat na iyon ay dating nasa isang hanay. At kapag ang mga presyo ng bakal ay tumakbo talaga, talagang par, talagang mabilis, mas malaki ang agwat na iyon. At may ilang mga lags, may ilang mga bagay na nangyari pricing wise. Ngunit sa aming negosyong Steel Processing, humigit-kumulang 10% ng mga toneladang iyon ay nauuwi bilang scrap sa ilang paraan, hugis o anyo na pangunahin sa aming mga blangko na negosyo at sa aming mga coil rolled o aming mga negosyong strip. Palagi kaming magkakaroon ng kaunting mga scrap sa ulo at buntot sa simula, sa dulo ng isang ibinigay na coil. At sa gayon, habang lumalawak ang agwat na iyon, malinaw na may kaunting salungat para sa amin na nilikha ito kaugnay sa kung ano ang normalized o makasaysayang average sa agwat na iyon.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang ibig sabihin nito ayon sa numero para sa inyo? Ito ba ay matibay? minor ba ito? Sinusubukan lang intindihin.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, sa palagay ko, sa loob ng ilang taon na ang nakalipas, nangyari ito pati na rin ang 232 na mga taripa ay bumababa. Ibig kong sabihin, sa tingin ko ito ay isang medyo malaking numero para sa amin. Ibig kong sabihin, hindi ito sakuna. Hindi nito ma-offset ang mga nadagdag sa FIFO, halimbawa, sa Q1, ngunit ito ay isang tunay na numero.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ibig kong sabihin, ito ay milyon-milyong dolyar, Phil. At ang isyu ay kapag nagpresyo tayo ng bakal, ang scrap ay isang numero at ngayon ang scrap ay ibang-iba na numero. Kaya, ang spread sa pagitan ng iyong ibinebenta at kung ano ang iyong nakukuha para sa scrap ay mas mataas.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Pinahahalagahan ko iyon. At pagkatapos, sa net working capital side, maliwanag na malaking pickup sa working capital dahil sa kapaligiran ng pagpepresyo. Paano natin dapat isipin ang tungkol sa umuusbong na susunod na quarter, dahil malinaw na ang mga presyo ay patuloy na tumataas ngunit maaaring hindi sa parehong antas na ang iyong mga inbound ay dumating sa katapusan ng Mayo? Kaya sinusubukan mong intindihin din iyon.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ang ibig kong sabihin ay dalawang bagay. Kung titingnan mo kung paano lumaganap ang kapital sa paggawa sa taon, talagang nagkaroon kami -- nakakita kami ng mga pagbawas sa kapital sa paggawa noong Q1 at Q2 na humigit-kumulang $100 milyon. At pagkatapos ay bumuo kami ng $180 milyon sa working capital nang sama-sama sa Q3 at Q4. At kaya, malamang na mas marami pa ang darating sa Q1 tiyak. Pero para sa amin, parang nagtatayo kami ng isang bangko, di ba. At kaya, sa pag-aakalang at kapag bumaba ang mga presyo ng bakal, babalik sa amin ang daloy ng pera. At sa gayon, tiyak na inaasahan naming bubuo sa working capital sa Q1. Ngunit pagkatapos nito, nararamdaman namin na kung ang mga bagay ay magpapatatag o bumaba, ang ilan sa mga iyon ay magsisimulang bumalik sa amin.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat. At pagkatapos, ang huli para sa akin ay nasa mga cylinder lang sa mga tuntunin ng nakikita mo sa bawat unit ng iyong negosyo. Nagpapatuloy ba itong volume momentum na nakita mo sa consumer at industrial o may pent-up na demand at seasonal effect na nakita mo na talagang binibigkas, dahil hindi ko alam kung nakita ko ang iyong mga volume na kasing lakas sa ilang sandali at alam kong maaaring magbago ang mga bagay mula sa timing? Ngunit marahil ay magsalita lamang tungkol sa panandaliang at pagkatapos ay ang madiskarteng termino para sa Mga Silindro ng Presyon at kung maaari mong [Phonetic] masira iyon nang kaunti? Salamat.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Muli, ang bawat merkado ay medyo naiiba, Phil. Ngunit sasabihin ko sa iyo na sa karamihan ng mga merkado sa pagtatapos ng silindro, ang demand ay medyo maganda hanggang sa talagang mahusay. Ang ilan sa mga produkto partikular sa paligid ng mga produkto ng consumer, sa tingin ko, gas grill cylinder, propane camping cylinder, ang mga produktong iyon ay talagang nakinabang sa COVID. Ang mga tao ay gumagawa ng mga bagay sa labas at ang mga restawran ay nagpapainit ng mga bagay. Kaya, ang demand ay napakalakas. Ang mga tao ay bumili at nag-book ng demand para sa mas matagal na panahon kaysa marahil ay mayroon sila sa kasaysayan. Kaya, mahirap malaman nang eksakto kung saan tayo magiging siyam o 12 buwan mula ngayon. Pero sa ngayon, parang medyo steady na.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

At si Phil, isang bagay na idaragdag doon ay -- at magkakasunod na ito ay magiging totoo. Ang pagkuha ng GTI ay may maraming SKU at may ilan -- nagpapadala rin ng maraming produkto. Kaya nakikita mo ang ilan sa mga epekto doon kapag tiningnan mo ang mga hilaw na volume.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat, mga ginoo. Magandang araw [Phonetic].

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Phil, gayundin.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ni John Tumazos mula sa John Tumazos Very Independent Research. Bukas na ang iyong linya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Binabati kita sa lahat ng mahusay na gawain. Kung may nagsabi sa amin ilang taon na ang nakakaraan na kikita ka ng $13 bawat bahagi, akala namin ay baliw kami, tama.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kaya, hayaan mo muna akong magtanong ng ilang mga katanungan tungkol sa papasok na bakal. Ang apat na partikular na mini-mill na mga bagong kapasidad, Sinton, at ang pagdodoble ng Big River sa Arkansas, Delta at Toledo at Gallatin sa Kentucky. Dapat ba nating bigyang-kahulugan na ang mga pagpapalawak ng Sinton at Big River ay karaniwang hindi nagbibigay ng mas maraming bakal para sa Worthington dahil wala kang masyadong ginagawa sa Arkansas o Texas at maaaring ang Delta, kapag natapos na sila, ay magiging isang mahalagang supplier na malapit sa iyong sentro ng gravity o baka Gallatin?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Maaaring medyo iba ang sagot ko sa tanong na iyon kaysa sa inaasahan mo, John. Sa tingin ko, kapag ang kapasidad ay dumating online, sa tingin ko ito ay pangkalahatan ay mabuti para sa merkado dahil nagbibigay ito ng karagdagang bakal, ngunit nagbibigay din ito ng kaunting ginhawa sana sa pagpepresyo. Dahil lamang sa maaaring hindi namin binibili ang bakal na iyon sa ilan sa mga pasilidad na iyon, dapat pa rin itong makatulong sa pangkalahatang merkado. Kaya, medyo mahirap, sa palagay ko, para kay Joe na maupo rito at eksaktong sabihin kung aling mga supply chain ang maaari nating isama ang mga mill na iyon sa atin. Malinaw na hindi maganda ang kinalalagyan ng mga ito para sa kung nasaan ang karamihan sa aming mga pasilidad, ngunit malamang na mayroong ilang pagkakataon doon. Kaya -- ngunit naiintindihan ko kung saan ka nag-iisip o kung saan patungo ang tanong mo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroong ilang hindi kapansin-pansing mga supplier, ang JSW sa Ohio, at sinabi ng NLMK na magdadala sila ng mas maraming swab mula sa Russia upang pumunta sa Portage, Indiana o Farrell, PA. Ang mga iyon ba ay higit pa sa iyong sentro ng grabidad na maaaring isama o ang mga taong hindi mo kailanman nakipagnegosyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

I mean, a similar thought na binigay lang ni Andy kay John. Ang tapat na sagot ay ang pakikipag-usap namin sa lahat at sinusubukan naming harapin ang pinakamaraming tao ayon sa kahulugan batay sa kung anong bakal ang kinakailangan, kung saan ito kailangang pumunta at kung ano ang kailangang mangyari dito. At kaya, nakikipag-chat kami sa lahat at sinusubukan at gawin ang pinakamahusay na mga desisyon na posibleng magagawa namin ayon sa availability at mga pangangailangan.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Nakinabang ka ba sa mas maraming papasok na bakal nitong mga nakaraang buwan? Dahil ang mga kumpanya ng sasakyan ay nagbawas ng kakulangan ng mga chips. At sa pagtanggi ng bakal at mga talampas ng US na i-restart ang mga blast furnace, may panganib ba anim na buwan mula ngayon na mas kaunti ang iyong papasok na bakal dahil nauuna ang mga kumpanya ng sasakyan at ang mga talampas sa bakal sa US ay hindi na muling magsisimula ng mga furnace?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. I mean, I guess there's always that risk. Kami ay isang napakalaking mamimili ng bakal, John. At nagsumikap kami nang husto sa paglipas ng mga taon upang bumuo ng matibay na relasyon sa aming mga kasosyo sa mill. At sa tingin ko mayroon tayong ganitong symbiotic na relasyon kung saan tinutulungan natin sila kapag kailangan nila ng tulong at tinutulungan nila tayo kapag kailangan natin ng tulong. Kaya, pakiramdam ko ang nakaraang taon ay isang napakahirap na kapaligiran sa pagpapatakbo sa maraming mga larangan. Ang isa sa kanila ay ang supply ng bakal, ngunit nagawa namin nang maayos sa harap na iyon. Hindi ito naging perpekto sa anumang paraan, ngunit -- at sa gayon, anim na buwan kung ang mga kumpanya ng sasakyan ay muling bumangon. Mayroon bang ilang panganib na ang mga bagay-bagay ay talagang masikip muli? Syempre, meron. Ngunit nagbebenta din kami sa mga kumpanya ng sasakyan ng isang patas na halaga din ng bakal. Kaya, kailangan din nila ang aming produkto. Kaya, ito ay isang kumplikadong equation. Walang alinlangan na pakiramdam ko ay medyo maayos ang posisyon namin sa harapang iyon.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ibinunyag mo ang $565 milyon ng pinagsama-samang imbentaryo. Magkano ang imbentaryo na hindi pinagsama-sama mula sa mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ibig sabihin ano -- magkano ang mayroon sila sa kanilang balanse, kung hindi...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ilang toneladang bakal o dolyar ang magiging 100% o ang iyong pro rata na bahagi ng mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Sa palagay ko ay hindi natin masasagot ang tanong na iyon nang hindi gumagawa ng kaunting trabaho doon, John. Ang bahagi ng leon, ibig kong sabihin, karamihan sa mga ito -- maliban sa malamang na Serviacero, na nagdadala ng isang patas na dami ng tonelada, ClarkDietrich at WAVE, ang mga ito ay medyo maliit kung ihahambing sa kabuuang kabuuang Worthington Industries. Ang mga ito ay -- kung ano ang ginagawa nila ay hindi isang malaking porsyento ng volume na binibili namin bilang isang kumpanya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Sa mga JV, mas malapit sa 10% ng iyong 4-plus-million tons ng Steel Processing consolidated volume o magiging 30% pa ba sila?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Pakiramdam ko isa itong pop quiz. Babalik kami sa iyo tungkol diyan, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat. Ipagpatuloy ko. Kung ikukumpara noong Mayo 31 sa isang taon na ang nakalilipas, ang kabuuang imbentaryo ng dolyar ay tumaas ng 40%, ngunit ang mga hilaw na materyales ay tumaas lamang ng halos 10% at ang mga natapos na produkto ay 20% kung saan ang work-in-process ay tumaas ng humigit-kumulang 120%. Dapat ba nating bigyang-kahulugan ang work-in-process na iyon bilang isang uri ng hindi sinasadya? Kailangan mong iproseso ang bakal upang makakuha ng mga benta. At iyon ay halos kasing dami ng pagbabago sa porsyento sa mga presyo ng bakal. Ngunit ang mga hilaw na materyales at tapos na mga kalakal ay tumaas nang mas kaunti ay nangangahulugan na sinusubukan mong magdala ng mas kaunti sa naprosesong imbentaryo ng bakal at nailalabas mo ang mga natapos na produkto sa pintuan nang mas mabilis kaysa sa kidlat na dalawang beses na kapana-panabik?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, iyon ay isang makatwirang hakbang sa pamamagitan nito. Hindi namin -- wala kaming hawak na anumang tapos na produkto dahil alam namin na kailangan ito ng aming mga customer at sinusubukan naming maihatid ito sa kanila sa lalong madaling panahon. At kaya, pagkatapos natin itong matapos, nararapat na iwanan natin itong nakaupo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kapag sinusuri namin ang mga margin sa pagpoproseso ng bakal, ang tubo bawat tonelada ay $51 ng EBIT para sa taon ng pananalapi, na isang magandang taon. Ang mga kita ay $506 milyon at ang mga gastos na nakabatay sa EBIT ay 455. Dapat ba nating bigyang-kahulugan dahil sa tolling ratio na kung hindi ka tolling, ang mga kita ay magiging mas malapit sa 1,000 o dalawang beses na mas malaki at ang gastos ay mas malapit doon sa minus $51 at na hindi natin dapat gawing literal na [Phonetic] ang mga kita at gastos kada tonelada dahil sa tolling?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Tiyak na sa tingin ko ay makatarungan na mag-iba ang tingin mo tungkol sa direktang negosyo at sa tolling na negosyo, ginagawa namin.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroon bang limitasyon sa kung magkano ang maaari mong taasan ang toll ratio upang ilipat ang panganib sa presyo ng bakal sa customer?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Well, mas kumikita kami sa direktang negosyo, John. Kaya, habang ang pag-tolling sa mga customer ay mahalaga sa aming negosyo at gumagawa kami ng mga kita ng libro, sa tingin ko ang bakal -- ang malaking bahagi ng kumpanya ng bakal ay ang direktang negosyo sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Kaya, ang lahat ng bagay ay pantay-pantay, sa tingin ko iyon ang mas may katuturan. Ngunit ayaw ng aming mga customer na...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat sa pagsagot sa lahat ng aking mga tanong at paumanhin sa pop quiz.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Huwag mag-alala. Salamat.

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Mayroon kang follow-up na tanong mula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isa pa, pakiusap, sa negosyo ng Pressure Cylinder. Malinaw na tinanggal ang mga one-off, ang mga margin ng Q4 ay partikular na matatag sa negosyong ito. Gayunpaman, maraming pagbabago sa negosyo. Nagkaroon ka ng ilang mga pagtatapon ng mga nahuling operasyon. At pagkatapos ay nahawakan na namin ang lakas sa mga metal, pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ito sa mga customer nang napakabilis. Maaari mo ba kaming bigyan ng kaunti pang kulay sa sustainability ng mga margin o sa antas na iyon ng EBIT pasulong? Ang ganitong uri ba ay isang bagong normal para sa mga post-disposals ng negosyo na ito o sa halip kung saan mayroong ilang one-off patungkol sa uri ng pagpapalawak ng pagkalat ng metal at dapat nating isaalang-alang ang pagbabalik sa tamang panahon?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Sa tingin ko ito ay isang bilang ng mga kadahilanan, Seth. Tinamaan mo ang dalawa sa kanila. Ang isa ay na inalis namin ang ilang mga hindi gumaganang operasyon sa mga cylinder. Kaya, malinaw na ang matematika lang doon ay magtataas ng operating margin. Itinulak din namin ang presyo, bagama't sa palagay ko ay hindi ito isang halimbawa kung saan kami ay biglang mabilis na nagpapalawak ng mga margin dahil kami ay nagtataas ng presyo. Ibig kong sabihin, marami sa aming mga pagsisikap ay tungkol sa pagbawi ng presyo na -- o ang inflation ng gastos na mayroon kami sa pangunahing bakal, ngunit ang ilang iba pang mga gastos din.

May ilang partikular na produkto kung saan mayroon kaming kaunti pang kapangyarihan sa pagpepresyo kung saan malinaw na magkakaroon kami ng ilang pagpapalawak ng margin. But then, the other thing that's really helping us now is, our innovation efforts are really developing really good momentum. At nagsisimula kaming maglunsad ng mga produkto sa merkado na nag-aambag ng milyun-milyong dolyar sa ilalim na linya. Kaya, sa lawak na maaari nating ipagpatuloy ang momentum na iyon, na talagang maganda ang pakiramdam ko, ang ibig kong sabihin ang pipeline ay napakatatag sa mga cylinder.

At kadalasan kapag naglunsad ka ng mga bagong produkto dahil ang mga gastos sa pag-develop at iba pang bagay, mas mataas ang margin ng mga ito sa kung ano ang nangyayari doon. Kaya, ang pagsasama-sama ng lahat ng mga salik na iyon ay nagpapadama sa akin ng magandang pakiramdam tungkol sa kung nasaan tayo kaugnay ng mga cylinder at medyo bullish kung saan maaaring magtungo ang mga bagay sa hinaharap. Ngayon, quarter-to-quarter, maaari ko bang sabihin sa iyo na ito ay magiging pareho? Hindi siguro. Ngunit talagang maganda ang pakiramdam ko sa pangmatagalan sa mga tuntunin ng kung saan tayo patungo sa paggalang sa kakayahang kumita sa negosyo ng Pressure Cylinder.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, ang mga negosyong hindi maganda ang performance ay nai-dispose, sila ba ay nalulugi o mas mababa lang ang mga margin sa porsyento kumpara sa Nucor?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ito ay marahil ng kaunti sa pareho. Ngunit sasabihin ko sa iyo, ang malaking bahagi sa kanila ay ang paggawa ng pagkawala.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Naintindihan. Maraming salamat. Sa akin lang yan.

Operator

Hindi na ako nagpapakita ng karagdagang tanong sa oras na ito. Gusto ko na ngayong ibalik ang kumperensya sa kumpanya.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Malaki. Salamat sa lahat ng sumali sa amin ngayon. Sana ay patuloy na manatiling ligtas ang lahat. At inaasahan naming makipag-usap muli sa iyo sa Setyembre at pag-usapan ang higit pa tungkol sa aming bagong segment. Kaya, salamat ulit.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Tagal: 37 minuto

Tumawag sa mga kalahok:

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Higit pang pagsusuri sa WOR

Mga transcript ng tawag sa lahat ng kita

Logo ng AlphaStreet

.49 sa nakaraang quarter ng taon.

Ang pinagsama-samang netong benta sa quarter ng 8 milyon ay tumaas nang malaki kumpara sa 2 milyon noong Q4 ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID. Ang pagpapabuti sa mga benta ay nagmula sa tumaas na dami sa karamihan ng aming mga end market at mas mataas na presyo ng bakal.

Ang kabuuang kita para sa quarter ay tumaas sa 6 milyon mula sa milyon sa naunang quarter at ang aming gross margin ay tumaas sa isang record na 23.1% mula sa 14.7%. Ang aming na-adjust na EBITDA sa Q4 ay isang record na 6 milyon, mula sa milyon noong Q4 ng nakaraang taon. At ang aming inayos na EBITDA para sa piskal na 2021 ay isang record na 3 milyon. Nagkaroon kami ng napakalakas na quarter at ang aming mga resulta ay nagsisimula nang makinabang mula sa kamakailang mga madiskarteng aksyon na ginawa namin upang parehong alisin ang mga asset na mababa ang performance mula sa aming portfolio at mga nakuhang negosyo na may kaakit-akit na mga profile ng cash flow.

Bumaling sa mga negosyo. Sa Steel Processing, ang mga netong benta na 5 milyon ay dumoble mula sa 8 milyon noong Q4 ng nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta. Ang kabuuang mga naipadalang tonelada ay tumaas ng 38% mula sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID, lalo na sa aming mga customer ng sasakyan. Ang mga direktang tonelada ay tumaas ng 47% sa nakaraang quarter ng taon habang ang kabuuang tonelada ay tumaas ng 31%. Ang mga direktang tonelada sa Q4 ay 48% na halo-halong kumpara sa 45% noong nakaraang taon.

Patuloy kaming nakakakita ng solidong demand sa halos lahat ng aming pangunahing end market, kabilang ang automotive, heavy truck at agrikultura. Ang pagganap ng record setting ng Steel ay talagang mas mahusay. Nakakita kami ng ilang pagkaantala sa mga order mula sa mga customer ng automotive dahil sa semiconductor at iba pang mga hadlang sa supply chain. Bilang karagdagan, ang merkado ng bakal sa US ay nananatiling mahigpit. At ang aming mga koponan at aming mga customer ay patuloy na nahaharap sa hindi pa naganap na mga kondisyon ng merkado. Sa kabuuan, ang aming Steel Processing team ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pamamahala sa pamamagitan ng isang tuluy-tuloy at limitadong merkado upang pangalagaan ang aming mga customer. At nakabuo sila ng operating income na milyon sa quarter kumpara sa pagkawala ng milyon noong Q4 noong nakaraang taon.

Ang malaking taon-sa-taon na pagtaas ay pangunahing hinihimok ng malakas na demand na may kaugnayan sa nakaraang taon na sinamahan ng mga tumaas na spread. Sa quarter, nagkaroon kami ng imbentaryo na may hawak na mga nadagdag na tinatayang milyon o

Logo ng jester cap na may thought bubble.

Pinagmulan ng larawan: The Motley Fool.

Worthington Industries Inc ( NYSE: WOR )
Q4 2021 Tawag sa Mga Kita
Hun 24, 2021, 9:30 a.m. ET

Nilalaman:

  • Mga Inihandang Puna
  • Mga tanong at mga Sagot
  • Tawagan ang mga Kalahok

Inihanda na Mga Pahayag:

Operator

Magandang hapon at maligayang pagdating sa Worthington Industries Fourth Quarter Fiscal 2021 Earnings Conference Call. [Mga Tagubilin sa Operator] Ang kumperensyang ito ay nire-record sa kahilingan ng Worthington Industries. Kung may tumutol, maaari kang magdiskonekta sa oras na ito.

Gusto ko na ngayong ipakilala si Marcus Rogier, Treasurer at Investor Relations Officer. Mr. Rogier, maaari ka nang magsimula.

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Salamat, Blue. Magandang hapon sa lahat. At maligayang pagdating sa Worthington Industries fourth quarter at fiscal 2021 earnings call. Sa aming panawagan ngayon, mayroon kaming Andy Rose, Presidente at Punong Tagapagpaganap ng Worthington; at Joe Hayek, ang Chief Financial Officer ng Worthington.

Bago tayo magsimula, gusto kong paalalahanan ang lahat na ang ilang mga pahayag na ginawa ngayon ay pasulong sa loob ng kahulugan ng 1995 Private Securities Litigation Reform Act. Ang mga pahayag na ito ay napapailalim sa mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng mga aktwal na resulta na mag-iba mula sa mga iminungkahing. Inilabas namin ang aming release ng mga kita kahapon pagkatapos magsara ang market. Mangyaring sumangguni dito para sa higit pang detalye sa mga salik na iyon na maaaring magsanhi sa aktwal na mga resulta upang magkaiba ang materyal. Ang tawag ngayon ay nire-record at ang isang replay ay gagawing available mamaya sa aming worthingtonindustries.com website.

Sa puntong ito, ibibigay ko ang tawag kay Joe para sa talakayan ng aming mga resulta sa pananalapi.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Marcus. At magandang umaga, sa lahat. Ang aming mga koponan ay naghatid ng isang record na ikaapat na quarter upang isara ang aming taon ng pananalapi. At kahapon, iniulat namin ang Q4 na kita na $2.15 isang bahagi kumpara sa $0.29 sa nakaraang quarter ng taon. Sa quarter, nagkaroon kami ng mga netong singil bago ang buwis na $16 milyon o $0.18 isang bahagi na pangunahing nauugnay sa mga divestiture ng aming negosyo sa SCI sa California at aming negosyo sa pag-iimbak ng LPG sa Poland. Inihahambing ito sa muling pagsasaayos at mga singil sa pagpapahina na $0.20 bawat bahagi noong nakaraang taon. Hindi kasama ang mga item na ito, nakabuo kami ng $2.33 bawat bahagi sa Q4 kumpara sa $0.49 sa nakaraang quarter ng taon.

Ang pinagsama-samang netong benta sa quarter ng $978 milyon ay tumaas nang malaki kumpara sa $612 milyon noong Q4 ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID. Ang pagpapabuti sa mga benta ay nagmula sa tumaas na dami sa karamihan ng aming mga end market at mas mataas na presyo ng bakal.

Ang kabuuang kita para sa quarter ay tumaas sa $226 milyon mula sa $90 milyon sa naunang quarter at ang aming gross margin ay tumaas sa isang record na 23.1% mula sa 14.7%. Ang aming na-adjust na EBITDA sa Q4 ay isang record na $186 milyon, mula sa $67 milyon noong Q4 ng nakaraang taon. At ang aming inayos na EBITDA para sa piskal na 2021 ay isang record na $483 milyon. Nagkaroon kami ng napakalakas na quarter at ang aming mga resulta ay nagsisimula nang makinabang mula sa kamakailang mga madiskarteng aksyon na ginawa namin upang parehong alisin ang mga asset na mababa ang performance mula sa aming portfolio at mga nakuhang negosyo na may kaakit-akit na mga profile ng cash flow.

Bumaling sa mga negosyo. Sa Steel Processing, ang mga netong benta na $655 milyon ay dumoble mula sa $328 milyon noong Q4 ng nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta. Ang kabuuang mga naipadalang tonelada ay tumaas ng 38% mula sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID, lalo na sa aming mga customer ng sasakyan. Ang mga direktang tonelada ay tumaas ng 47% sa nakaraang quarter ng taon habang ang kabuuang tonelada ay tumaas ng 31%. Ang mga direktang tonelada sa Q4 ay 48% na halo-halong kumpara sa 45% noong nakaraang taon.

Patuloy kaming nakakakita ng solidong demand sa halos lahat ng aming pangunahing end market, kabilang ang automotive, heavy truck at agrikultura. Ang pagganap ng record setting ng Steel ay talagang mas mahusay. Nakakita kami ng ilang pagkaantala sa mga order mula sa mga customer ng automotive dahil sa semiconductor at iba pang mga hadlang sa supply chain. Bilang karagdagan, ang merkado ng bakal sa US ay nananatiling mahigpit. At ang aming mga koponan at aming mga customer ay patuloy na nahaharap sa hindi pa naganap na mga kondisyon ng merkado. Sa kabuuan, ang aming Steel Processing team ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pamamahala sa pamamagitan ng isang tuluy-tuloy at limitadong merkado upang pangalagaan ang aming mga customer. At nakabuo sila ng operating income na $94 milyon sa quarter kumpara sa pagkawala ng $2 milyon noong Q4 noong nakaraang taon.

Ang malaking taon-sa-taon na pagtaas ay pangunahing hinihimok ng malakas na demand na may kaugnayan sa nakaraang taon na sinamahan ng mga tumaas na spread. Sa quarter, nagkaroon kami ng imbentaryo na may hawak na mga nadagdag na tinatayang $50 milyon o $0.71 bawat bahagi kumpara sa may hawak na mga nadagdag na $0.01 bawat bahagi noong Q4 noong nakaraang taon. Ang kasalukuyang quarter ay nakinabang din mula sa mark-to-market sa mga arbitrage gain na nagawa namin dahil sa pagtaas ng mga presyo ng bakal. Batay sa kasalukuyang mga presyo ng bakal, inaasahan namin na magkakaroon din kami ng makabuluhang imbentaryo na humahawak sa mga nadagdag sa Q1 ng 2022, na bahagyang mababawasan ng mga headwind na nauugnay sa scrap gap, na patuloy na lumalawak.

Sa aming negosyong Pressure Cylinders, ang mga netong benta sa Q4 ay $323 milyon, tumaas ng 14% mula sa nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta para sa parehong mga produkto ng consumer at pang-industriya. Ang mga netong benta sa kasalukuyang quarter ay nakinabang ng $19 milyon mula sa pagsasama ng mga pangkalahatang kasangkapan at PTEC. Ito ay higit pa sa na-offset ng $33 milyon na pagbawas sa mga benta na nauugnay sa aming mga kamakailang divestiture. Nananatiling malakas ang demand para sa aming mga produkto sa North America at patuloy kaming nakakakita ng unti-unting pagbawi ng aming negosyo sa Europe na malaki ang naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID noong nakaraang taon.

Ang kita sa pagpapatakbo ng mga silindro, hindi kasama ang mga singil sa pagpapahina at muling pagsasaayos, ay $31 milyon, tumaas ng $9 milyon mula sa nakaraang quarter ng taon habang ang mga margin ng pagpapatakbo ay tumaas sa 9.6% mula sa 7.7% noong Q4 noong nakaraang taon. Ang koponan sa Pressure Cylinders ay patuloy na gumaganap sa isang napakataas na antas. Habang nagna-navigate sa mga hamon sa supply chain sa pagdadala ng mga bagong produkto sa merkado at pagpapalaki ng bahagi sa merkado, ang koponan ay nakakumpleto kamakailan ng ilang divestiture at dalawang strategic acquisition na pinaniniwalaan naming ipinoposisyon kami nang maayos para sa karagdagang paglago at kakayahang kumita sa pasulong.

Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin na hinahati namin ang aming Pressure Cylinders segment sa tatlong bagong segment ng pag-uulat, Consumer Products, Building Products at Sustainable Energy Solutions na epektibo sa pagsisimula ng aming bagong fiscal year na nagsimula noong Hunyo 1. Sa aming piskal na 2022 Q1 na tawag sa Setyembre, magsisimula kaming mag-ulat at talakayin ang aming mga resulta sa mga bagong segment na iyon.

Sa paggalang sa aming mga JV, ang equity na kita sa kasalukuyang quarter ay $42 milyon kumpara sa $17 milyon noong nakaraang taon. Nakita namin ang malakas na taon-sa-taon na mga pagpapabuti mula sa WAVE at ClarkDietrich dahil sa patuloy na lakas sa komersyal na merkado ng konstruksiyon at mula sa Serviacero kung saan ang tumaas na mga spread at mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo ay nagdulot ng pagtaas. Sa quarter, nakatanggap kami ng $26 milyon na mga dibidendo mula sa mga hindi pinagsama-samang JV.

Bumaling sa cash flow statement at balance sheet. Ang cash flow mula sa mga operasyon ay $40 milyon sa quarter at $274 milyon para sa buong taon ng pananalapi na may libreng cash flow na may kabuuang $192 milyon sa parehong panahon. Ang libreng daloy ng pera para sa quarter ay $23 milyon sa kabila ng mga headwind mula sa $118 milyon na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho na pangunahing nauugnay sa mas mataas na presyo ng bakal. Sa panahon ng quarter, nakumpleto namin ang dalawang divestiture na bumubuo ng $25 milyon, namuhunan ng $17 milyon sa mga kapital na proyekto, nagbayad ng $13 milyon sa mga dibidendo at gumastos ng $47 milyon para muling bumili ng 700,000 share ng aming karaniwang stock.

Kung titingnan ang aming balanse at ang aming posisyon sa pagkatubig, ang pinondohan na utang sa quarter end na $710 milyon ay medyo flat nang sunud-sunod at ang gastos sa interes na $8 milyon ay naaayon sa nakaraang quarter ng taon. Tinapos namin ang Q4 na may $640 milyon na cash habang patuloy kaming nagsasagawa ng balanseng diskarte sa paglalaan ng kapital, na nakatuon sa paglago at sa mga kapakipakinabang na shareholder. Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin ang pagkuha ng US BlankLight na negosyo ng Shiloh sa halagang $105 milyon. Ang negosyong iyon ay nakabuo ng na-adjust na EBITDA na $20 milyon sa kalendaryo 2020. Naniniwala kami na ito ay magiging mahalaga at madiskarteng karagdagan sa aming Steel Processing segment na magbibigay-daan sa aming palawakin ang aming mas mataas na margin na laser-welded at blanking na mga handog, na parehong may mahalagang papel sa lightweighting pagsisikap sa merkado ng sasakyan.

Kahapon, nagdeklara ang Board ng $0.28 per share na dibidendo para sa quarter, na babayaran sa Setyembre 2021.

Sa puntong ito, ibibigay ko ito kay Andy.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Salamat, Joe. Magandang umaga sa lahat. Ang aming ikaapat na quarter ay isang rekord, isang malakas na pagtatapos sa kung ano ang naging pinakamahusay na taon ng pananalapi sa kasaysayan ng Worthington. Syempre, hindi natin ito mahulaan noong isang taon na ang nakalipas nang tayo ay nasa kalaliman ng pandemya ng COVID, huminto ang pagmamanupaktura ng sasakyan at nagna-navigate tayo sa isang hindi tiyak na kapaligiran ng negosyo.

Sinasabi namin sa lahat ng oras na ang mga tao ang aming pinakamahalagang asset at muli nilang pinatunayan iyon sa taong ito sa pamamagitan ng mabilis na pag-angkop para mapanatiling ligtas ang isa't isa habang patuloy na naghahatid ng aming mga produkto at serbisyo sa mga customer sa isang rekord na paraan. Sa kabila ng mga kakulangan sa supply ng bakal, paghina ng semiconductor at availability ng paggawa na lahat ay nakaapekto sa mga iskedyul ng produksyon, ang aming mga koponan ay gumawa ng napakahusay na trabaho at dapat na papurihan sa kanilang mga pagsisikap.

Ang mga supply chain ay patuloy na pinipigilan, ngunit sa pangkalahatan ang aming mga antas ng demand at mga backlog ay medyo maganda sa halos lahat ng aming mga pangunahing merkado. Aktibo rin kaming nagtataas ng mga presyo sa aming mga negosyo sa pagmamanupaktura sa ibaba ng agos upang mabawi ang tumaas na mga gastos sa hilaw na materyales.

Nasasabik kaming simulan ang pag-uulat ng tatlong bagong segment sa susunod na quarter, Mga Produkto ng Consumer, Mga Produkto sa Pagbuo at Sustainable Energy Solutions. Ang pagbabagong ito ay mas makakaayon sa aming mga negosyo sa kaakit-akit na mga end market na aming pinaglilingkuran at magbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang mga insight sa performance. Ang lahat ng mga segment na ito ay may nasubok na mga pinuno, nakakahimok na mga diskarte at ang mga mapagkukunan na kailangan nila upang lumago. Patuloy naming gagamitin ang aming transformation playbook, bagong product development at innovation at M&A para makamit ang above-market growth rate at pataasin ang aming return on capital.

Ibinenta namin ang huli sa aming mga asset na hindi maganda ang performance sa ikaapat na quarter. Kaya't ang aming pagtuon ay lumipat sa pagpapabilis ng aming pagbabago sa mga hakbangin sa paglago ng M&A sa aming portfolio. Mayroon kaming malakas na balanse kamakailan na nadagdagan ng pambihirang kita na nabuo sa aming pamumuhunan sa Nikola Corporation.

Kami ay palaging isang entrepreneurial na kumpanya at ang tagumpay ng pamumuhunan na ito ay nagbigay-daan sa amin hindi lamang na gantimpalaan ang aming mga shareholder, kundi pati na rin ang aming mga empleyado at ang mga komunidad na aming tinitirhan at pinagtatrabahuhan. Ipinagmamalaki namin na katatapos lang namin sa aming ika-65 na taon sa negosyo, isang record sa oras na iyon at maayos kaming lahat -- at maayos ang posisyon namin upang ipagpatuloy ang paglikha ng halaga para sa aming mga shareholder sa fiscal '22 at higit pa.

Salamat muli sa lahat ng aming mga empleyado para sa kanilang pagsusumikap, dedikasyon sa isa't isa at tiyaga sa nakalipas na 15 buwan. Sasagutin namin ngayon ang anumang mga katanungan.

Mga tanong at mga Sagot:

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Ang iyong unang tanong ay nagmula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Magandang hapon. Salamat sa pagsagot sa aming mga katanungan. Binabati kita sa napakagandang pagtatapos ng taon. Kung kaya kong magsimula please...

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Seth.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Kung maaari kong simulan, mangyaring sa tanong tungkol sa mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, maliwanag na isang malaking driver ng malakas na margin sa Q4. Maaari mo bang -- hinawakan mo ito nang mas maaga sa mga inihandang pangungusap, marahil ay may kaunting kulay sa kung paano mo inaasahan na umusad nang sunud-sunod sa Q1? Sa kasalukuyang kalakaran sa merkado, aasahan mo bang tataas o bababa ang imbentaryo sa Q-o-Q na batayan? Napansin mo rin ang naunang uri ng mga derivative gains, maaari mo ba kaming bigyan ng higit pang kulay doon para sa Q4 at sa paghihintay?

At pagkatapos ay madiskarteng, ang pagpepresyo ng bakal ay halatang hindi kapani-paniwalang matatag sa ngayon. Sa palagay ko karamihan sa mga tao ay umaasa ng isang pagbabago na hindi maiiwasan sa isang punto na umaasa. Maaari mo bang gabayan lang kami sa pamamahala ng imbentaryo at kung paano nakaposisyon si Worthington upang subukang limitahan ang anumang panganib ng pagkalugi ng imbentaryo kapag malamang na nagbabago ang mga presyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Iyan ay marami sa tanong na iyon at pinahahalagahan ito. Ang una ay marahil ang pinakamadali. Inaasahan namin na sa Q1, ang ibig kong sabihin ay mayroon kami -- tinitingnan namin ang parehong forward curve na nakikita mo at nakikita ng lahat. Ngunit mayroon kaming makatwirang visibility sa Q1. At sa tingin namin ay magiging napakamateryal ang mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, marahil ay medyo mas mababa kaysa noong Q4. Kaya pinag-iisipan namin iyan ng sunud-sunod.

Kaugnay ng iyong uri ng pangalawang tanong sa uri ng kung paano namin ginagawa ang mga bagay at sa huli kung paano namin pinamamahalaan ang aming mga imbentaryo, pakiramdam namin ay mayroon kaming isang napaka sopistikadong diskarte at isang napakatalino na koponan. Tiyak na alam namin na mayroong ilang cyclicality sa mga merkado ng bakal. At sa gayon, sa isang punto, bababa ang mga presyo ng bakal at kaya gumagawa kami ng maraming bagay upang subukan at pangalagaan ang aming mga customer habang hindi nagpapalawak ng aming sarili sa mga imbentaryo at mga bagay sa mga linyang iyon. At kaya, medyo mas magulo ngayon. Dahil lang sa napakalakas ng demand at napakahigpit ng market kaya marami tayong bagay na dapat subukan at balansehin, na ang pagkakaroon ng access sa bakal para mapangalagaan natin ang ating mga customer habang sinusubukang huwag kunin anumang uri ng incremental na panganib sa imbentaryo.

At tulad ng alam mo, sinasalamin namin ang ipinangako namin sa mga customer sa pagbili ng bakal na iyon o paggarantiya ng presyo sa aming sarili para sa bakal na iyon. Kaya't ipagpapatuloy namin iyon. Naiintindihan namin at napagtanto namin na ang mga bagay ay tiyak na hindi mananatili sa paraang ito sa huling tatlo o apat na buwan sa susunod na tatlo o apat na taon. Ngunit sa palagay namin ay medyo maayos ang posisyon namin na gawin hangga't maaari, patuloy na makibahagi habang nagagawa namin ang mga bagay para sa aming mga customer na hindi magagawa ng iba. At magiging OK ito anuman ang sitwasyong kinalalagyan natin.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, please. Sa tingin ko ay tumawag ka noong nakakuha ang imbentaryo ng $51 milyon. Sa palagay ko, sa iyong mga inihandang pangungusap, hinawakan mo rin ang mga derivative gains. Kasama ba iyan sa $51 milyon o iyon ba ay karagdagang bilang na dapat nating tandaan?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ito ay hiwalay at ito ay ilang mga bagay lamang na pinaniniwalaan natin na magagawa natin sa daan kapag may pagkasumpungin sa mga presyo ng bakal.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Salamat. And I guess, the last question from my side please. Tungkol sa iyong mga downstream na negosyo, maaari mo bang pakiusapan ang kapaligiran ng pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ang matalas na tumataas na mga gastos sa pag-input ng metal sa mga customer na may mga Pressure Cylinder at gayundin ang mga JV? Hanggang saan ang ganoong uri ng pagtaas sa isang katulad na batayan na may napapanatiling mga margin o sa katunayan ay nagawa mong taasan ang mga presyo sa pag-asa na makita ang mas mataas na gastos sa iyong P&L?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Hey, Seth. Si Andy ito. Oo. I would say, every business is a little bit different in terms of how we approach steel price inflation. Ngunit mas lalo kaming naging mas mahusay sa halos lahat ng negosyo na mayroon kami sa mga tuntunin ng pagtaas ng presyo bago ang inflation. Minsan ito ay kontraktwal, halimbawa, magkakaroon ng tulad ng aming mga pang-industriyang gas na negosyo sa paligid ng mga cylinder kung saan ang mga mamimili ay napaka-sopistikado, ang mga kontrata ay uri ng account para doon. Outside of that, our consumer products business, for example, where those prices are not contractual, you have to go and negotiate for price increases.

Ngunit sasabihin ko sa iyo, sa kapaligirang ito kung saan ang mga presyo ng bakal ay tumaas ng 250% hanggang 300% depende sa kung saan ka magsisimula, walang purchasing manager sa planeta na hindi umaasa ng ilang uri ng pagtaas ng presyo at sa tingin ko ito ay nakikiramay. sa ganyan. Kaya, naging mas sopistikado kami sa nakalipas na apat o limang taon sa mga tuntunin ng paggawa nito nang maaga sa presyo ng bakal na iyon na dumadaloy sa aming P&L. Kaya sa tingin ko ay nasa maayos na kalagayan kami doon.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Lahat tama. Maraming salamat.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ng Phil Gibbs mula sa KeyBanc Capital. Bukas na ang linya mo.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Hey. Magandang umaga.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Magandang umaga, Phil.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Kaya, sa panig ng WAVE, alam ko sa mga nakaraang cycle kapag ang bakal na inflation ay nagsimulang tumaas nang masigasig tulad ng ginagawa nito ngayon, mayroon kang mga customer na gagawin ang lahat ng kanilang makakaya upang subukang maunahan ito, magdala ng mas maraming materyal. kaysa marahil kailangan nila, malinaw naman na mayroon kaming isang magandang quarter. Iyan ba ay isang bagay na nakita mo rin sa pagkakataong ito?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Hindi kasing dami ng iniisip mo, Phil, dahil sa kakulangan ng bakal sa pangkalahatan at sa mga produkto. Iyan ay isang dynamic na palaging umiiral. Ngunit sa marami sa aming negosyo na isinama namin, ipinapadala namin ang lahat ng maaari naming subukang pangalagaan ang mga customer.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang mga volume ng WAVE na nauugnay sa nakaraang taon, kung mayroon kang ideya tungkol doon?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Mas mataas sila. Ibig kong sabihin, mas mataas ang volume nila -- at marami sa pinag-uusapan natin kumpara noong nakaraang Q4, ang mga paghahambing ay hindi kasing-kaugnay ng gusto mo dahil noong nakaraang taon ay ang lalim ng mga pagsara ng COVID. At kaya, ang taong ito ay makabuluhang mas mahusay. Ngunit sa relatibong pagsasalita, tinitingnan namin ang mga bagay nang sunud-sunod sa ngayon dahil sa taon-taon at sunod-sunod na patuloy na bumubuti ang mga bagay sa komersyal na konstruksyon, hindi lamang nauugnay sa nakaraang taon ngunit nauugnay sa mas maaga sa taong ito.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Nakakatulong 'yan, Joe. Salamat. At pagkatapos, sa scrap gap na binanggit mo sa iyong mga inihandang pangungusap, ano -- maaari mong ipaalala sa mga tao kung ano ang ibig sabihin nito at kung paano ito maaaring makaapekto sa iyo sa darating na quarter?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Kaya, ang strap gap, kung gugustuhin mo, para sa amin napakasimpleng nakasaad ay ang pagkakaiba sa isang hot-rolled coil band ng bakal kumpara sa kung ano ang halaga ng isang toneladang scrap. At ang agwat na iyon ay dating nasa isang hanay. At kapag ang mga presyo ng bakal ay tumakbo talaga, talagang par, talagang mabilis, mas malaki ang agwat na iyon. At may ilang mga lags, may ilang mga bagay na nangyari pricing wise. Ngunit sa aming negosyong Steel Processing, humigit-kumulang 10% ng mga toneladang iyon ay nauuwi bilang scrap sa ilang paraan, hugis o anyo na pangunahin sa aming mga blangko na negosyo at sa aming mga coil rolled o aming mga negosyong strip. Palagi kaming magkakaroon ng kaunting mga scrap sa ulo at buntot sa simula, sa dulo ng isang ibinigay na coil. At sa gayon, habang lumalawak ang agwat na iyon, malinaw na may kaunting salungat para sa amin na nilikha ito kaugnay sa kung ano ang normalized o makasaysayang average sa agwat na iyon.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang ibig sabihin nito ayon sa numero para sa inyo? Ito ba ay matibay? minor ba ito? Sinusubukan lang intindihin.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, sa palagay ko, sa loob ng ilang taon na ang nakalipas, nangyari ito pati na rin ang 232 na mga taripa ay bumababa. Ibig kong sabihin, sa tingin ko ito ay isang medyo malaking numero para sa amin. Ibig kong sabihin, hindi ito sakuna. Hindi nito ma-offset ang mga nadagdag sa FIFO, halimbawa, sa Q1, ngunit ito ay isang tunay na numero.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ibig kong sabihin, ito ay milyon-milyong dolyar, Phil. At ang isyu ay kapag nagpresyo tayo ng bakal, ang scrap ay isang numero at ngayon ang scrap ay ibang-iba na numero. Kaya, ang spread sa pagitan ng iyong ibinebenta at kung ano ang iyong nakukuha para sa scrap ay mas mataas.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Pinahahalagahan ko iyon. At pagkatapos, sa net working capital side, maliwanag na malaking pickup sa working capital dahil sa kapaligiran ng pagpepresyo. Paano natin dapat isipin ang tungkol sa umuusbong na susunod na quarter, dahil malinaw na ang mga presyo ay patuloy na tumataas ngunit maaaring hindi sa parehong antas na ang iyong mga inbound ay dumating sa katapusan ng Mayo? Kaya sinusubukan mong intindihin din iyon.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ang ibig kong sabihin ay dalawang bagay. Kung titingnan mo kung paano lumaganap ang kapital sa paggawa sa taon, talagang nagkaroon kami -- nakakita kami ng mga pagbawas sa kapital sa paggawa noong Q1 at Q2 na humigit-kumulang $100 milyon. At pagkatapos ay bumuo kami ng $180 milyon sa working capital nang sama-sama sa Q3 at Q4. At kaya, malamang na mas marami pa ang darating sa Q1 tiyak. Pero para sa amin, parang nagtatayo kami ng isang bangko, di ba. At kaya, sa pag-aakalang at kapag bumaba ang mga presyo ng bakal, babalik sa amin ang daloy ng pera. At sa gayon, tiyak na inaasahan naming bubuo sa working capital sa Q1. Ngunit pagkatapos nito, nararamdaman namin na kung ang mga bagay ay magpapatatag o bumaba, ang ilan sa mga iyon ay magsisimulang bumalik sa amin.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat. At pagkatapos, ang huli para sa akin ay nasa mga cylinder lang sa mga tuntunin ng nakikita mo sa bawat unit ng iyong negosyo. Nagpapatuloy ba itong volume momentum na nakita mo sa consumer at industrial o may pent-up na demand at seasonal effect na nakita mo na talagang binibigkas, dahil hindi ko alam kung nakita ko ang iyong mga volume na kasing lakas sa ilang sandali at alam kong maaaring magbago ang mga bagay mula sa timing? Ngunit marahil ay magsalita lamang tungkol sa panandaliang at pagkatapos ay ang madiskarteng termino para sa Mga Silindro ng Presyon at kung maaari mong [Phonetic] masira iyon nang kaunti? Salamat.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Muli, ang bawat merkado ay medyo naiiba, Phil. Ngunit sasabihin ko sa iyo na sa karamihan ng mga merkado sa pagtatapos ng silindro, ang demand ay medyo maganda hanggang sa talagang mahusay. Ang ilan sa mga produkto partikular sa paligid ng mga produkto ng consumer, sa tingin ko, gas grill cylinder, propane camping cylinder, ang mga produktong iyon ay talagang nakinabang sa COVID. Ang mga tao ay gumagawa ng mga bagay sa labas at ang mga restawran ay nagpapainit ng mga bagay. Kaya, ang demand ay napakalakas. Ang mga tao ay bumili at nag-book ng demand para sa mas matagal na panahon kaysa marahil ay mayroon sila sa kasaysayan. Kaya, mahirap malaman nang eksakto kung saan tayo magiging siyam o 12 buwan mula ngayon. Pero sa ngayon, parang medyo steady na.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

At si Phil, isang bagay na idaragdag doon ay -- at magkakasunod na ito ay magiging totoo. Ang pagkuha ng GTI ay may maraming SKU at may ilan -- nagpapadala rin ng maraming produkto. Kaya nakikita mo ang ilan sa mga epekto doon kapag tiningnan mo ang mga hilaw na volume.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat, mga ginoo. Magandang araw [Phonetic].

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Phil, gayundin.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ni John Tumazos mula sa John Tumazos Very Independent Research. Bukas na ang iyong linya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Binabati kita sa lahat ng mahusay na gawain. Kung may nagsabi sa amin ilang taon na ang nakakaraan na kikita ka ng $13 bawat bahagi, akala namin ay baliw kami, tama.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kaya, hayaan mo muna akong magtanong ng ilang mga katanungan tungkol sa papasok na bakal. Ang apat na partikular na mini-mill na mga bagong kapasidad, Sinton, at ang pagdodoble ng Big River sa Arkansas, Delta at Toledo at Gallatin sa Kentucky. Dapat ba nating bigyang-kahulugan na ang mga pagpapalawak ng Sinton at Big River ay karaniwang hindi nagbibigay ng mas maraming bakal para sa Worthington dahil wala kang masyadong ginagawa sa Arkansas o Texas at maaaring ang Delta, kapag natapos na sila, ay magiging isang mahalagang supplier na malapit sa iyong sentro ng gravity o baka Gallatin?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Maaaring medyo iba ang sagot ko sa tanong na iyon kaysa sa inaasahan mo, John. Sa tingin ko, kapag ang kapasidad ay dumating online, sa tingin ko ito ay pangkalahatan ay mabuti para sa merkado dahil nagbibigay ito ng karagdagang bakal, ngunit nagbibigay din ito ng kaunting ginhawa sana sa pagpepresyo. Dahil lamang sa maaaring hindi namin binibili ang bakal na iyon sa ilan sa mga pasilidad na iyon, dapat pa rin itong makatulong sa pangkalahatang merkado. Kaya, medyo mahirap, sa palagay ko, para kay Joe na maupo rito at eksaktong sabihin kung aling mga supply chain ang maaari nating isama ang mga mill na iyon sa atin. Malinaw na hindi maganda ang kinalalagyan ng mga ito para sa kung nasaan ang karamihan sa aming mga pasilidad, ngunit malamang na mayroong ilang pagkakataon doon. Kaya -- ngunit naiintindihan ko kung saan ka nag-iisip o kung saan patungo ang tanong mo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroong ilang hindi kapansin-pansing mga supplier, ang JSW sa Ohio, at sinabi ng NLMK na magdadala sila ng mas maraming swab mula sa Russia upang pumunta sa Portage, Indiana o Farrell, PA. Ang mga iyon ba ay higit pa sa iyong sentro ng grabidad na maaaring isama o ang mga taong hindi mo kailanman nakipagnegosyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

I mean, a similar thought na binigay lang ni Andy kay John. Ang tapat na sagot ay ang pakikipag-usap namin sa lahat at sinusubukan naming harapin ang pinakamaraming tao ayon sa kahulugan batay sa kung anong bakal ang kinakailangan, kung saan ito kailangang pumunta at kung ano ang kailangang mangyari dito. At kaya, nakikipag-chat kami sa lahat at sinusubukan at gawin ang pinakamahusay na mga desisyon na posibleng magagawa namin ayon sa availability at mga pangangailangan.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Nakinabang ka ba sa mas maraming papasok na bakal nitong mga nakaraang buwan? Dahil ang mga kumpanya ng sasakyan ay nagbawas ng kakulangan ng mga chips. At sa pagtanggi ng bakal at mga talampas ng US na i-restart ang mga blast furnace, may panganib ba anim na buwan mula ngayon na mas kaunti ang iyong papasok na bakal dahil nauuna ang mga kumpanya ng sasakyan at ang mga talampas sa bakal sa US ay hindi na muling magsisimula ng mga furnace?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. I mean, I guess there's always that risk. Kami ay isang napakalaking mamimili ng bakal, John. At nagsumikap kami nang husto sa paglipas ng mga taon upang bumuo ng matibay na relasyon sa aming mga kasosyo sa mill. At sa tingin ko mayroon tayong ganitong symbiotic na relasyon kung saan tinutulungan natin sila kapag kailangan nila ng tulong at tinutulungan nila tayo kapag kailangan natin ng tulong. Kaya, pakiramdam ko ang nakaraang taon ay isang napakahirap na kapaligiran sa pagpapatakbo sa maraming mga larangan. Ang isa sa kanila ay ang supply ng bakal, ngunit nagawa namin nang maayos sa harap na iyon. Hindi ito naging perpekto sa anumang paraan, ngunit -- at sa gayon, anim na buwan kung ang mga kumpanya ng sasakyan ay muling bumangon. Mayroon bang ilang panganib na ang mga bagay-bagay ay talagang masikip muli? Syempre, meron. Ngunit nagbebenta din kami sa mga kumpanya ng sasakyan ng isang patas na halaga din ng bakal. Kaya, kailangan din nila ang aming produkto. Kaya, ito ay isang kumplikadong equation. Walang alinlangan na pakiramdam ko ay medyo maayos ang posisyon namin sa harapang iyon.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ibinunyag mo ang $565 milyon ng pinagsama-samang imbentaryo. Magkano ang imbentaryo na hindi pinagsama-sama mula sa mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ibig sabihin ano -- magkano ang mayroon sila sa kanilang balanse, kung hindi...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ilang toneladang bakal o dolyar ang magiging 100% o ang iyong pro rata na bahagi ng mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Sa palagay ko ay hindi natin masasagot ang tanong na iyon nang hindi gumagawa ng kaunting trabaho doon, John. Ang bahagi ng leon, ibig kong sabihin, karamihan sa mga ito -- maliban sa malamang na Serviacero, na nagdadala ng isang patas na dami ng tonelada, ClarkDietrich at WAVE, ang mga ito ay medyo maliit kung ihahambing sa kabuuang kabuuang Worthington Industries. Ang mga ito ay -- kung ano ang ginagawa nila ay hindi isang malaking porsyento ng volume na binibili namin bilang isang kumpanya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Sa mga JV, mas malapit sa 10% ng iyong 4-plus-million tons ng Steel Processing consolidated volume o magiging 30% pa ba sila?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Pakiramdam ko isa itong pop quiz. Babalik kami sa iyo tungkol diyan, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat. Ipagpatuloy ko. Kung ikukumpara noong Mayo 31 sa isang taon na ang nakalilipas, ang kabuuang imbentaryo ng dolyar ay tumaas ng 40%, ngunit ang mga hilaw na materyales ay tumaas lamang ng halos 10% at ang mga natapos na produkto ay 20% kung saan ang work-in-process ay tumaas ng humigit-kumulang 120%. Dapat ba nating bigyang-kahulugan ang work-in-process na iyon bilang isang uri ng hindi sinasadya? Kailangan mong iproseso ang bakal upang makakuha ng mga benta. At iyon ay halos kasing dami ng pagbabago sa porsyento sa mga presyo ng bakal. Ngunit ang mga hilaw na materyales at tapos na mga kalakal ay tumaas nang mas kaunti ay nangangahulugan na sinusubukan mong magdala ng mas kaunti sa naprosesong imbentaryo ng bakal at nailalabas mo ang mga natapos na produkto sa pintuan nang mas mabilis kaysa sa kidlat na dalawang beses na kapana-panabik?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, iyon ay isang makatwirang hakbang sa pamamagitan nito. Hindi namin -- wala kaming hawak na anumang tapos na produkto dahil alam namin na kailangan ito ng aming mga customer at sinusubukan naming maihatid ito sa kanila sa lalong madaling panahon. At kaya, pagkatapos natin itong matapos, nararapat na iwanan natin itong nakaupo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kapag sinusuri namin ang mga margin sa pagpoproseso ng bakal, ang tubo bawat tonelada ay $51 ng EBIT para sa taon ng pananalapi, na isang magandang taon. Ang mga kita ay $506 milyon at ang mga gastos na nakabatay sa EBIT ay 455. Dapat ba nating bigyang-kahulugan dahil sa tolling ratio na kung hindi ka tolling, ang mga kita ay magiging mas malapit sa 1,000 o dalawang beses na mas malaki at ang gastos ay mas malapit doon sa minus $51 at na hindi natin dapat gawing literal na [Phonetic] ang mga kita at gastos kada tonelada dahil sa tolling?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Tiyak na sa tingin ko ay makatarungan na mag-iba ang tingin mo tungkol sa direktang negosyo at sa tolling na negosyo, ginagawa namin.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroon bang limitasyon sa kung magkano ang maaari mong taasan ang toll ratio upang ilipat ang panganib sa presyo ng bakal sa customer?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Well, mas kumikita kami sa direktang negosyo, John. Kaya, habang ang pag-tolling sa mga customer ay mahalaga sa aming negosyo at gumagawa kami ng mga kita ng libro, sa tingin ko ang bakal -- ang malaking bahagi ng kumpanya ng bakal ay ang direktang negosyo sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Kaya, ang lahat ng bagay ay pantay-pantay, sa tingin ko iyon ang mas may katuturan. Ngunit ayaw ng aming mga customer na...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat sa pagsagot sa lahat ng aking mga tanong at paumanhin sa pop quiz.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Huwag mag-alala. Salamat.

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Mayroon kang follow-up na tanong mula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isa pa, pakiusap, sa negosyo ng Pressure Cylinder. Malinaw na tinanggal ang mga one-off, ang mga margin ng Q4 ay partikular na matatag sa negosyong ito. Gayunpaman, maraming pagbabago sa negosyo. Nagkaroon ka ng ilang mga pagtatapon ng mga nahuling operasyon. At pagkatapos ay nahawakan na namin ang lakas sa mga metal, pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ito sa mga customer nang napakabilis. Maaari mo ba kaming bigyan ng kaunti pang kulay sa sustainability ng mga margin o sa antas na iyon ng EBIT pasulong? Ang ganitong uri ba ay isang bagong normal para sa mga post-disposals ng negosyo na ito o sa halip kung saan mayroong ilang one-off patungkol sa uri ng pagpapalawak ng pagkalat ng metal at dapat nating isaalang-alang ang pagbabalik sa tamang panahon?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Sa tingin ko ito ay isang bilang ng mga kadahilanan, Seth. Tinamaan mo ang dalawa sa kanila. Ang isa ay na inalis namin ang ilang mga hindi gumaganang operasyon sa mga cylinder. Kaya, malinaw na ang matematika lang doon ay magtataas ng operating margin. Itinulak din namin ang presyo, bagama't sa palagay ko ay hindi ito isang halimbawa kung saan kami ay biglang mabilis na nagpapalawak ng mga margin dahil kami ay nagtataas ng presyo. Ibig kong sabihin, marami sa aming mga pagsisikap ay tungkol sa pagbawi ng presyo na -- o ang inflation ng gastos na mayroon kami sa pangunahing bakal, ngunit ang ilang iba pang mga gastos din.

May ilang partikular na produkto kung saan mayroon kaming kaunti pang kapangyarihan sa pagpepresyo kung saan malinaw na magkakaroon kami ng ilang pagpapalawak ng margin. But then, the other thing that's really helping us now is, our innovation efforts are really developing really good momentum. At nagsisimula kaming maglunsad ng mga produkto sa merkado na nag-aambag ng milyun-milyong dolyar sa ilalim na linya. Kaya, sa lawak na maaari nating ipagpatuloy ang momentum na iyon, na talagang maganda ang pakiramdam ko, ang ibig kong sabihin ang pipeline ay napakatatag sa mga cylinder.

At kadalasan kapag naglunsad ka ng mga bagong produkto dahil ang mga gastos sa pag-develop at iba pang bagay, mas mataas ang margin ng mga ito sa kung ano ang nangyayari doon. Kaya, ang pagsasama-sama ng lahat ng mga salik na iyon ay nagpapadama sa akin ng magandang pakiramdam tungkol sa kung nasaan tayo kaugnay ng mga cylinder at medyo bullish kung saan maaaring magtungo ang mga bagay sa hinaharap. Ngayon, quarter-to-quarter, maaari ko bang sabihin sa iyo na ito ay magiging pareho? Hindi siguro. Ngunit talagang maganda ang pakiramdam ko sa pangmatagalan sa mga tuntunin ng kung saan tayo patungo sa paggalang sa kakayahang kumita sa negosyo ng Pressure Cylinder.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, ang mga negosyong hindi maganda ang performance ay nai-dispose, sila ba ay nalulugi o mas mababa lang ang mga margin sa porsyento kumpara sa Nucor?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ito ay marahil ng kaunti sa pareho. Ngunit sasabihin ko sa iyo, ang malaking bahagi sa kanila ay ang paggawa ng pagkawala.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Naintindihan. Maraming salamat. Sa akin lang yan.

Operator

Hindi na ako nagpapakita ng karagdagang tanong sa oras na ito. Gusto ko na ngayong ibalik ang kumperensya sa kumpanya.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Malaki. Salamat sa lahat ng sumali sa amin ngayon. Sana ay patuloy na manatiling ligtas ang lahat. At inaasahan naming makipag-usap muli sa iyo sa Setyembre at pag-usapan ang higit pa tungkol sa aming bagong segment. Kaya, salamat ulit.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Tagal: 37 minuto

Tumawag sa mga kalahok:

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Higit pang pagsusuri sa WOR

Mga transcript ng tawag sa lahat ng kita

Logo ng AlphaStreet

.71 bawat bahagi kumpara sa may hawak na mga nadagdag na
Logo ng jester cap na may thought bubble.

Pinagmulan ng larawan: The Motley Fool.

Worthington Industries Inc ( NYSE: WOR )
Q4 2021 Tawag sa Mga Kita
Hun 24, 2021, 9:30 a.m. ET

Nilalaman:

  • Mga Inihandang Puna
  • Mga tanong at mga Sagot
  • Tawagan ang mga Kalahok

Inihanda na Mga Pahayag:

Operator

Magandang hapon at maligayang pagdating sa Worthington Industries Fourth Quarter Fiscal 2021 Earnings Conference Call. [Mga Tagubilin sa Operator] Ang kumperensyang ito ay nire-record sa kahilingan ng Worthington Industries. Kung may tumutol, maaari kang magdiskonekta sa oras na ito.

Gusto ko na ngayong ipakilala si Marcus Rogier, Treasurer at Investor Relations Officer. Mr. Rogier, maaari ka nang magsimula.

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Salamat, Blue. Magandang hapon sa lahat. At maligayang pagdating sa Worthington Industries fourth quarter at fiscal 2021 earnings call. Sa aming panawagan ngayon, mayroon kaming Andy Rose, Presidente at Punong Tagapagpaganap ng Worthington; at Joe Hayek, ang Chief Financial Officer ng Worthington.

Bago tayo magsimula, gusto kong paalalahanan ang lahat na ang ilang mga pahayag na ginawa ngayon ay pasulong sa loob ng kahulugan ng 1995 Private Securities Litigation Reform Act. Ang mga pahayag na ito ay napapailalim sa mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng mga aktwal na resulta na mag-iba mula sa mga iminungkahing. Inilabas namin ang aming release ng mga kita kahapon pagkatapos magsara ang market. Mangyaring sumangguni dito para sa higit pang detalye sa mga salik na iyon na maaaring magsanhi sa aktwal na mga resulta upang magkaiba ang materyal. Ang tawag ngayon ay nire-record at ang isang replay ay gagawing available mamaya sa aming worthingtonindustries.com website.

Sa puntong ito, ibibigay ko ang tawag kay Joe para sa talakayan ng aming mga resulta sa pananalapi.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Marcus. At magandang umaga, sa lahat. Ang aming mga koponan ay naghatid ng isang record na ikaapat na quarter upang isara ang aming taon ng pananalapi. At kahapon, iniulat namin ang Q4 na kita na $2.15 isang bahagi kumpara sa $0.29 sa nakaraang quarter ng taon. Sa quarter, nagkaroon kami ng mga netong singil bago ang buwis na $16 milyon o $0.18 isang bahagi na pangunahing nauugnay sa mga divestiture ng aming negosyo sa SCI sa California at aming negosyo sa pag-iimbak ng LPG sa Poland. Inihahambing ito sa muling pagsasaayos at mga singil sa pagpapahina na $0.20 bawat bahagi noong nakaraang taon. Hindi kasama ang mga item na ito, nakabuo kami ng $2.33 bawat bahagi sa Q4 kumpara sa $0.49 sa nakaraang quarter ng taon.

Ang pinagsama-samang netong benta sa quarter ng $978 milyon ay tumaas nang malaki kumpara sa $612 milyon noong Q4 ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID. Ang pagpapabuti sa mga benta ay nagmula sa tumaas na dami sa karamihan ng aming mga end market at mas mataas na presyo ng bakal.

Ang kabuuang kita para sa quarter ay tumaas sa $226 milyon mula sa $90 milyon sa naunang quarter at ang aming gross margin ay tumaas sa isang record na 23.1% mula sa 14.7%. Ang aming na-adjust na EBITDA sa Q4 ay isang record na $186 milyon, mula sa $67 milyon noong Q4 ng nakaraang taon. At ang aming inayos na EBITDA para sa piskal na 2021 ay isang record na $483 milyon. Nagkaroon kami ng napakalakas na quarter at ang aming mga resulta ay nagsisimula nang makinabang mula sa kamakailang mga madiskarteng aksyon na ginawa namin upang parehong alisin ang mga asset na mababa ang performance mula sa aming portfolio at mga nakuhang negosyo na may kaakit-akit na mga profile ng cash flow.

Bumaling sa mga negosyo. Sa Steel Processing, ang mga netong benta na $655 milyon ay dumoble mula sa $328 milyon noong Q4 ng nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta. Ang kabuuang mga naipadalang tonelada ay tumaas ng 38% mula sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID, lalo na sa aming mga customer ng sasakyan. Ang mga direktang tonelada ay tumaas ng 47% sa nakaraang quarter ng taon habang ang kabuuang tonelada ay tumaas ng 31%. Ang mga direktang tonelada sa Q4 ay 48% na halo-halong kumpara sa 45% noong nakaraang taon.

Patuloy kaming nakakakita ng solidong demand sa halos lahat ng aming pangunahing end market, kabilang ang automotive, heavy truck at agrikultura. Ang pagganap ng record setting ng Steel ay talagang mas mahusay. Nakakita kami ng ilang pagkaantala sa mga order mula sa mga customer ng automotive dahil sa semiconductor at iba pang mga hadlang sa supply chain. Bilang karagdagan, ang merkado ng bakal sa US ay nananatiling mahigpit. At ang aming mga koponan at aming mga customer ay patuloy na nahaharap sa hindi pa naganap na mga kondisyon ng merkado. Sa kabuuan, ang aming Steel Processing team ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pamamahala sa pamamagitan ng isang tuluy-tuloy at limitadong merkado upang pangalagaan ang aming mga customer. At nakabuo sila ng operating income na $94 milyon sa quarter kumpara sa pagkawala ng $2 milyon noong Q4 noong nakaraang taon.

Ang malaking taon-sa-taon na pagtaas ay pangunahing hinihimok ng malakas na demand na may kaugnayan sa nakaraang taon na sinamahan ng mga tumaas na spread. Sa quarter, nagkaroon kami ng imbentaryo na may hawak na mga nadagdag na tinatayang $50 milyon o $0.71 bawat bahagi kumpara sa may hawak na mga nadagdag na $0.01 bawat bahagi noong Q4 noong nakaraang taon. Ang kasalukuyang quarter ay nakinabang din mula sa mark-to-market sa mga arbitrage gain na nagawa namin dahil sa pagtaas ng mga presyo ng bakal. Batay sa kasalukuyang mga presyo ng bakal, inaasahan namin na magkakaroon din kami ng makabuluhang imbentaryo na humahawak sa mga nadagdag sa Q1 ng 2022, na bahagyang mababawasan ng mga headwind na nauugnay sa scrap gap, na patuloy na lumalawak.

Sa aming negosyong Pressure Cylinders, ang mga netong benta sa Q4 ay $323 milyon, tumaas ng 14% mula sa nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta para sa parehong mga produkto ng consumer at pang-industriya. Ang mga netong benta sa kasalukuyang quarter ay nakinabang ng $19 milyon mula sa pagsasama ng mga pangkalahatang kasangkapan at PTEC. Ito ay higit pa sa na-offset ng $33 milyon na pagbawas sa mga benta na nauugnay sa aming mga kamakailang divestiture. Nananatiling malakas ang demand para sa aming mga produkto sa North America at patuloy kaming nakakakita ng unti-unting pagbawi ng aming negosyo sa Europe na malaki ang naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID noong nakaraang taon.

Ang kita sa pagpapatakbo ng mga silindro, hindi kasama ang mga singil sa pagpapahina at muling pagsasaayos, ay $31 milyon, tumaas ng $9 milyon mula sa nakaraang quarter ng taon habang ang mga margin ng pagpapatakbo ay tumaas sa 9.6% mula sa 7.7% noong Q4 noong nakaraang taon. Ang koponan sa Pressure Cylinders ay patuloy na gumaganap sa isang napakataas na antas. Habang nagna-navigate sa mga hamon sa supply chain sa pagdadala ng mga bagong produkto sa merkado at pagpapalaki ng bahagi sa merkado, ang koponan ay nakakumpleto kamakailan ng ilang divestiture at dalawang strategic acquisition na pinaniniwalaan naming ipinoposisyon kami nang maayos para sa karagdagang paglago at kakayahang kumita sa pasulong.

Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin na hinahati namin ang aming Pressure Cylinders segment sa tatlong bagong segment ng pag-uulat, Consumer Products, Building Products at Sustainable Energy Solutions na epektibo sa pagsisimula ng aming bagong fiscal year na nagsimula noong Hunyo 1. Sa aming piskal na 2022 Q1 na tawag sa Setyembre, magsisimula kaming mag-ulat at talakayin ang aming mga resulta sa mga bagong segment na iyon.

Sa paggalang sa aming mga JV, ang equity na kita sa kasalukuyang quarter ay $42 milyon kumpara sa $17 milyon noong nakaraang taon. Nakita namin ang malakas na taon-sa-taon na mga pagpapabuti mula sa WAVE at ClarkDietrich dahil sa patuloy na lakas sa komersyal na merkado ng konstruksiyon at mula sa Serviacero kung saan ang tumaas na mga spread at mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo ay nagdulot ng pagtaas. Sa quarter, nakatanggap kami ng $26 milyon na mga dibidendo mula sa mga hindi pinagsama-samang JV.

Bumaling sa cash flow statement at balance sheet. Ang cash flow mula sa mga operasyon ay $40 milyon sa quarter at $274 milyon para sa buong taon ng pananalapi na may libreng cash flow na may kabuuang $192 milyon sa parehong panahon. Ang libreng daloy ng pera para sa quarter ay $23 milyon sa kabila ng mga headwind mula sa $118 milyon na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho na pangunahing nauugnay sa mas mataas na presyo ng bakal. Sa panahon ng quarter, nakumpleto namin ang dalawang divestiture na bumubuo ng $25 milyon, namuhunan ng $17 milyon sa mga kapital na proyekto, nagbayad ng $13 milyon sa mga dibidendo at gumastos ng $47 milyon para muling bumili ng 700,000 share ng aming karaniwang stock.

Kung titingnan ang aming balanse at ang aming posisyon sa pagkatubig, ang pinondohan na utang sa quarter end na $710 milyon ay medyo flat nang sunud-sunod at ang gastos sa interes na $8 milyon ay naaayon sa nakaraang quarter ng taon. Tinapos namin ang Q4 na may $640 milyon na cash habang patuloy kaming nagsasagawa ng balanseng diskarte sa paglalaan ng kapital, na nakatuon sa paglago at sa mga kapakipakinabang na shareholder. Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin ang pagkuha ng US BlankLight na negosyo ng Shiloh sa halagang $105 milyon. Ang negosyong iyon ay nakabuo ng na-adjust na EBITDA na $20 milyon sa kalendaryo 2020. Naniniwala kami na ito ay magiging mahalaga at madiskarteng karagdagan sa aming Steel Processing segment na magbibigay-daan sa aming palawakin ang aming mas mataas na margin na laser-welded at blanking na mga handog, na parehong may mahalagang papel sa lightweighting pagsisikap sa merkado ng sasakyan.

Kahapon, nagdeklara ang Board ng $0.28 per share na dibidendo para sa quarter, na babayaran sa Setyembre 2021.

Sa puntong ito, ibibigay ko ito kay Andy.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Salamat, Joe. Magandang umaga sa lahat. Ang aming ikaapat na quarter ay isang rekord, isang malakas na pagtatapos sa kung ano ang naging pinakamahusay na taon ng pananalapi sa kasaysayan ng Worthington. Syempre, hindi natin ito mahulaan noong isang taon na ang nakalipas nang tayo ay nasa kalaliman ng pandemya ng COVID, huminto ang pagmamanupaktura ng sasakyan at nagna-navigate tayo sa isang hindi tiyak na kapaligiran ng negosyo.

Sinasabi namin sa lahat ng oras na ang mga tao ang aming pinakamahalagang asset at muli nilang pinatunayan iyon sa taong ito sa pamamagitan ng mabilis na pag-angkop para mapanatiling ligtas ang isa't isa habang patuloy na naghahatid ng aming mga produkto at serbisyo sa mga customer sa isang rekord na paraan. Sa kabila ng mga kakulangan sa supply ng bakal, paghina ng semiconductor at availability ng paggawa na lahat ay nakaapekto sa mga iskedyul ng produksyon, ang aming mga koponan ay gumawa ng napakahusay na trabaho at dapat na papurihan sa kanilang mga pagsisikap.

Ang mga supply chain ay patuloy na pinipigilan, ngunit sa pangkalahatan ang aming mga antas ng demand at mga backlog ay medyo maganda sa halos lahat ng aming mga pangunahing merkado. Aktibo rin kaming nagtataas ng mga presyo sa aming mga negosyo sa pagmamanupaktura sa ibaba ng agos upang mabawi ang tumaas na mga gastos sa hilaw na materyales.

Nasasabik kaming simulan ang pag-uulat ng tatlong bagong segment sa susunod na quarter, Mga Produkto ng Consumer, Mga Produkto sa Pagbuo at Sustainable Energy Solutions. Ang pagbabagong ito ay mas makakaayon sa aming mga negosyo sa kaakit-akit na mga end market na aming pinaglilingkuran at magbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang mga insight sa performance. Ang lahat ng mga segment na ito ay may nasubok na mga pinuno, nakakahimok na mga diskarte at ang mga mapagkukunan na kailangan nila upang lumago. Patuloy naming gagamitin ang aming transformation playbook, bagong product development at innovation at M&A para makamit ang above-market growth rate at pataasin ang aming return on capital.

Ibinenta namin ang huli sa aming mga asset na hindi maganda ang performance sa ikaapat na quarter. Kaya't ang aming pagtuon ay lumipat sa pagpapabilis ng aming pagbabago sa mga hakbangin sa paglago ng M&A sa aming portfolio. Mayroon kaming malakas na balanse kamakailan na nadagdagan ng pambihirang kita na nabuo sa aming pamumuhunan sa Nikola Corporation.

Kami ay palaging isang entrepreneurial na kumpanya at ang tagumpay ng pamumuhunan na ito ay nagbigay-daan sa amin hindi lamang na gantimpalaan ang aming mga shareholder, kundi pati na rin ang aming mga empleyado at ang mga komunidad na aming tinitirhan at pinagtatrabahuhan. Ipinagmamalaki namin na katatapos lang namin sa aming ika-65 na taon sa negosyo, isang record sa oras na iyon at maayos kaming lahat -- at maayos ang posisyon namin upang ipagpatuloy ang paglikha ng halaga para sa aming mga shareholder sa fiscal '22 at higit pa.

Salamat muli sa lahat ng aming mga empleyado para sa kanilang pagsusumikap, dedikasyon sa isa't isa at tiyaga sa nakalipas na 15 buwan. Sasagutin namin ngayon ang anumang mga katanungan.

Mga tanong at mga Sagot:

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Ang iyong unang tanong ay nagmula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Magandang hapon. Salamat sa pagsagot sa aming mga katanungan. Binabati kita sa napakagandang pagtatapos ng taon. Kung kaya kong magsimula please...

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Seth.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Kung maaari kong simulan, mangyaring sa tanong tungkol sa mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, maliwanag na isang malaking driver ng malakas na margin sa Q4. Maaari mo bang -- hinawakan mo ito nang mas maaga sa mga inihandang pangungusap, marahil ay may kaunting kulay sa kung paano mo inaasahan na umusad nang sunud-sunod sa Q1? Sa kasalukuyang kalakaran sa merkado, aasahan mo bang tataas o bababa ang imbentaryo sa Q-o-Q na batayan? Napansin mo rin ang naunang uri ng mga derivative gains, maaari mo ba kaming bigyan ng higit pang kulay doon para sa Q4 at sa paghihintay?

At pagkatapos ay madiskarteng, ang pagpepresyo ng bakal ay halatang hindi kapani-paniwalang matatag sa ngayon. Sa palagay ko karamihan sa mga tao ay umaasa ng isang pagbabago na hindi maiiwasan sa isang punto na umaasa. Maaari mo bang gabayan lang kami sa pamamahala ng imbentaryo at kung paano nakaposisyon si Worthington upang subukang limitahan ang anumang panganib ng pagkalugi ng imbentaryo kapag malamang na nagbabago ang mga presyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Iyan ay marami sa tanong na iyon at pinahahalagahan ito. Ang una ay marahil ang pinakamadali. Inaasahan namin na sa Q1, ang ibig kong sabihin ay mayroon kami -- tinitingnan namin ang parehong forward curve na nakikita mo at nakikita ng lahat. Ngunit mayroon kaming makatwirang visibility sa Q1. At sa tingin namin ay magiging napakamateryal ang mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, marahil ay medyo mas mababa kaysa noong Q4. Kaya pinag-iisipan namin iyan ng sunud-sunod.

Kaugnay ng iyong uri ng pangalawang tanong sa uri ng kung paano namin ginagawa ang mga bagay at sa huli kung paano namin pinamamahalaan ang aming mga imbentaryo, pakiramdam namin ay mayroon kaming isang napaka sopistikadong diskarte at isang napakatalino na koponan. Tiyak na alam namin na mayroong ilang cyclicality sa mga merkado ng bakal. At sa gayon, sa isang punto, bababa ang mga presyo ng bakal at kaya gumagawa kami ng maraming bagay upang subukan at pangalagaan ang aming mga customer habang hindi nagpapalawak ng aming sarili sa mga imbentaryo at mga bagay sa mga linyang iyon. At kaya, medyo mas magulo ngayon. Dahil lang sa napakalakas ng demand at napakahigpit ng market kaya marami tayong bagay na dapat subukan at balansehin, na ang pagkakaroon ng access sa bakal para mapangalagaan natin ang ating mga customer habang sinusubukang huwag kunin anumang uri ng incremental na panganib sa imbentaryo.

At tulad ng alam mo, sinasalamin namin ang ipinangako namin sa mga customer sa pagbili ng bakal na iyon o paggarantiya ng presyo sa aming sarili para sa bakal na iyon. Kaya't ipagpapatuloy namin iyon. Naiintindihan namin at napagtanto namin na ang mga bagay ay tiyak na hindi mananatili sa paraang ito sa huling tatlo o apat na buwan sa susunod na tatlo o apat na taon. Ngunit sa palagay namin ay medyo maayos ang posisyon namin na gawin hangga't maaari, patuloy na makibahagi habang nagagawa namin ang mga bagay para sa aming mga customer na hindi magagawa ng iba. At magiging OK ito anuman ang sitwasyong kinalalagyan natin.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, please. Sa tingin ko ay tumawag ka noong nakakuha ang imbentaryo ng $51 milyon. Sa palagay ko, sa iyong mga inihandang pangungusap, hinawakan mo rin ang mga derivative gains. Kasama ba iyan sa $51 milyon o iyon ba ay karagdagang bilang na dapat nating tandaan?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ito ay hiwalay at ito ay ilang mga bagay lamang na pinaniniwalaan natin na magagawa natin sa daan kapag may pagkasumpungin sa mga presyo ng bakal.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Salamat. And I guess, the last question from my side please. Tungkol sa iyong mga downstream na negosyo, maaari mo bang pakiusapan ang kapaligiran ng pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ang matalas na tumataas na mga gastos sa pag-input ng metal sa mga customer na may mga Pressure Cylinder at gayundin ang mga JV? Hanggang saan ang ganoong uri ng pagtaas sa isang katulad na batayan na may napapanatiling mga margin o sa katunayan ay nagawa mong taasan ang mga presyo sa pag-asa na makita ang mas mataas na gastos sa iyong P&L?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Hey, Seth. Si Andy ito. Oo. I would say, every business is a little bit different in terms of how we approach steel price inflation. Ngunit mas lalo kaming naging mas mahusay sa halos lahat ng negosyo na mayroon kami sa mga tuntunin ng pagtaas ng presyo bago ang inflation. Minsan ito ay kontraktwal, halimbawa, magkakaroon ng tulad ng aming mga pang-industriyang gas na negosyo sa paligid ng mga cylinder kung saan ang mga mamimili ay napaka-sopistikado, ang mga kontrata ay uri ng account para doon. Outside of that, our consumer products business, for example, where those prices are not contractual, you have to go and negotiate for price increases.

Ngunit sasabihin ko sa iyo, sa kapaligirang ito kung saan ang mga presyo ng bakal ay tumaas ng 250% hanggang 300% depende sa kung saan ka magsisimula, walang purchasing manager sa planeta na hindi umaasa ng ilang uri ng pagtaas ng presyo at sa tingin ko ito ay nakikiramay. sa ganyan. Kaya, naging mas sopistikado kami sa nakalipas na apat o limang taon sa mga tuntunin ng paggawa nito nang maaga sa presyo ng bakal na iyon na dumadaloy sa aming P&L. Kaya sa tingin ko ay nasa maayos na kalagayan kami doon.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Lahat tama. Maraming salamat.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ng Phil Gibbs mula sa KeyBanc Capital. Bukas na ang linya mo.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Hey. Magandang umaga.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Magandang umaga, Phil.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Kaya, sa panig ng WAVE, alam ko sa mga nakaraang cycle kapag ang bakal na inflation ay nagsimulang tumaas nang masigasig tulad ng ginagawa nito ngayon, mayroon kang mga customer na gagawin ang lahat ng kanilang makakaya upang subukang maunahan ito, magdala ng mas maraming materyal. kaysa marahil kailangan nila, malinaw naman na mayroon kaming isang magandang quarter. Iyan ba ay isang bagay na nakita mo rin sa pagkakataong ito?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Hindi kasing dami ng iniisip mo, Phil, dahil sa kakulangan ng bakal sa pangkalahatan at sa mga produkto. Iyan ay isang dynamic na palaging umiiral. Ngunit sa marami sa aming negosyo na isinama namin, ipinapadala namin ang lahat ng maaari naming subukang pangalagaan ang mga customer.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang mga volume ng WAVE na nauugnay sa nakaraang taon, kung mayroon kang ideya tungkol doon?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Mas mataas sila. Ibig kong sabihin, mas mataas ang volume nila -- at marami sa pinag-uusapan natin kumpara noong nakaraang Q4, ang mga paghahambing ay hindi kasing-kaugnay ng gusto mo dahil noong nakaraang taon ay ang lalim ng mga pagsara ng COVID. At kaya, ang taong ito ay makabuluhang mas mahusay. Ngunit sa relatibong pagsasalita, tinitingnan namin ang mga bagay nang sunud-sunod sa ngayon dahil sa taon-taon at sunod-sunod na patuloy na bumubuti ang mga bagay sa komersyal na konstruksyon, hindi lamang nauugnay sa nakaraang taon ngunit nauugnay sa mas maaga sa taong ito.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Nakakatulong 'yan, Joe. Salamat. At pagkatapos, sa scrap gap na binanggit mo sa iyong mga inihandang pangungusap, ano -- maaari mong ipaalala sa mga tao kung ano ang ibig sabihin nito at kung paano ito maaaring makaapekto sa iyo sa darating na quarter?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Kaya, ang strap gap, kung gugustuhin mo, para sa amin napakasimpleng nakasaad ay ang pagkakaiba sa isang hot-rolled coil band ng bakal kumpara sa kung ano ang halaga ng isang toneladang scrap. At ang agwat na iyon ay dating nasa isang hanay. At kapag ang mga presyo ng bakal ay tumakbo talaga, talagang par, talagang mabilis, mas malaki ang agwat na iyon. At may ilang mga lags, may ilang mga bagay na nangyari pricing wise. Ngunit sa aming negosyong Steel Processing, humigit-kumulang 10% ng mga toneladang iyon ay nauuwi bilang scrap sa ilang paraan, hugis o anyo na pangunahin sa aming mga blangko na negosyo at sa aming mga coil rolled o aming mga negosyong strip. Palagi kaming magkakaroon ng kaunting mga scrap sa ulo at buntot sa simula, sa dulo ng isang ibinigay na coil. At sa gayon, habang lumalawak ang agwat na iyon, malinaw na may kaunting salungat para sa amin na nilikha ito kaugnay sa kung ano ang normalized o makasaysayang average sa agwat na iyon.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang ibig sabihin nito ayon sa numero para sa inyo? Ito ba ay matibay? minor ba ito? Sinusubukan lang intindihin.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, sa palagay ko, sa loob ng ilang taon na ang nakalipas, nangyari ito pati na rin ang 232 na mga taripa ay bumababa. Ibig kong sabihin, sa tingin ko ito ay isang medyo malaking numero para sa amin. Ibig kong sabihin, hindi ito sakuna. Hindi nito ma-offset ang mga nadagdag sa FIFO, halimbawa, sa Q1, ngunit ito ay isang tunay na numero.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ibig kong sabihin, ito ay milyon-milyong dolyar, Phil. At ang isyu ay kapag nagpresyo tayo ng bakal, ang scrap ay isang numero at ngayon ang scrap ay ibang-iba na numero. Kaya, ang spread sa pagitan ng iyong ibinebenta at kung ano ang iyong nakukuha para sa scrap ay mas mataas.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Pinahahalagahan ko iyon. At pagkatapos, sa net working capital side, maliwanag na malaking pickup sa working capital dahil sa kapaligiran ng pagpepresyo. Paano natin dapat isipin ang tungkol sa umuusbong na susunod na quarter, dahil malinaw na ang mga presyo ay patuloy na tumataas ngunit maaaring hindi sa parehong antas na ang iyong mga inbound ay dumating sa katapusan ng Mayo? Kaya sinusubukan mong intindihin din iyon.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ang ibig kong sabihin ay dalawang bagay. Kung titingnan mo kung paano lumaganap ang kapital sa paggawa sa taon, talagang nagkaroon kami -- nakakita kami ng mga pagbawas sa kapital sa paggawa noong Q1 at Q2 na humigit-kumulang $100 milyon. At pagkatapos ay bumuo kami ng $180 milyon sa working capital nang sama-sama sa Q3 at Q4. At kaya, malamang na mas marami pa ang darating sa Q1 tiyak. Pero para sa amin, parang nagtatayo kami ng isang bangko, di ba. At kaya, sa pag-aakalang at kapag bumaba ang mga presyo ng bakal, babalik sa amin ang daloy ng pera. At sa gayon, tiyak na inaasahan naming bubuo sa working capital sa Q1. Ngunit pagkatapos nito, nararamdaman namin na kung ang mga bagay ay magpapatatag o bumaba, ang ilan sa mga iyon ay magsisimulang bumalik sa amin.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat. At pagkatapos, ang huli para sa akin ay nasa mga cylinder lang sa mga tuntunin ng nakikita mo sa bawat unit ng iyong negosyo. Nagpapatuloy ba itong volume momentum na nakita mo sa consumer at industrial o may pent-up na demand at seasonal effect na nakita mo na talagang binibigkas, dahil hindi ko alam kung nakita ko ang iyong mga volume na kasing lakas sa ilang sandali at alam kong maaaring magbago ang mga bagay mula sa timing? Ngunit marahil ay magsalita lamang tungkol sa panandaliang at pagkatapos ay ang madiskarteng termino para sa Mga Silindro ng Presyon at kung maaari mong [Phonetic] masira iyon nang kaunti? Salamat.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Muli, ang bawat merkado ay medyo naiiba, Phil. Ngunit sasabihin ko sa iyo na sa karamihan ng mga merkado sa pagtatapos ng silindro, ang demand ay medyo maganda hanggang sa talagang mahusay. Ang ilan sa mga produkto partikular sa paligid ng mga produkto ng consumer, sa tingin ko, gas grill cylinder, propane camping cylinder, ang mga produktong iyon ay talagang nakinabang sa COVID. Ang mga tao ay gumagawa ng mga bagay sa labas at ang mga restawran ay nagpapainit ng mga bagay. Kaya, ang demand ay napakalakas. Ang mga tao ay bumili at nag-book ng demand para sa mas matagal na panahon kaysa marahil ay mayroon sila sa kasaysayan. Kaya, mahirap malaman nang eksakto kung saan tayo magiging siyam o 12 buwan mula ngayon. Pero sa ngayon, parang medyo steady na.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

At si Phil, isang bagay na idaragdag doon ay -- at magkakasunod na ito ay magiging totoo. Ang pagkuha ng GTI ay may maraming SKU at may ilan -- nagpapadala rin ng maraming produkto. Kaya nakikita mo ang ilan sa mga epekto doon kapag tiningnan mo ang mga hilaw na volume.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat, mga ginoo. Magandang araw [Phonetic].

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Phil, gayundin.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ni John Tumazos mula sa John Tumazos Very Independent Research. Bukas na ang iyong linya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Binabati kita sa lahat ng mahusay na gawain. Kung may nagsabi sa amin ilang taon na ang nakakaraan na kikita ka ng $13 bawat bahagi, akala namin ay baliw kami, tama.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kaya, hayaan mo muna akong magtanong ng ilang mga katanungan tungkol sa papasok na bakal. Ang apat na partikular na mini-mill na mga bagong kapasidad, Sinton, at ang pagdodoble ng Big River sa Arkansas, Delta at Toledo at Gallatin sa Kentucky. Dapat ba nating bigyang-kahulugan na ang mga pagpapalawak ng Sinton at Big River ay karaniwang hindi nagbibigay ng mas maraming bakal para sa Worthington dahil wala kang masyadong ginagawa sa Arkansas o Texas at maaaring ang Delta, kapag natapos na sila, ay magiging isang mahalagang supplier na malapit sa iyong sentro ng gravity o baka Gallatin?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Maaaring medyo iba ang sagot ko sa tanong na iyon kaysa sa inaasahan mo, John. Sa tingin ko, kapag ang kapasidad ay dumating online, sa tingin ko ito ay pangkalahatan ay mabuti para sa merkado dahil nagbibigay ito ng karagdagang bakal, ngunit nagbibigay din ito ng kaunting ginhawa sana sa pagpepresyo. Dahil lamang sa maaaring hindi namin binibili ang bakal na iyon sa ilan sa mga pasilidad na iyon, dapat pa rin itong makatulong sa pangkalahatang merkado. Kaya, medyo mahirap, sa palagay ko, para kay Joe na maupo rito at eksaktong sabihin kung aling mga supply chain ang maaari nating isama ang mga mill na iyon sa atin. Malinaw na hindi maganda ang kinalalagyan ng mga ito para sa kung nasaan ang karamihan sa aming mga pasilidad, ngunit malamang na mayroong ilang pagkakataon doon. Kaya -- ngunit naiintindihan ko kung saan ka nag-iisip o kung saan patungo ang tanong mo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroong ilang hindi kapansin-pansing mga supplier, ang JSW sa Ohio, at sinabi ng NLMK na magdadala sila ng mas maraming swab mula sa Russia upang pumunta sa Portage, Indiana o Farrell, PA. Ang mga iyon ba ay higit pa sa iyong sentro ng grabidad na maaaring isama o ang mga taong hindi mo kailanman nakipagnegosyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

I mean, a similar thought na binigay lang ni Andy kay John. Ang tapat na sagot ay ang pakikipag-usap namin sa lahat at sinusubukan naming harapin ang pinakamaraming tao ayon sa kahulugan batay sa kung anong bakal ang kinakailangan, kung saan ito kailangang pumunta at kung ano ang kailangang mangyari dito. At kaya, nakikipag-chat kami sa lahat at sinusubukan at gawin ang pinakamahusay na mga desisyon na posibleng magagawa namin ayon sa availability at mga pangangailangan.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Nakinabang ka ba sa mas maraming papasok na bakal nitong mga nakaraang buwan? Dahil ang mga kumpanya ng sasakyan ay nagbawas ng kakulangan ng mga chips. At sa pagtanggi ng bakal at mga talampas ng US na i-restart ang mga blast furnace, may panganib ba anim na buwan mula ngayon na mas kaunti ang iyong papasok na bakal dahil nauuna ang mga kumpanya ng sasakyan at ang mga talampas sa bakal sa US ay hindi na muling magsisimula ng mga furnace?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. I mean, I guess there's always that risk. Kami ay isang napakalaking mamimili ng bakal, John. At nagsumikap kami nang husto sa paglipas ng mga taon upang bumuo ng matibay na relasyon sa aming mga kasosyo sa mill. At sa tingin ko mayroon tayong ganitong symbiotic na relasyon kung saan tinutulungan natin sila kapag kailangan nila ng tulong at tinutulungan nila tayo kapag kailangan natin ng tulong. Kaya, pakiramdam ko ang nakaraang taon ay isang napakahirap na kapaligiran sa pagpapatakbo sa maraming mga larangan. Ang isa sa kanila ay ang supply ng bakal, ngunit nagawa namin nang maayos sa harap na iyon. Hindi ito naging perpekto sa anumang paraan, ngunit -- at sa gayon, anim na buwan kung ang mga kumpanya ng sasakyan ay muling bumangon. Mayroon bang ilang panganib na ang mga bagay-bagay ay talagang masikip muli? Syempre, meron. Ngunit nagbebenta din kami sa mga kumpanya ng sasakyan ng isang patas na halaga din ng bakal. Kaya, kailangan din nila ang aming produkto. Kaya, ito ay isang kumplikadong equation. Walang alinlangan na pakiramdam ko ay medyo maayos ang posisyon namin sa harapang iyon.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ibinunyag mo ang $565 milyon ng pinagsama-samang imbentaryo. Magkano ang imbentaryo na hindi pinagsama-sama mula sa mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ibig sabihin ano -- magkano ang mayroon sila sa kanilang balanse, kung hindi...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ilang toneladang bakal o dolyar ang magiging 100% o ang iyong pro rata na bahagi ng mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Sa palagay ko ay hindi natin masasagot ang tanong na iyon nang hindi gumagawa ng kaunting trabaho doon, John. Ang bahagi ng leon, ibig kong sabihin, karamihan sa mga ito -- maliban sa malamang na Serviacero, na nagdadala ng isang patas na dami ng tonelada, ClarkDietrich at WAVE, ang mga ito ay medyo maliit kung ihahambing sa kabuuang kabuuang Worthington Industries. Ang mga ito ay -- kung ano ang ginagawa nila ay hindi isang malaking porsyento ng volume na binibili namin bilang isang kumpanya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Sa mga JV, mas malapit sa 10% ng iyong 4-plus-million tons ng Steel Processing consolidated volume o magiging 30% pa ba sila?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Pakiramdam ko isa itong pop quiz. Babalik kami sa iyo tungkol diyan, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat. Ipagpatuloy ko. Kung ikukumpara noong Mayo 31 sa isang taon na ang nakalilipas, ang kabuuang imbentaryo ng dolyar ay tumaas ng 40%, ngunit ang mga hilaw na materyales ay tumaas lamang ng halos 10% at ang mga natapos na produkto ay 20% kung saan ang work-in-process ay tumaas ng humigit-kumulang 120%. Dapat ba nating bigyang-kahulugan ang work-in-process na iyon bilang isang uri ng hindi sinasadya? Kailangan mong iproseso ang bakal upang makakuha ng mga benta. At iyon ay halos kasing dami ng pagbabago sa porsyento sa mga presyo ng bakal. Ngunit ang mga hilaw na materyales at tapos na mga kalakal ay tumaas nang mas kaunti ay nangangahulugan na sinusubukan mong magdala ng mas kaunti sa naprosesong imbentaryo ng bakal at nailalabas mo ang mga natapos na produkto sa pintuan nang mas mabilis kaysa sa kidlat na dalawang beses na kapana-panabik?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, iyon ay isang makatwirang hakbang sa pamamagitan nito. Hindi namin -- wala kaming hawak na anumang tapos na produkto dahil alam namin na kailangan ito ng aming mga customer at sinusubukan naming maihatid ito sa kanila sa lalong madaling panahon. At kaya, pagkatapos natin itong matapos, nararapat na iwanan natin itong nakaupo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kapag sinusuri namin ang mga margin sa pagpoproseso ng bakal, ang tubo bawat tonelada ay $51 ng EBIT para sa taon ng pananalapi, na isang magandang taon. Ang mga kita ay $506 milyon at ang mga gastos na nakabatay sa EBIT ay 455. Dapat ba nating bigyang-kahulugan dahil sa tolling ratio na kung hindi ka tolling, ang mga kita ay magiging mas malapit sa 1,000 o dalawang beses na mas malaki at ang gastos ay mas malapit doon sa minus $51 at na hindi natin dapat gawing literal na [Phonetic] ang mga kita at gastos kada tonelada dahil sa tolling?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Tiyak na sa tingin ko ay makatarungan na mag-iba ang tingin mo tungkol sa direktang negosyo at sa tolling na negosyo, ginagawa namin.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroon bang limitasyon sa kung magkano ang maaari mong taasan ang toll ratio upang ilipat ang panganib sa presyo ng bakal sa customer?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Well, mas kumikita kami sa direktang negosyo, John. Kaya, habang ang pag-tolling sa mga customer ay mahalaga sa aming negosyo at gumagawa kami ng mga kita ng libro, sa tingin ko ang bakal -- ang malaking bahagi ng kumpanya ng bakal ay ang direktang negosyo sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Kaya, ang lahat ng bagay ay pantay-pantay, sa tingin ko iyon ang mas may katuturan. Ngunit ayaw ng aming mga customer na...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat sa pagsagot sa lahat ng aking mga tanong at paumanhin sa pop quiz.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Huwag mag-alala. Salamat.

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Mayroon kang follow-up na tanong mula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isa pa, pakiusap, sa negosyo ng Pressure Cylinder. Malinaw na tinanggal ang mga one-off, ang mga margin ng Q4 ay partikular na matatag sa negosyong ito. Gayunpaman, maraming pagbabago sa negosyo. Nagkaroon ka ng ilang mga pagtatapon ng mga nahuling operasyon. At pagkatapos ay nahawakan na namin ang lakas sa mga metal, pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ito sa mga customer nang napakabilis. Maaari mo ba kaming bigyan ng kaunti pang kulay sa sustainability ng mga margin o sa antas na iyon ng EBIT pasulong? Ang ganitong uri ba ay isang bagong normal para sa mga post-disposals ng negosyo na ito o sa halip kung saan mayroong ilang one-off patungkol sa uri ng pagpapalawak ng pagkalat ng metal at dapat nating isaalang-alang ang pagbabalik sa tamang panahon?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Sa tingin ko ito ay isang bilang ng mga kadahilanan, Seth. Tinamaan mo ang dalawa sa kanila. Ang isa ay na inalis namin ang ilang mga hindi gumaganang operasyon sa mga cylinder. Kaya, malinaw na ang matematika lang doon ay magtataas ng operating margin. Itinulak din namin ang presyo, bagama't sa palagay ko ay hindi ito isang halimbawa kung saan kami ay biglang mabilis na nagpapalawak ng mga margin dahil kami ay nagtataas ng presyo. Ibig kong sabihin, marami sa aming mga pagsisikap ay tungkol sa pagbawi ng presyo na -- o ang inflation ng gastos na mayroon kami sa pangunahing bakal, ngunit ang ilang iba pang mga gastos din.

May ilang partikular na produkto kung saan mayroon kaming kaunti pang kapangyarihan sa pagpepresyo kung saan malinaw na magkakaroon kami ng ilang pagpapalawak ng margin. But then, the other thing that's really helping us now is, our innovation efforts are really developing really good momentum. At nagsisimula kaming maglunsad ng mga produkto sa merkado na nag-aambag ng milyun-milyong dolyar sa ilalim na linya. Kaya, sa lawak na maaari nating ipagpatuloy ang momentum na iyon, na talagang maganda ang pakiramdam ko, ang ibig kong sabihin ang pipeline ay napakatatag sa mga cylinder.

At kadalasan kapag naglunsad ka ng mga bagong produkto dahil ang mga gastos sa pag-develop at iba pang bagay, mas mataas ang margin ng mga ito sa kung ano ang nangyayari doon. Kaya, ang pagsasama-sama ng lahat ng mga salik na iyon ay nagpapadama sa akin ng magandang pakiramdam tungkol sa kung nasaan tayo kaugnay ng mga cylinder at medyo bullish kung saan maaaring magtungo ang mga bagay sa hinaharap. Ngayon, quarter-to-quarter, maaari ko bang sabihin sa iyo na ito ay magiging pareho? Hindi siguro. Ngunit talagang maganda ang pakiramdam ko sa pangmatagalan sa mga tuntunin ng kung saan tayo patungo sa paggalang sa kakayahang kumita sa negosyo ng Pressure Cylinder.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, ang mga negosyong hindi maganda ang performance ay nai-dispose, sila ba ay nalulugi o mas mababa lang ang mga margin sa porsyento kumpara sa Nucor?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ito ay marahil ng kaunti sa pareho. Ngunit sasabihin ko sa iyo, ang malaking bahagi sa kanila ay ang paggawa ng pagkawala.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Naintindihan. Maraming salamat. Sa akin lang yan.

Operator

Hindi na ako nagpapakita ng karagdagang tanong sa oras na ito. Gusto ko na ngayong ibalik ang kumperensya sa kumpanya.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Malaki. Salamat sa lahat ng sumali sa amin ngayon. Sana ay patuloy na manatiling ligtas ang lahat. At inaasahan naming makipag-usap muli sa iyo sa Setyembre at pag-usapan ang higit pa tungkol sa aming bagong segment. Kaya, salamat ulit.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Tagal: 37 minuto

Tumawag sa mga kalahok:

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Higit pang pagsusuri sa WOR

Mga transcript ng tawag sa lahat ng kita

Logo ng AlphaStreet

.01 bawat bahagi noong Q4 noong nakaraang taon. Ang kasalukuyang quarter ay nakinabang din mula sa mark-to-market sa mga arbitrage gain na nagawa namin dahil sa pagtaas ng mga presyo ng bakal. Batay sa kasalukuyang mga presyo ng bakal, inaasahan namin na magkakaroon din kami ng makabuluhang imbentaryo na humahawak sa mga nadagdag sa Q1 ng 2022, na bahagyang mababawasan ng mga headwind na nauugnay sa scrap gap, na patuloy na lumalawak.

Sa aming negosyong Pressure Cylinders, ang mga netong benta sa Q4 ay 3 milyon, tumaas ng 14% mula sa nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta para sa parehong mga produkto ng consumer at pang-industriya. Ang mga netong benta sa kasalukuyang quarter ay nakinabang ng milyon mula sa pagsasama ng mga pangkalahatang kasangkapan at PTEC. Ito ay higit pa sa na-offset ng milyon na pagbawas sa mga benta na nauugnay sa aming mga kamakailang divestiture. Nananatiling malakas ang demand para sa aming mga produkto sa North America at patuloy kaming nakakakita ng unti-unting pagbawi ng aming negosyo sa Europe na malaki ang naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID noong nakaraang taon.

Ang kita sa pagpapatakbo ng mga silindro, hindi kasama ang mga singil sa pagpapahina at muling pagsasaayos, ay milyon, tumaas ng milyon mula sa nakaraang quarter ng taon habang ang mga margin ng pagpapatakbo ay tumaas sa 9.6% mula sa 7.7% noong Q4 noong nakaraang taon. Ang koponan sa Pressure Cylinders ay patuloy na gumaganap sa isang napakataas na antas. Habang nagna-navigate sa mga hamon sa supply chain sa pagdadala ng mga bagong produkto sa merkado at pagpapalaki ng bahagi sa merkado, ang koponan ay nakakumpleto kamakailan ng ilang divestiture at dalawang strategic acquisition na pinaniniwalaan naming ipinoposisyon kami nang maayos para sa karagdagang paglago at kakayahang kumita sa pasulong.

Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin na hinahati namin ang aming Pressure Cylinders segment sa tatlong bagong segment ng pag-uulat, Consumer Products, Building Products at Sustainable Energy Solutions na epektibo sa pagsisimula ng aming bagong fiscal year na nagsimula noong Hunyo 1. Sa aming piskal na 2022 Q1 na tawag sa Setyembre, magsisimula kaming mag-ulat at talakayin ang aming mga resulta sa mga bagong segment na iyon.

Sa paggalang sa aming mga JV, ang equity na kita sa kasalukuyang quarter ay milyon kumpara sa milyon noong nakaraang taon. Nakita namin ang malakas na taon-sa-taon na mga pagpapabuti mula sa WAVE at ClarkDietrich dahil sa patuloy na lakas sa komersyal na merkado ng konstruksiyon at mula sa Serviacero kung saan ang tumaas na mga spread at mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo ay nagdulot ng pagtaas. Sa quarter, nakatanggap kami ng milyon na mga dibidendo mula sa mga hindi pinagsama-samang JV.

Bumaling sa cash flow statement at balance sheet. Ang cash flow mula sa mga operasyon ay milyon sa quarter at 4 milyon para sa buong taon ng pananalapi na may libreng cash flow na may kabuuang 2 milyon sa parehong panahon. Ang libreng daloy ng pera para sa quarter ay milyon sa kabila ng mga headwind mula sa 8 milyon na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho na pangunahing nauugnay sa mas mataas na presyo ng bakal. Sa panahon ng quarter, nakumpleto namin ang dalawang divestiture na bumubuo ng milyon, namuhunan ng milyon sa mga kapital na proyekto, nagbayad ng milyon sa mga dibidendo at gumastos ng milyon para muling bumili ng 700,000 share ng aming karaniwang stock.

Kung titingnan ang aming balanse at ang aming posisyon sa pagkatubig, ang pinondohan na utang sa quarter end na 0 milyon ay medyo flat nang sunud-sunod at ang gastos sa interes na milyon ay naaayon sa nakaraang quarter ng taon. Tinapos namin ang Q4 na may 0 milyon na cash habang patuloy kaming nagsasagawa ng balanseng diskarte sa paglalaan ng kapital, na nakatuon sa paglago at sa mga kapakipakinabang na shareholder. Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin ang pagkuha ng US BlankLight na negosyo ng Shiloh sa halagang 5 milyon. Ang negosyong iyon ay nakabuo ng na-adjust na EBITDA na milyon sa kalendaryo 2020. Naniniwala kami na ito ay magiging mahalaga at madiskarteng karagdagan sa aming Steel Processing segment na magbibigay-daan sa aming palawakin ang aming mas mataas na margin na laser-welded at blanking na mga handog, na parehong may mahalagang papel sa lightweighting pagsisikap sa merkado ng sasakyan.

Kahapon, nagdeklara ang Board ng

Logo ng jester cap na may thought bubble.

Pinagmulan ng larawan: The Motley Fool.

Worthington Industries Inc ( NYSE: WOR )
Q4 2021 Tawag sa Mga Kita
Hun 24, 2021, 9:30 a.m. ET

Nilalaman:

  • Mga Inihandang Puna
  • Mga tanong at mga Sagot
  • Tawagan ang mga Kalahok

Inihanda na Mga Pahayag:

Operator

Magandang hapon at maligayang pagdating sa Worthington Industries Fourth Quarter Fiscal 2021 Earnings Conference Call. [Mga Tagubilin sa Operator] Ang kumperensyang ito ay nire-record sa kahilingan ng Worthington Industries. Kung may tumutol, maaari kang magdiskonekta sa oras na ito.

Gusto ko na ngayong ipakilala si Marcus Rogier, Treasurer at Investor Relations Officer. Mr. Rogier, maaari ka nang magsimula.

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Salamat, Blue. Magandang hapon sa lahat. At maligayang pagdating sa Worthington Industries fourth quarter at fiscal 2021 earnings call. Sa aming panawagan ngayon, mayroon kaming Andy Rose, Presidente at Punong Tagapagpaganap ng Worthington; at Joe Hayek, ang Chief Financial Officer ng Worthington.

Bago tayo magsimula, gusto kong paalalahanan ang lahat na ang ilang mga pahayag na ginawa ngayon ay pasulong sa loob ng kahulugan ng 1995 Private Securities Litigation Reform Act. Ang mga pahayag na ito ay napapailalim sa mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng mga aktwal na resulta na mag-iba mula sa mga iminungkahing. Inilabas namin ang aming release ng mga kita kahapon pagkatapos magsara ang market. Mangyaring sumangguni dito para sa higit pang detalye sa mga salik na iyon na maaaring magsanhi sa aktwal na mga resulta upang magkaiba ang materyal. Ang tawag ngayon ay nire-record at ang isang replay ay gagawing available mamaya sa aming worthingtonindustries.com website.

Sa puntong ito, ibibigay ko ang tawag kay Joe para sa talakayan ng aming mga resulta sa pananalapi.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Marcus. At magandang umaga, sa lahat. Ang aming mga koponan ay naghatid ng isang record na ikaapat na quarter upang isara ang aming taon ng pananalapi. At kahapon, iniulat namin ang Q4 na kita na $2.15 isang bahagi kumpara sa $0.29 sa nakaraang quarter ng taon. Sa quarter, nagkaroon kami ng mga netong singil bago ang buwis na $16 milyon o $0.18 isang bahagi na pangunahing nauugnay sa mga divestiture ng aming negosyo sa SCI sa California at aming negosyo sa pag-iimbak ng LPG sa Poland. Inihahambing ito sa muling pagsasaayos at mga singil sa pagpapahina na $0.20 bawat bahagi noong nakaraang taon. Hindi kasama ang mga item na ito, nakabuo kami ng $2.33 bawat bahagi sa Q4 kumpara sa $0.49 sa nakaraang quarter ng taon.

Ang pinagsama-samang netong benta sa quarter ng $978 milyon ay tumaas nang malaki kumpara sa $612 milyon noong Q4 ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID. Ang pagpapabuti sa mga benta ay nagmula sa tumaas na dami sa karamihan ng aming mga end market at mas mataas na presyo ng bakal.

Ang kabuuang kita para sa quarter ay tumaas sa $226 milyon mula sa $90 milyon sa naunang quarter at ang aming gross margin ay tumaas sa isang record na 23.1% mula sa 14.7%. Ang aming na-adjust na EBITDA sa Q4 ay isang record na $186 milyon, mula sa $67 milyon noong Q4 ng nakaraang taon. At ang aming inayos na EBITDA para sa piskal na 2021 ay isang record na $483 milyon. Nagkaroon kami ng napakalakas na quarter at ang aming mga resulta ay nagsisimula nang makinabang mula sa kamakailang mga madiskarteng aksyon na ginawa namin upang parehong alisin ang mga asset na mababa ang performance mula sa aming portfolio at mga nakuhang negosyo na may kaakit-akit na mga profile ng cash flow.

Bumaling sa mga negosyo. Sa Steel Processing, ang mga netong benta na $655 milyon ay dumoble mula sa $328 milyon noong Q4 ng nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta. Ang kabuuang mga naipadalang tonelada ay tumaas ng 38% mula sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon, na negatibong naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID, lalo na sa aming mga customer ng sasakyan. Ang mga direktang tonelada ay tumaas ng 47% sa nakaraang quarter ng taon habang ang kabuuang tonelada ay tumaas ng 31%. Ang mga direktang tonelada sa Q4 ay 48% na halo-halong kumpara sa 45% noong nakaraang taon.

Patuloy kaming nakakakita ng solidong demand sa halos lahat ng aming pangunahing end market, kabilang ang automotive, heavy truck at agrikultura. Ang pagganap ng record setting ng Steel ay talagang mas mahusay. Nakakita kami ng ilang pagkaantala sa mga order mula sa mga customer ng automotive dahil sa semiconductor at iba pang mga hadlang sa supply chain. Bilang karagdagan, ang merkado ng bakal sa US ay nananatiling mahigpit. At ang aming mga koponan at aming mga customer ay patuloy na nahaharap sa hindi pa naganap na mga kondisyon ng merkado. Sa kabuuan, ang aming Steel Processing team ay gumawa ng isang mahusay na trabaho sa pamamahala sa pamamagitan ng isang tuluy-tuloy at limitadong merkado upang pangalagaan ang aming mga customer. At nakabuo sila ng operating income na $94 milyon sa quarter kumpara sa pagkawala ng $2 milyon noong Q4 noong nakaraang taon.

Ang malaking taon-sa-taon na pagtaas ay pangunahing hinihimok ng malakas na demand na may kaugnayan sa nakaraang taon na sinamahan ng mga tumaas na spread. Sa quarter, nagkaroon kami ng imbentaryo na may hawak na mga nadagdag na tinatayang $50 milyon o $0.71 bawat bahagi kumpara sa may hawak na mga nadagdag na $0.01 bawat bahagi noong Q4 noong nakaraang taon. Ang kasalukuyang quarter ay nakinabang din mula sa mark-to-market sa mga arbitrage gain na nagawa namin dahil sa pagtaas ng mga presyo ng bakal. Batay sa kasalukuyang mga presyo ng bakal, inaasahan namin na magkakaroon din kami ng makabuluhang imbentaryo na humahawak sa mga nadagdag sa Q1 ng 2022, na bahagyang mababawasan ng mga headwind na nauugnay sa scrap gap, na patuloy na lumalawak.

Sa aming negosyong Pressure Cylinders, ang mga netong benta sa Q4 ay $323 milyon, tumaas ng 14% mula sa nakaraang taon dahil sa tumaas na mga volume at mas mataas na average na presyo ng pagbebenta para sa parehong mga produkto ng consumer at pang-industriya. Ang mga netong benta sa kasalukuyang quarter ay nakinabang ng $19 milyon mula sa pagsasama ng mga pangkalahatang kasangkapan at PTEC. Ito ay higit pa sa na-offset ng $33 milyon na pagbawas sa mga benta na nauugnay sa aming mga kamakailang divestiture. Nananatiling malakas ang demand para sa aming mga produkto sa North America at patuloy kaming nakakakita ng unti-unting pagbawi ng aming negosyo sa Europe na malaki ang naapektuhan ng mga pagsasara na nauugnay sa COVID noong nakaraang taon.

Ang kita sa pagpapatakbo ng mga silindro, hindi kasama ang mga singil sa pagpapahina at muling pagsasaayos, ay $31 milyon, tumaas ng $9 milyon mula sa nakaraang quarter ng taon habang ang mga margin ng pagpapatakbo ay tumaas sa 9.6% mula sa 7.7% noong Q4 noong nakaraang taon. Ang koponan sa Pressure Cylinders ay patuloy na gumaganap sa isang napakataas na antas. Habang nagna-navigate sa mga hamon sa supply chain sa pagdadala ng mga bagong produkto sa merkado at pagpapalaki ng bahagi sa merkado, ang koponan ay nakakumpleto kamakailan ng ilang divestiture at dalawang strategic acquisition na pinaniniwalaan naming ipinoposisyon kami nang maayos para sa karagdagang paglago at kakayahang kumita sa pasulong.

Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin na hinahati namin ang aming Pressure Cylinders segment sa tatlong bagong segment ng pag-uulat, Consumer Products, Building Products at Sustainable Energy Solutions na epektibo sa pagsisimula ng aming bagong fiscal year na nagsimula noong Hunyo 1. Sa aming piskal na 2022 Q1 na tawag sa Setyembre, magsisimula kaming mag-ulat at talakayin ang aming mga resulta sa mga bagong segment na iyon.

Sa paggalang sa aming mga JV, ang equity na kita sa kasalukuyang quarter ay $42 milyon kumpara sa $17 milyon noong nakaraang taon. Nakita namin ang malakas na taon-sa-taon na mga pagpapabuti mula sa WAVE at ClarkDietrich dahil sa patuloy na lakas sa komersyal na merkado ng konstruksiyon at mula sa Serviacero kung saan ang tumaas na mga spread at mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo ay nagdulot ng pagtaas. Sa quarter, nakatanggap kami ng $26 milyon na mga dibidendo mula sa mga hindi pinagsama-samang JV.

Bumaling sa cash flow statement at balance sheet. Ang cash flow mula sa mga operasyon ay $40 milyon sa quarter at $274 milyon para sa buong taon ng pananalapi na may libreng cash flow na may kabuuang $192 milyon sa parehong panahon. Ang libreng daloy ng pera para sa quarter ay $23 milyon sa kabila ng mga headwind mula sa $118 milyon na pagtaas sa kapital na nagtatrabaho na pangunahing nauugnay sa mas mataas na presyo ng bakal. Sa panahon ng quarter, nakumpleto namin ang dalawang divestiture na bumubuo ng $25 milyon, namuhunan ng $17 milyon sa mga kapital na proyekto, nagbayad ng $13 milyon sa mga dibidendo at gumastos ng $47 milyon para muling bumili ng 700,000 share ng aming karaniwang stock.

Kung titingnan ang aming balanse at ang aming posisyon sa pagkatubig, ang pinondohan na utang sa quarter end na $710 milyon ay medyo flat nang sunud-sunod at ang gastos sa interes na $8 milyon ay naaayon sa nakaraang quarter ng taon. Tinapos namin ang Q4 na may $640 milyon na cash habang patuloy kaming nagsasagawa ng balanseng diskarte sa paglalaan ng kapital, na nakatuon sa paglago at sa mga kapakipakinabang na shareholder. Sa unang bahagi ng buwang ito, inanunsyo namin ang pagkuha ng US BlankLight na negosyo ng Shiloh sa halagang $105 milyon. Ang negosyong iyon ay nakabuo ng na-adjust na EBITDA na $20 milyon sa kalendaryo 2020. Naniniwala kami na ito ay magiging mahalaga at madiskarteng karagdagan sa aming Steel Processing segment na magbibigay-daan sa aming palawakin ang aming mas mataas na margin na laser-welded at blanking na mga handog, na parehong may mahalagang papel sa lightweighting pagsisikap sa merkado ng sasakyan.

Kahapon, nagdeklara ang Board ng $0.28 per share na dibidendo para sa quarter, na babayaran sa Setyembre 2021.

Sa puntong ito, ibibigay ko ito kay Andy.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Salamat, Joe. Magandang umaga sa lahat. Ang aming ikaapat na quarter ay isang rekord, isang malakas na pagtatapos sa kung ano ang naging pinakamahusay na taon ng pananalapi sa kasaysayan ng Worthington. Syempre, hindi natin ito mahulaan noong isang taon na ang nakalipas nang tayo ay nasa kalaliman ng pandemya ng COVID, huminto ang pagmamanupaktura ng sasakyan at nagna-navigate tayo sa isang hindi tiyak na kapaligiran ng negosyo.

Sinasabi namin sa lahat ng oras na ang mga tao ang aming pinakamahalagang asset at muli nilang pinatunayan iyon sa taong ito sa pamamagitan ng mabilis na pag-angkop para mapanatiling ligtas ang isa't isa habang patuloy na naghahatid ng aming mga produkto at serbisyo sa mga customer sa isang rekord na paraan. Sa kabila ng mga kakulangan sa supply ng bakal, paghina ng semiconductor at availability ng paggawa na lahat ay nakaapekto sa mga iskedyul ng produksyon, ang aming mga koponan ay gumawa ng napakahusay na trabaho at dapat na papurihan sa kanilang mga pagsisikap.

Ang mga supply chain ay patuloy na pinipigilan, ngunit sa pangkalahatan ang aming mga antas ng demand at mga backlog ay medyo maganda sa halos lahat ng aming mga pangunahing merkado. Aktibo rin kaming nagtataas ng mga presyo sa aming mga negosyo sa pagmamanupaktura sa ibaba ng agos upang mabawi ang tumaas na mga gastos sa hilaw na materyales.

Nasasabik kaming simulan ang pag-uulat ng tatlong bagong segment sa susunod na quarter, Mga Produkto ng Consumer, Mga Produkto sa Pagbuo at Sustainable Energy Solutions. Ang pagbabagong ito ay mas makakaayon sa aming mga negosyo sa kaakit-akit na mga end market na aming pinaglilingkuran at magbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang mga insight sa performance. Ang lahat ng mga segment na ito ay may nasubok na mga pinuno, nakakahimok na mga diskarte at ang mga mapagkukunan na kailangan nila upang lumago. Patuloy naming gagamitin ang aming transformation playbook, bagong product development at innovation at M&A para makamit ang above-market growth rate at pataasin ang aming return on capital.

Ibinenta namin ang huli sa aming mga asset na hindi maganda ang performance sa ikaapat na quarter. Kaya't ang aming pagtuon ay lumipat sa pagpapabilis ng aming pagbabago sa mga hakbangin sa paglago ng M&A sa aming portfolio. Mayroon kaming malakas na balanse kamakailan na nadagdagan ng pambihirang kita na nabuo sa aming pamumuhunan sa Nikola Corporation.

Kami ay palaging isang entrepreneurial na kumpanya at ang tagumpay ng pamumuhunan na ito ay nagbigay-daan sa amin hindi lamang na gantimpalaan ang aming mga shareholder, kundi pati na rin ang aming mga empleyado at ang mga komunidad na aming tinitirhan at pinagtatrabahuhan. Ipinagmamalaki namin na katatapos lang namin sa aming ika-65 na taon sa negosyo, isang record sa oras na iyon at maayos kaming lahat -- at maayos ang posisyon namin upang ipagpatuloy ang paglikha ng halaga para sa aming mga shareholder sa fiscal '22 at higit pa.

Salamat muli sa lahat ng aming mga empleyado para sa kanilang pagsusumikap, dedikasyon sa isa't isa at tiyaga sa nakalipas na 15 buwan. Sasagutin namin ngayon ang anumang mga katanungan.

Mga tanong at mga Sagot:

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Ang iyong unang tanong ay nagmula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Magandang hapon. Salamat sa pagsagot sa aming mga katanungan. Binabati kita sa napakagandang pagtatapos ng taon. Kung kaya kong magsimula please...

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Seth.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Kung maaari kong simulan, mangyaring sa tanong tungkol sa mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, maliwanag na isang malaking driver ng malakas na margin sa Q4. Maaari mo bang -- hinawakan mo ito nang mas maaga sa mga inihandang pangungusap, marahil ay may kaunting kulay sa kung paano mo inaasahan na umusad nang sunud-sunod sa Q1? Sa kasalukuyang kalakaran sa merkado, aasahan mo bang tataas o bababa ang imbentaryo sa Q-o-Q na batayan? Napansin mo rin ang naunang uri ng mga derivative gains, maaari mo ba kaming bigyan ng higit pang kulay doon para sa Q4 at sa paghihintay?

At pagkatapos ay madiskarteng, ang pagpepresyo ng bakal ay halatang hindi kapani-paniwalang matatag sa ngayon. Sa palagay ko karamihan sa mga tao ay umaasa ng isang pagbabago na hindi maiiwasan sa isang punto na umaasa. Maaari mo bang gabayan lang kami sa pamamahala ng imbentaryo at kung paano nakaposisyon si Worthington upang subukang limitahan ang anumang panganib ng pagkalugi ng imbentaryo kapag malamang na nagbabago ang mga presyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Iyan ay marami sa tanong na iyon at pinahahalagahan ito. Ang una ay marahil ang pinakamadali. Inaasahan namin na sa Q1, ang ibig kong sabihin ay mayroon kami -- tinitingnan namin ang parehong forward curve na nakikita mo at nakikita ng lahat. Ngunit mayroon kaming makatwirang visibility sa Q1. At sa tingin namin ay magiging napakamateryal ang mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, marahil ay medyo mas mababa kaysa noong Q4. Kaya pinag-iisipan namin iyan ng sunud-sunod.

Kaugnay ng iyong uri ng pangalawang tanong sa uri ng kung paano namin ginagawa ang mga bagay at sa huli kung paano namin pinamamahalaan ang aming mga imbentaryo, pakiramdam namin ay mayroon kaming isang napaka sopistikadong diskarte at isang napakatalino na koponan. Tiyak na alam namin na mayroong ilang cyclicality sa mga merkado ng bakal. At sa gayon, sa isang punto, bababa ang mga presyo ng bakal at kaya gumagawa kami ng maraming bagay upang subukan at pangalagaan ang aming mga customer habang hindi nagpapalawak ng aming sarili sa mga imbentaryo at mga bagay sa mga linyang iyon. At kaya, medyo mas magulo ngayon. Dahil lang sa napakalakas ng demand at napakahigpit ng market kaya marami tayong bagay na dapat subukan at balansehin, na ang pagkakaroon ng access sa bakal para mapangalagaan natin ang ating mga customer habang sinusubukang huwag kunin anumang uri ng incremental na panganib sa imbentaryo.

At tulad ng alam mo, sinasalamin namin ang ipinangako namin sa mga customer sa pagbili ng bakal na iyon o paggarantiya ng presyo sa aming sarili para sa bakal na iyon. Kaya't ipagpapatuloy namin iyon. Naiintindihan namin at napagtanto namin na ang mga bagay ay tiyak na hindi mananatili sa paraang ito sa huling tatlo o apat na buwan sa susunod na tatlo o apat na taon. Ngunit sa palagay namin ay medyo maayos ang posisyon namin na gawin hangga't maaari, patuloy na makibahagi habang nagagawa namin ang mga bagay para sa aming mga customer na hindi magagawa ng iba. At magiging OK ito anuman ang sitwasyong kinalalagyan natin.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, please. Sa tingin ko ay tumawag ka noong nakakuha ang imbentaryo ng $51 milyon. Sa palagay ko, sa iyong mga inihandang pangungusap, hinawakan mo rin ang mga derivative gains. Kasama ba iyan sa $51 milyon o iyon ba ay karagdagang bilang na dapat nating tandaan?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ito ay hiwalay at ito ay ilang mga bagay lamang na pinaniniwalaan natin na magagawa natin sa daan kapag may pagkasumpungin sa mga presyo ng bakal.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Salamat. And I guess, the last question from my side please. Tungkol sa iyong mga downstream na negosyo, maaari mo bang pakiusapan ang kapaligiran ng pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ang matalas na tumataas na mga gastos sa pag-input ng metal sa mga customer na may mga Pressure Cylinder at gayundin ang mga JV? Hanggang saan ang ganoong uri ng pagtaas sa isang katulad na batayan na may napapanatiling mga margin o sa katunayan ay nagawa mong taasan ang mga presyo sa pag-asa na makita ang mas mataas na gastos sa iyong P&L?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Hey, Seth. Si Andy ito. Oo. I would say, every business is a little bit different in terms of how we approach steel price inflation. Ngunit mas lalo kaming naging mas mahusay sa halos lahat ng negosyo na mayroon kami sa mga tuntunin ng pagtaas ng presyo bago ang inflation. Minsan ito ay kontraktwal, halimbawa, magkakaroon ng tulad ng aming mga pang-industriyang gas na negosyo sa paligid ng mga cylinder kung saan ang mga mamimili ay napaka-sopistikado, ang mga kontrata ay uri ng account para doon. Outside of that, our consumer products business, for example, where those prices are not contractual, you have to go and negotiate for price increases.

Ngunit sasabihin ko sa iyo, sa kapaligirang ito kung saan ang mga presyo ng bakal ay tumaas ng 250% hanggang 300% depende sa kung saan ka magsisimula, walang purchasing manager sa planeta na hindi umaasa ng ilang uri ng pagtaas ng presyo at sa tingin ko ito ay nakikiramay. sa ganyan. Kaya, naging mas sopistikado kami sa nakalipas na apat o limang taon sa mga tuntunin ng paggawa nito nang maaga sa presyo ng bakal na iyon na dumadaloy sa aming P&L. Kaya sa tingin ko ay nasa maayos na kalagayan kami doon.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Lahat tama. Maraming salamat.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ng Phil Gibbs mula sa KeyBanc Capital. Bukas na ang linya mo.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Hey. Magandang umaga.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Magandang umaga, Phil.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Kaya, sa panig ng WAVE, alam ko sa mga nakaraang cycle kapag ang bakal na inflation ay nagsimulang tumaas nang masigasig tulad ng ginagawa nito ngayon, mayroon kang mga customer na gagawin ang lahat ng kanilang makakaya upang subukang maunahan ito, magdala ng mas maraming materyal. kaysa marahil kailangan nila, malinaw naman na mayroon kaming isang magandang quarter. Iyan ba ay isang bagay na nakita mo rin sa pagkakataong ito?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Hindi kasing dami ng iniisip mo, Phil, dahil sa kakulangan ng bakal sa pangkalahatan at sa mga produkto. Iyan ay isang dynamic na palaging umiiral. Ngunit sa marami sa aming negosyo na isinama namin, ipinapadala namin ang lahat ng maaari naming subukang pangalagaan ang mga customer.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang mga volume ng WAVE na nauugnay sa nakaraang taon, kung mayroon kang ideya tungkol doon?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Mas mataas sila. Ibig kong sabihin, mas mataas ang volume nila -- at marami sa pinag-uusapan natin kumpara noong nakaraang Q4, ang mga paghahambing ay hindi kasing-kaugnay ng gusto mo dahil noong nakaraang taon ay ang lalim ng mga pagsara ng COVID. At kaya, ang taong ito ay makabuluhang mas mahusay. Ngunit sa relatibong pagsasalita, tinitingnan namin ang mga bagay nang sunud-sunod sa ngayon dahil sa taon-taon at sunod-sunod na patuloy na bumubuti ang mga bagay sa komersyal na konstruksyon, hindi lamang nauugnay sa nakaraang taon ngunit nauugnay sa mas maaga sa taong ito.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Nakakatulong 'yan, Joe. Salamat. At pagkatapos, sa scrap gap na binanggit mo sa iyong mga inihandang pangungusap, ano -- maaari mong ipaalala sa mga tao kung ano ang ibig sabihin nito at kung paano ito maaaring makaapekto sa iyo sa darating na quarter?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Kaya, ang strap gap, kung gugustuhin mo, para sa amin napakasimpleng nakasaad ay ang pagkakaiba sa isang hot-rolled coil band ng bakal kumpara sa kung ano ang halaga ng isang toneladang scrap. At ang agwat na iyon ay dating nasa isang hanay. At kapag ang mga presyo ng bakal ay tumakbo talaga, talagang par, talagang mabilis, mas malaki ang agwat na iyon. At may ilang mga lags, may ilang mga bagay na nangyari pricing wise. Ngunit sa aming negosyong Steel Processing, humigit-kumulang 10% ng mga toneladang iyon ay nauuwi bilang scrap sa ilang paraan, hugis o anyo na pangunahin sa aming mga blangko na negosyo at sa aming mga coil rolled o aming mga negosyong strip. Palagi kaming magkakaroon ng kaunting mga scrap sa ulo at buntot sa simula, sa dulo ng isang ibinigay na coil. At sa gayon, habang lumalawak ang agwat na iyon, malinaw na may kaunting salungat para sa amin na nilikha ito kaugnay sa kung ano ang normalized o makasaysayang average sa agwat na iyon.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang ibig sabihin nito ayon sa numero para sa inyo? Ito ba ay matibay? minor ba ito? Sinusubukan lang intindihin.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, sa palagay ko, sa loob ng ilang taon na ang nakalipas, nangyari ito pati na rin ang 232 na mga taripa ay bumababa. Ibig kong sabihin, sa tingin ko ito ay isang medyo malaking numero para sa amin. Ibig kong sabihin, hindi ito sakuna. Hindi nito ma-offset ang mga nadagdag sa FIFO, halimbawa, sa Q1, ngunit ito ay isang tunay na numero.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ibig kong sabihin, ito ay milyon-milyong dolyar, Phil. At ang isyu ay kapag nagpresyo tayo ng bakal, ang scrap ay isang numero at ngayon ang scrap ay ibang-iba na numero. Kaya, ang spread sa pagitan ng iyong ibinebenta at kung ano ang iyong nakukuha para sa scrap ay mas mataas.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Pinahahalagahan ko iyon. At pagkatapos, sa net working capital side, maliwanag na malaking pickup sa working capital dahil sa kapaligiran ng pagpepresyo. Paano natin dapat isipin ang tungkol sa umuusbong na susunod na quarter, dahil malinaw na ang mga presyo ay patuloy na tumataas ngunit maaaring hindi sa parehong antas na ang iyong mga inbound ay dumating sa katapusan ng Mayo? Kaya sinusubukan mong intindihin din iyon.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ang ibig kong sabihin ay dalawang bagay. Kung titingnan mo kung paano lumaganap ang kapital sa paggawa sa taon, talagang nagkaroon kami -- nakakita kami ng mga pagbawas sa kapital sa paggawa noong Q1 at Q2 na humigit-kumulang $100 milyon. At pagkatapos ay bumuo kami ng $180 milyon sa working capital nang sama-sama sa Q3 at Q4. At kaya, malamang na mas marami pa ang darating sa Q1 tiyak. Pero para sa amin, parang nagtatayo kami ng isang bangko, di ba. At kaya, sa pag-aakalang at kapag bumaba ang mga presyo ng bakal, babalik sa amin ang daloy ng pera. At sa gayon, tiyak na inaasahan naming bubuo sa working capital sa Q1. Ngunit pagkatapos nito, nararamdaman namin na kung ang mga bagay ay magpapatatag o bumaba, ang ilan sa mga iyon ay magsisimulang bumalik sa amin.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat. At pagkatapos, ang huli para sa akin ay nasa mga cylinder lang sa mga tuntunin ng nakikita mo sa bawat unit ng iyong negosyo. Nagpapatuloy ba itong volume momentum na nakita mo sa consumer at industrial o may pent-up na demand at seasonal effect na nakita mo na talagang binibigkas, dahil hindi ko alam kung nakita ko ang iyong mga volume na kasing lakas sa ilang sandali at alam kong maaaring magbago ang mga bagay mula sa timing? Ngunit marahil ay magsalita lamang tungkol sa panandaliang at pagkatapos ay ang madiskarteng termino para sa Mga Silindro ng Presyon at kung maaari mong [Phonetic] masira iyon nang kaunti? Salamat.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Muli, ang bawat merkado ay medyo naiiba, Phil. Ngunit sasabihin ko sa iyo na sa karamihan ng mga merkado sa pagtatapos ng silindro, ang demand ay medyo maganda hanggang sa talagang mahusay. Ang ilan sa mga produkto partikular sa paligid ng mga produkto ng consumer, sa tingin ko, gas grill cylinder, propane camping cylinder, ang mga produktong iyon ay talagang nakinabang sa COVID. Ang mga tao ay gumagawa ng mga bagay sa labas at ang mga restawran ay nagpapainit ng mga bagay. Kaya, ang demand ay napakalakas. Ang mga tao ay bumili at nag-book ng demand para sa mas matagal na panahon kaysa marahil ay mayroon sila sa kasaysayan. Kaya, mahirap malaman nang eksakto kung saan tayo magiging siyam o 12 buwan mula ngayon. Pero sa ngayon, parang medyo steady na.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

At si Phil, isang bagay na idaragdag doon ay -- at magkakasunod na ito ay magiging totoo. Ang pagkuha ng GTI ay may maraming SKU at may ilan -- nagpapadala rin ng maraming produkto. Kaya nakikita mo ang ilan sa mga epekto doon kapag tiningnan mo ang mga hilaw na volume.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat, mga ginoo. Magandang araw [Phonetic].

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Phil, gayundin.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ni John Tumazos mula sa John Tumazos Very Independent Research. Bukas na ang iyong linya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Binabati kita sa lahat ng mahusay na gawain. Kung may nagsabi sa amin ilang taon na ang nakakaraan na kikita ka ng $13 bawat bahagi, akala namin ay baliw kami, tama.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kaya, hayaan mo muna akong magtanong ng ilang mga katanungan tungkol sa papasok na bakal. Ang apat na partikular na mini-mill na mga bagong kapasidad, Sinton, at ang pagdodoble ng Big River sa Arkansas, Delta at Toledo at Gallatin sa Kentucky. Dapat ba nating bigyang-kahulugan na ang mga pagpapalawak ng Sinton at Big River ay karaniwang hindi nagbibigay ng mas maraming bakal para sa Worthington dahil wala kang masyadong ginagawa sa Arkansas o Texas at maaaring ang Delta, kapag natapos na sila, ay magiging isang mahalagang supplier na malapit sa iyong sentro ng gravity o baka Gallatin?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Maaaring medyo iba ang sagot ko sa tanong na iyon kaysa sa inaasahan mo, John. Sa tingin ko, kapag ang kapasidad ay dumating online, sa tingin ko ito ay pangkalahatan ay mabuti para sa merkado dahil nagbibigay ito ng karagdagang bakal, ngunit nagbibigay din ito ng kaunting ginhawa sana sa pagpepresyo. Dahil lamang sa maaaring hindi namin binibili ang bakal na iyon sa ilan sa mga pasilidad na iyon, dapat pa rin itong makatulong sa pangkalahatang merkado. Kaya, medyo mahirap, sa palagay ko, para kay Joe na maupo rito at eksaktong sabihin kung aling mga supply chain ang maaari nating isama ang mga mill na iyon sa atin. Malinaw na hindi maganda ang kinalalagyan ng mga ito para sa kung nasaan ang karamihan sa aming mga pasilidad, ngunit malamang na mayroong ilang pagkakataon doon. Kaya -- ngunit naiintindihan ko kung saan ka nag-iisip o kung saan patungo ang tanong mo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroong ilang hindi kapansin-pansing mga supplier, ang JSW sa Ohio, at sinabi ng NLMK na magdadala sila ng mas maraming swab mula sa Russia upang pumunta sa Portage, Indiana o Farrell, PA. Ang mga iyon ba ay higit pa sa iyong sentro ng grabidad na maaaring isama o ang mga taong hindi mo kailanman nakipagnegosyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

I mean, a similar thought na binigay lang ni Andy kay John. Ang tapat na sagot ay ang pakikipag-usap namin sa lahat at sinusubukan naming harapin ang pinakamaraming tao ayon sa kahulugan batay sa kung anong bakal ang kinakailangan, kung saan ito kailangang pumunta at kung ano ang kailangang mangyari dito. At kaya, nakikipag-chat kami sa lahat at sinusubukan at gawin ang pinakamahusay na mga desisyon na posibleng magagawa namin ayon sa availability at mga pangangailangan.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Nakinabang ka ba sa mas maraming papasok na bakal nitong mga nakaraang buwan? Dahil ang mga kumpanya ng sasakyan ay nagbawas ng kakulangan ng mga chips. At sa pagtanggi ng bakal at mga talampas ng US na i-restart ang mga blast furnace, may panganib ba anim na buwan mula ngayon na mas kaunti ang iyong papasok na bakal dahil nauuna ang mga kumpanya ng sasakyan at ang mga talampas sa bakal sa US ay hindi na muling magsisimula ng mga furnace?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. I mean, I guess there's always that risk. Kami ay isang napakalaking mamimili ng bakal, John. At nagsumikap kami nang husto sa paglipas ng mga taon upang bumuo ng matibay na relasyon sa aming mga kasosyo sa mill. At sa tingin ko mayroon tayong ganitong symbiotic na relasyon kung saan tinutulungan natin sila kapag kailangan nila ng tulong at tinutulungan nila tayo kapag kailangan natin ng tulong. Kaya, pakiramdam ko ang nakaraang taon ay isang napakahirap na kapaligiran sa pagpapatakbo sa maraming mga larangan. Ang isa sa kanila ay ang supply ng bakal, ngunit nagawa namin nang maayos sa harap na iyon. Hindi ito naging perpekto sa anumang paraan, ngunit -- at sa gayon, anim na buwan kung ang mga kumpanya ng sasakyan ay muling bumangon. Mayroon bang ilang panganib na ang mga bagay-bagay ay talagang masikip muli? Syempre, meron. Ngunit nagbebenta din kami sa mga kumpanya ng sasakyan ng isang patas na halaga din ng bakal. Kaya, kailangan din nila ang aming produkto. Kaya, ito ay isang kumplikadong equation. Walang alinlangan na pakiramdam ko ay medyo maayos ang posisyon namin sa harapang iyon.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ibinunyag mo ang $565 milyon ng pinagsama-samang imbentaryo. Magkano ang imbentaryo na hindi pinagsama-sama mula sa mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ibig sabihin ano -- magkano ang mayroon sila sa kanilang balanse, kung hindi...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ilang toneladang bakal o dolyar ang magiging 100% o ang iyong pro rata na bahagi ng mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Sa palagay ko ay hindi natin masasagot ang tanong na iyon nang hindi gumagawa ng kaunting trabaho doon, John. Ang bahagi ng leon, ibig kong sabihin, karamihan sa mga ito -- maliban sa malamang na Serviacero, na nagdadala ng isang patas na dami ng tonelada, ClarkDietrich at WAVE, ang mga ito ay medyo maliit kung ihahambing sa kabuuang kabuuang Worthington Industries. Ang mga ito ay -- kung ano ang ginagawa nila ay hindi isang malaking porsyento ng volume na binibili namin bilang isang kumpanya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Sa mga JV, mas malapit sa 10% ng iyong 4-plus-million tons ng Steel Processing consolidated volume o magiging 30% pa ba sila?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Pakiramdam ko isa itong pop quiz. Babalik kami sa iyo tungkol diyan, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat. Ipagpatuloy ko. Kung ikukumpara noong Mayo 31 sa isang taon na ang nakalilipas, ang kabuuang imbentaryo ng dolyar ay tumaas ng 40%, ngunit ang mga hilaw na materyales ay tumaas lamang ng halos 10% at ang mga natapos na produkto ay 20% kung saan ang work-in-process ay tumaas ng humigit-kumulang 120%. Dapat ba nating bigyang-kahulugan ang work-in-process na iyon bilang isang uri ng hindi sinasadya? Kailangan mong iproseso ang bakal upang makakuha ng mga benta. At iyon ay halos kasing dami ng pagbabago sa porsyento sa mga presyo ng bakal. Ngunit ang mga hilaw na materyales at tapos na mga kalakal ay tumaas nang mas kaunti ay nangangahulugan na sinusubukan mong magdala ng mas kaunti sa naprosesong imbentaryo ng bakal at nailalabas mo ang mga natapos na produkto sa pintuan nang mas mabilis kaysa sa kidlat na dalawang beses na kapana-panabik?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, iyon ay isang makatwirang hakbang sa pamamagitan nito. Hindi namin -- wala kaming hawak na anumang tapos na produkto dahil alam namin na kailangan ito ng aming mga customer at sinusubukan naming maihatid ito sa kanila sa lalong madaling panahon. At kaya, pagkatapos natin itong matapos, nararapat na iwanan natin itong nakaupo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kapag sinusuri namin ang mga margin sa pagpoproseso ng bakal, ang tubo bawat tonelada ay $51 ng EBIT para sa taon ng pananalapi, na isang magandang taon. Ang mga kita ay $506 milyon at ang mga gastos na nakabatay sa EBIT ay 455. Dapat ba nating bigyang-kahulugan dahil sa tolling ratio na kung hindi ka tolling, ang mga kita ay magiging mas malapit sa 1,000 o dalawang beses na mas malaki at ang gastos ay mas malapit doon sa minus $51 at na hindi natin dapat gawing literal na [Phonetic] ang mga kita at gastos kada tonelada dahil sa tolling?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Tiyak na sa tingin ko ay makatarungan na mag-iba ang tingin mo tungkol sa direktang negosyo at sa tolling na negosyo, ginagawa namin.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroon bang limitasyon sa kung magkano ang maaari mong taasan ang toll ratio upang ilipat ang panganib sa presyo ng bakal sa customer?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Well, mas kumikita kami sa direktang negosyo, John. Kaya, habang ang pag-tolling sa mga customer ay mahalaga sa aming negosyo at gumagawa kami ng mga kita ng libro, sa tingin ko ang bakal -- ang malaking bahagi ng kumpanya ng bakal ay ang direktang negosyo sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Kaya, ang lahat ng bagay ay pantay-pantay, sa tingin ko iyon ang mas may katuturan. Ngunit ayaw ng aming mga customer na...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat sa pagsagot sa lahat ng aking mga tanong at paumanhin sa pop quiz.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Huwag mag-alala. Salamat.

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Mayroon kang follow-up na tanong mula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isa pa, pakiusap, sa negosyo ng Pressure Cylinder. Malinaw na tinanggal ang mga one-off, ang mga margin ng Q4 ay partikular na matatag sa negosyong ito. Gayunpaman, maraming pagbabago sa negosyo. Nagkaroon ka ng ilang mga pagtatapon ng mga nahuling operasyon. At pagkatapos ay nahawakan na namin ang lakas sa mga metal, pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ito sa mga customer nang napakabilis. Maaari mo ba kaming bigyan ng kaunti pang kulay sa sustainability ng mga margin o sa antas na iyon ng EBIT pasulong? Ang ganitong uri ba ay isang bagong normal para sa mga post-disposals ng negosyo na ito o sa halip kung saan mayroong ilang one-off patungkol sa uri ng pagpapalawak ng pagkalat ng metal at dapat nating isaalang-alang ang pagbabalik sa tamang panahon?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Sa tingin ko ito ay isang bilang ng mga kadahilanan, Seth. Tinamaan mo ang dalawa sa kanila. Ang isa ay na inalis namin ang ilang mga hindi gumaganang operasyon sa mga cylinder. Kaya, malinaw na ang matematika lang doon ay magtataas ng operating margin. Itinulak din namin ang presyo, bagama't sa palagay ko ay hindi ito isang halimbawa kung saan kami ay biglang mabilis na nagpapalawak ng mga margin dahil kami ay nagtataas ng presyo. Ibig kong sabihin, marami sa aming mga pagsisikap ay tungkol sa pagbawi ng presyo na -- o ang inflation ng gastos na mayroon kami sa pangunahing bakal, ngunit ang ilang iba pang mga gastos din.

May ilang partikular na produkto kung saan mayroon kaming kaunti pang kapangyarihan sa pagpepresyo kung saan malinaw na magkakaroon kami ng ilang pagpapalawak ng margin. But then, the other thing that's really helping us now is, our innovation efforts are really developing really good momentum. At nagsisimula kaming maglunsad ng mga produkto sa merkado na nag-aambag ng milyun-milyong dolyar sa ilalim na linya. Kaya, sa lawak na maaari nating ipagpatuloy ang momentum na iyon, na talagang maganda ang pakiramdam ko, ang ibig kong sabihin ang pipeline ay napakatatag sa mga cylinder.

At kadalasan kapag naglunsad ka ng mga bagong produkto dahil ang mga gastos sa pag-develop at iba pang bagay, mas mataas ang margin ng mga ito sa kung ano ang nangyayari doon. Kaya, ang pagsasama-sama ng lahat ng mga salik na iyon ay nagpapadama sa akin ng magandang pakiramdam tungkol sa kung nasaan tayo kaugnay ng mga cylinder at medyo bullish kung saan maaaring magtungo ang mga bagay sa hinaharap. Ngayon, quarter-to-quarter, maaari ko bang sabihin sa iyo na ito ay magiging pareho? Hindi siguro. Ngunit talagang maganda ang pakiramdam ko sa pangmatagalan sa mga tuntunin ng kung saan tayo patungo sa paggalang sa kakayahang kumita sa negosyo ng Pressure Cylinder.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, ang mga negosyong hindi maganda ang performance ay nai-dispose, sila ba ay nalulugi o mas mababa lang ang mga margin sa porsyento kumpara sa Nucor?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ito ay marahil ng kaunti sa pareho. Ngunit sasabihin ko sa iyo, ang malaking bahagi sa kanila ay ang paggawa ng pagkawala.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Naintindihan. Maraming salamat. Sa akin lang yan.

Operator

Hindi na ako nagpapakita ng karagdagang tanong sa oras na ito. Gusto ko na ngayong ibalik ang kumperensya sa kumpanya.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Malaki. Salamat sa lahat ng sumali sa amin ngayon. Sana ay patuloy na manatiling ligtas ang lahat. At inaasahan naming makipag-usap muli sa iyo sa Setyembre at pag-usapan ang higit pa tungkol sa aming bagong segment. Kaya, salamat ulit.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Tagal: 37 minuto

Tumawag sa mga kalahok:

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Higit pang pagsusuri sa WOR

Mga transcript ng tawag sa lahat ng kita

Logo ng AlphaStreet

.28 per share na dibidendo para sa quarter, na babayaran sa Setyembre 2021.

Sa puntong ito, ibibigay ko ito kay Andy.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Salamat, Joe. Magandang umaga sa lahat. Ang aming ikaapat na quarter ay isang rekord, isang malakas na pagtatapos sa kung ano ang naging pinakamahusay na taon ng pananalapi sa kasaysayan ng Worthington. Syempre, hindi natin ito mahulaan noong isang taon na ang nakalipas nang tayo ay nasa kalaliman ng pandemya ng COVID, huminto ang pagmamanupaktura ng sasakyan at nagna-navigate tayo sa isang hindi tiyak na kapaligiran ng negosyo.

Sinasabi namin sa lahat ng oras na ang mga tao ang aming pinakamahalagang asset at muli nilang pinatunayan iyon sa taong ito sa pamamagitan ng mabilis na pag-angkop para mapanatiling ligtas ang isa't isa habang patuloy na naghahatid ng aming mga produkto at serbisyo sa mga customer sa isang rekord na paraan. Sa kabila ng mga kakulangan sa supply ng bakal, paghina ng semiconductor at availability ng paggawa na lahat ay nakaapekto sa mga iskedyul ng produksyon, ang aming mga koponan ay gumawa ng napakahusay na trabaho at dapat na papurihan sa kanilang mga pagsisikap.

Ang mga supply chain ay patuloy na pinipigilan, ngunit sa pangkalahatan ang aming mga antas ng demand at mga backlog ay medyo maganda sa halos lahat ng aming mga pangunahing merkado. Aktibo rin kaming nagtataas ng mga presyo sa aming mga negosyo sa pagmamanupaktura sa ibaba ng agos upang mabawi ang tumaas na mga gastos sa hilaw na materyales.

Nasasabik kaming simulan ang pag-uulat ng tatlong bagong segment sa susunod na quarter, Mga Produkto ng Consumer, Mga Produkto sa Pagbuo at Sustainable Energy Solutions. Ang pagbabagong ito ay mas makakaayon sa aming mga negosyo sa kaakit-akit na mga end market na aming pinaglilingkuran at magbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang mga insight sa performance. Ang lahat ng mga segment na ito ay may nasubok na mga pinuno, nakakahimok na mga diskarte at ang mga mapagkukunan na kailangan nila upang lumago. Patuloy naming gagamitin ang aming transformation playbook, bagong product development at innovation at M&A para makamit ang above-market growth rate at pataasin ang aming return on capital.

Ibinenta namin ang huli sa aming mga asset na hindi maganda ang performance sa ikaapat na quarter. Kaya't ang aming pagtuon ay lumipat sa pagpapabilis ng aming pagbabago sa mga hakbangin sa paglago ng M&A sa aming portfolio. Mayroon kaming malakas na balanse kamakailan na nadagdagan ng pambihirang kita na nabuo sa aming pamumuhunan sa Nikola Corporation.

Kami ay palaging isang entrepreneurial na kumpanya at ang tagumpay ng pamumuhunan na ito ay nagbigay-daan sa amin hindi lamang na gantimpalaan ang aming mga shareholder, kundi pati na rin ang aming mga empleyado at ang mga komunidad na aming tinitirhan at pinagtatrabahuhan. Ipinagmamalaki namin na katatapos lang namin sa aming ika-65 na taon sa negosyo, isang record sa oras na iyon at maayos kaming lahat -- at maayos ang posisyon namin upang ipagpatuloy ang paglikha ng halaga para sa aming mga shareholder sa fiscal '22 at higit pa.

Salamat muli sa lahat ng aming mga empleyado para sa kanilang pagsusumikap, dedikasyon sa isa't isa at tiyaga sa nakalipas na 15 buwan. Sasagutin namin ngayon ang anumang mga katanungan.

Mga tanong at mga Sagot:

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Ang iyong unang tanong ay nagmula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Magandang hapon. Salamat sa pagsagot sa aming mga katanungan. Binabati kita sa napakagandang pagtatapos ng taon. Kung kaya kong magsimula please...

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Seth.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Kung maaari kong simulan, mangyaring sa tanong tungkol sa mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, maliwanag na isang malaking driver ng malakas na margin sa Q4. Maaari mo bang -- hinawakan mo ito nang mas maaga sa mga inihandang pangungusap, marahil ay may kaunting kulay sa kung paano mo inaasahan na umusad nang sunud-sunod sa Q1? Sa kasalukuyang kalakaran sa merkado, aasahan mo bang tataas o bababa ang imbentaryo sa Q-o-Q na batayan? Napansin mo rin ang naunang uri ng mga derivative gains, maaari mo ba kaming bigyan ng higit pang kulay doon para sa Q4 at sa paghihintay?

At pagkatapos ay madiskarteng, ang pagpepresyo ng bakal ay halatang hindi kapani-paniwalang matatag sa ngayon. Sa palagay ko karamihan sa mga tao ay umaasa ng isang pagbabago na hindi maiiwasan sa isang punto na umaasa. Maaari mo bang gabayan lang kami sa pamamahala ng imbentaryo at kung paano nakaposisyon si Worthington upang subukang limitahan ang anumang panganib ng pagkalugi ng imbentaryo kapag malamang na nagbabago ang mga presyo?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Iyan ay marami sa tanong na iyon at pinahahalagahan ito. Ang una ay marahil ang pinakamadali. Inaasahan namin na sa Q1, ang ibig kong sabihin ay mayroon kami -- tinitingnan namin ang parehong forward curve na nakikita mo at nakikita ng lahat. Ngunit mayroon kaming makatwirang visibility sa Q1. At sa tingin namin ay magiging napakamateryal ang mga nadagdag sa paghawak ng imbentaryo, marahil ay medyo mas mababa kaysa noong Q4. Kaya pinag-iisipan namin iyan ng sunud-sunod.

Kaugnay ng iyong uri ng pangalawang tanong sa uri ng kung paano namin ginagawa ang mga bagay at sa huli kung paano namin pinamamahalaan ang aming mga imbentaryo, pakiramdam namin ay mayroon kaming isang napaka sopistikadong diskarte at isang napakatalino na koponan. Tiyak na alam namin na mayroong ilang cyclicality sa mga merkado ng bakal. At sa gayon, sa isang punto, bababa ang mga presyo ng bakal at kaya gumagawa kami ng maraming bagay upang subukan at pangalagaan ang aming mga customer habang hindi nagpapalawak ng aming sarili sa mga imbentaryo at mga bagay sa mga linyang iyon. At kaya, medyo mas magulo ngayon. Dahil lang sa napakalakas ng demand at napakahigpit ng market kaya marami tayong bagay na dapat subukan at balansehin, na ang pagkakaroon ng access sa bakal para mapangalagaan natin ang ating mga customer habang sinusubukang huwag kunin anumang uri ng incremental na panganib sa imbentaryo.

At tulad ng alam mo, sinasalamin namin ang ipinangako namin sa mga customer sa pagbili ng bakal na iyon o paggarantiya ng presyo sa aming sarili para sa bakal na iyon. Kaya't ipagpapatuloy namin iyon. Naiintindihan namin at napagtanto namin na ang mga bagay ay tiyak na hindi mananatili sa paraang ito sa huling tatlo o apat na buwan sa susunod na tatlo o apat na taon. Ngunit sa palagay namin ay medyo maayos ang posisyon namin na gawin hangga't maaari, patuloy na makibahagi habang nagagawa namin ang mga bagay para sa aming mga customer na hindi magagawa ng iba. At magiging OK ito anuman ang sitwasyong kinalalagyan natin.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, please. Sa tingin ko ay tumawag ka noong nakakuha ang imbentaryo ng milyon. Sa palagay ko, sa iyong mga inihandang pangungusap, hinawakan mo rin ang mga derivative gains. Kasama ba iyan sa milyon o iyon ba ay karagdagang bilang na dapat nating tandaan?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ito ay hiwalay at ito ay ilang mga bagay lamang na pinaniniwalaan natin na magagawa natin sa daan kapag may pagkasumpungin sa mga presyo ng bakal.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Salamat. And I guess, the last question from my side please. Tungkol sa iyong mga downstream na negosyo, maaari mo bang pakiusapan ang kapaligiran ng pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ang matalas na tumataas na mga gastos sa pag-input ng metal sa mga customer na may mga Pressure Cylinder at gayundin ang mga JV? Hanggang saan ang ganoong uri ng pagtaas sa isang katulad na batayan na may napapanatiling mga margin o sa katunayan ay nagawa mong taasan ang mga presyo sa pag-asa na makita ang mas mataas na gastos sa iyong P&L?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Hey, Seth. Si Andy ito. Oo. I would say, every business is a little bit different in terms of how we approach steel price inflation. Ngunit mas lalo kaming naging mas mahusay sa halos lahat ng negosyo na mayroon kami sa mga tuntunin ng pagtaas ng presyo bago ang inflation. Minsan ito ay kontraktwal, halimbawa, magkakaroon ng tulad ng aming mga pang-industriyang gas na negosyo sa paligid ng mga cylinder kung saan ang mga mamimili ay napaka-sopistikado, ang mga kontrata ay uri ng account para doon. Outside of that, our consumer products business, for example, where those prices are not contractual, you have to go and negotiate for price increases.

Ngunit sasabihin ko sa iyo, sa kapaligirang ito kung saan ang mga presyo ng bakal ay tumaas ng 250% hanggang 300% depende sa kung saan ka magsisimula, walang purchasing manager sa planeta na hindi umaasa ng ilang uri ng pagtaas ng presyo at sa tingin ko ito ay nakikiramay. sa ganyan. Kaya, naging mas sopistikado kami sa nakalipas na apat o limang taon sa mga tuntunin ng paggawa nito nang maaga sa presyo ng bakal na iyon na dumadaloy sa aming P&L. Kaya sa tingin ko ay nasa maayos na kalagayan kami doon.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Lahat tama. Maraming salamat.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ng Phil Gibbs mula sa KeyBanc Capital. Bukas na ang linya mo.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Hey. Magandang umaga.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Magandang umaga, Phil.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Kaya, sa panig ng WAVE, alam ko sa mga nakaraang cycle kapag ang bakal na inflation ay nagsimulang tumaas nang masigasig tulad ng ginagawa nito ngayon, mayroon kang mga customer na gagawin ang lahat ng kanilang makakaya upang subukang maunahan ito, magdala ng mas maraming materyal. kaysa marahil kailangan nila, malinaw naman na mayroon kaming isang magandang quarter. Iyan ba ay isang bagay na nakita mo rin sa pagkakataong ito?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Hindi kasing dami ng iniisip mo, Phil, dahil sa kakulangan ng bakal sa pangkalahatan at sa mga produkto. Iyan ay isang dynamic na palaging umiiral. Ngunit sa marami sa aming negosyo na isinama namin, ipinapadala namin ang lahat ng maaari naming subukang pangalagaan ang mga customer.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang mga volume ng WAVE na nauugnay sa nakaraang taon, kung mayroon kang ideya tungkol doon?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Mas mataas sila. Ibig kong sabihin, mas mataas ang volume nila -- at marami sa pinag-uusapan natin kumpara noong nakaraang Q4, ang mga paghahambing ay hindi kasing-kaugnay ng gusto mo dahil noong nakaraang taon ay ang lalim ng mga pagsara ng COVID. At kaya, ang taong ito ay makabuluhang mas mahusay. Ngunit sa relatibong pagsasalita, tinitingnan namin ang mga bagay nang sunud-sunod sa ngayon dahil sa taon-taon at sunod-sunod na patuloy na bumubuti ang mga bagay sa komersyal na konstruksyon, hindi lamang nauugnay sa nakaraang taon ngunit nauugnay sa mas maaga sa taong ito.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Nakakatulong 'yan, Joe. Salamat. At pagkatapos, sa scrap gap na binanggit mo sa iyong mga inihandang pangungusap, ano -- maaari mong ipaalala sa mga tao kung ano ang ibig sabihin nito at kung paano ito maaaring makaapekto sa iyo sa darating na quarter?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Kaya, ang strap gap, kung gugustuhin mo, para sa amin napakasimpleng nakasaad ay ang pagkakaiba sa isang hot-rolled coil band ng bakal kumpara sa kung ano ang halaga ng isang toneladang scrap. At ang agwat na iyon ay dating nasa isang hanay. At kapag ang mga presyo ng bakal ay tumakbo talaga, talagang par, talagang mabilis, mas malaki ang agwat na iyon. At may ilang mga lags, may ilang mga bagay na nangyari pricing wise. Ngunit sa aming negosyong Steel Processing, humigit-kumulang 10% ng mga toneladang iyon ay nauuwi bilang scrap sa ilang paraan, hugis o anyo na pangunahin sa aming mga blangko na negosyo at sa aming mga coil rolled o aming mga negosyong strip. Palagi kaming magkakaroon ng kaunting mga scrap sa ulo at buntot sa simula, sa dulo ng isang ibinigay na coil. At sa gayon, habang lumalawak ang agwat na iyon, malinaw na may kaunting salungat para sa amin na nilikha ito kaugnay sa kung ano ang normalized o makasaysayang average sa agwat na iyon.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Ano ang ibig sabihin nito ayon sa numero para sa inyo? Ito ba ay matibay? minor ba ito? Sinusubukan lang intindihin.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, sa palagay ko, sa loob ng ilang taon na ang nakalipas, nangyari ito pati na rin ang 232 na mga taripa ay bumababa. Ibig kong sabihin, sa tingin ko ito ay isang medyo malaking numero para sa amin. Ibig kong sabihin, hindi ito sakuna. Hindi nito ma-offset ang mga nadagdag sa FIFO, halimbawa, sa Q1, ngunit ito ay isang tunay na numero.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ibig kong sabihin, ito ay milyon-milyong dolyar, Phil. At ang isyu ay kapag nagpresyo tayo ng bakal, ang scrap ay isang numero at ngayon ang scrap ay ibang-iba na numero. Kaya, ang spread sa pagitan ng iyong ibinebenta at kung ano ang iyong nakukuha para sa scrap ay mas mataas.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Pinahahalagahan ko iyon. At pagkatapos, sa net working capital side, maliwanag na malaking pickup sa working capital dahil sa kapaligiran ng pagpepresyo. Paano natin dapat isipin ang tungkol sa umuusbong na susunod na quarter, dahil malinaw na ang mga presyo ay patuloy na tumataas ngunit maaaring hindi sa parehong antas na ang iyong mga inbound ay dumating sa katapusan ng Mayo? Kaya sinusubukan mong intindihin din iyon.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ang ibig kong sabihin ay dalawang bagay. Kung titingnan mo kung paano lumaganap ang kapital sa paggawa sa taon, talagang nagkaroon kami -- nakakita kami ng mga pagbawas sa kapital sa paggawa noong Q1 at Q2 na humigit-kumulang 0 milyon. At pagkatapos ay bumuo kami ng 0 milyon sa working capital nang sama-sama sa Q3 at Q4. At kaya, malamang na mas marami pa ang darating sa Q1 tiyak. Pero para sa amin, parang nagtatayo kami ng isang bangko, di ba. At kaya, sa pag-aakalang at kapag bumaba ang mga presyo ng bakal, babalik sa amin ang daloy ng pera. At sa gayon, tiyak na inaasahan naming bubuo sa working capital sa Q1. Ngunit pagkatapos nito, nararamdaman namin na kung ang mga bagay ay magpapatatag o bumaba, ang ilan sa mga iyon ay magsisimulang bumalik sa amin.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat. At pagkatapos, ang huli para sa akin ay nasa mga cylinder lang sa mga tuntunin ng nakikita mo sa bawat unit ng iyong negosyo. Nagpapatuloy ba itong volume momentum na nakita mo sa consumer at industrial o may pent-up na demand at seasonal effect na nakita mo na talagang binibigkas, dahil hindi ko alam kung nakita ko ang iyong mga volume na kasing lakas sa ilang sandali at alam kong maaaring magbago ang mga bagay mula sa timing? Ngunit marahil ay magsalita lamang tungkol sa panandaliang at pagkatapos ay ang madiskarteng termino para sa Mga Silindro ng Presyon at kung maaari mong [Phonetic] masira iyon nang kaunti? Salamat.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Muli, ang bawat merkado ay medyo naiiba, Phil. Ngunit sasabihin ko sa iyo na sa karamihan ng mga merkado sa pagtatapos ng silindro, ang demand ay medyo maganda hanggang sa talagang mahusay. Ang ilan sa mga produkto partikular sa paligid ng mga produkto ng consumer, sa tingin ko, gas grill cylinder, propane camping cylinder, ang mga produktong iyon ay talagang nakinabang sa COVID. Ang mga tao ay gumagawa ng mga bagay sa labas at ang mga restawran ay nagpapainit ng mga bagay. Kaya, ang demand ay napakalakas. Ang mga tao ay bumili at nag-book ng demand para sa mas matagal na panahon kaysa marahil ay mayroon sila sa kasaysayan. Kaya, mahirap malaman nang eksakto kung saan tayo magiging siyam o 12 buwan mula ngayon. Pero sa ngayon, parang medyo steady na.

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

At si Phil, isang bagay na idaragdag doon ay -- at magkakasunod na ito ay magiging totoo. Ang pagkuha ng GTI ay may maraming SKU at may ilan -- nagpapadala rin ng maraming produkto. Kaya nakikita mo ang ilan sa mga epekto doon kapag tiningnan mo ang mga hilaw na volume.

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

Salamat, mga ginoo. Magandang araw [Phonetic].

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, Phil, gayundin.

Operator

Ang iyong susunod na tanong ay mula sa linya ni John Tumazos mula sa John Tumazos Very Independent Research. Bukas na ang iyong linya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Binabati kita sa lahat ng mahusay na gawain. Kung may nagsabi sa amin ilang taon na ang nakakaraan na kikita ka ng bawat bahagi, akala namin ay baliw kami, tama.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Salamat, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kaya, hayaan mo muna akong magtanong ng ilang mga katanungan tungkol sa papasok na bakal. Ang apat na partikular na mini-mill na mga bagong kapasidad, Sinton, at ang pagdodoble ng Big River sa Arkansas, Delta at Toledo at Gallatin sa Kentucky. Dapat ba nating bigyang-kahulugan na ang mga pagpapalawak ng Sinton at Big River ay karaniwang hindi nagbibigay ng mas maraming bakal para sa Worthington dahil wala kang masyadong ginagawa sa Arkansas o Texas at maaaring ang Delta, kapag natapos na sila, ay magiging isang mahalagang supplier na malapit sa iyong sentro ng gravity o baka Gallatin?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Maaaring medyo iba ang sagot ko sa tanong na iyon kaysa sa inaasahan mo, John. Sa tingin ko, kapag ang kapasidad ay dumating online, sa tingin ko ito ay pangkalahatan ay mabuti para sa merkado dahil nagbibigay ito ng karagdagang bakal, ngunit nagbibigay din ito ng kaunting ginhawa sana sa pagpepresyo. Dahil lamang sa maaaring hindi namin binibili ang bakal na iyon sa ilan sa mga pasilidad na iyon, dapat pa rin itong makatulong sa pangkalahatang merkado. Kaya, medyo mahirap, sa palagay ko, para kay Joe na maupo rito at eksaktong sabihin kung aling mga supply chain ang maaari nating isama ang mga mill na iyon sa atin. Malinaw na hindi maganda ang kinalalagyan ng mga ito para sa kung nasaan ang karamihan sa aming mga pasilidad, ngunit malamang na mayroong ilang pagkakataon doon. Kaya -- ngunit naiintindihan ko kung saan ka nag-iisip o kung saan patungo ang tanong mo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroong ilang hindi kapansin-pansing mga supplier, ang JSW sa Ohio, at sinabi ng NLMK na magdadala sila ng mas maraming swab mula sa Russia upang pumunta sa Portage, Indiana o Farrell, PA. Ang mga iyon ba ay higit pa sa iyong sentro ng grabidad na maaaring isama o ang mga taong hindi mo kailanman nakipagnegosyo?

magkano ang kinikita ng netflix

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

I mean, a similar thought na binigay lang ni Andy kay John. Ang tapat na sagot ay ang pakikipag-usap namin sa lahat at sinusubukan naming harapin ang pinakamaraming tao ayon sa kahulugan batay sa kung anong bakal ang kinakailangan, kung saan ito kailangang pumunta at kung ano ang kailangang mangyari dito. At kaya, nakikipag-chat kami sa lahat at sinusubukan at gawin ang pinakamahusay na mga desisyon na posibleng magagawa namin ayon sa availability at mga pangangailangan.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Nakinabang ka ba sa mas maraming papasok na bakal nitong mga nakaraang buwan? Dahil ang mga kumpanya ng sasakyan ay nagbawas ng kakulangan ng mga chips. At sa pagtanggi ng bakal at mga talampas ng US na i-restart ang mga blast furnace, may panganib ba anim na buwan mula ngayon na mas kaunti ang iyong papasok na bakal dahil nauuna ang mga kumpanya ng sasakyan at ang mga talampas sa bakal sa US ay hindi na muling magsisimula ng mga furnace?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. I mean, I guess there's always that risk. Kami ay isang napakalaking mamimili ng bakal, John. At nagsumikap kami nang husto sa paglipas ng mga taon upang bumuo ng matibay na relasyon sa aming mga kasosyo sa mill. At sa tingin ko mayroon tayong ganitong symbiotic na relasyon kung saan tinutulungan natin sila kapag kailangan nila ng tulong at tinutulungan nila tayo kapag kailangan natin ng tulong. Kaya, pakiramdam ko ang nakaraang taon ay isang napakahirap na kapaligiran sa pagpapatakbo sa maraming mga larangan. Ang isa sa kanila ay ang supply ng bakal, ngunit nagawa namin nang maayos sa harap na iyon. Hindi ito naging perpekto sa anumang paraan, ngunit -- at sa gayon, anim na buwan kung ang mga kumpanya ng sasakyan ay muling bumangon. Mayroon bang ilang panganib na ang mga bagay-bagay ay talagang masikip muli? Syempre, meron. Ngunit nagbebenta din kami sa mga kumpanya ng sasakyan ng isang patas na halaga din ng bakal. Kaya, kailangan din nila ang aming produkto. Kaya, ito ay isang kumplikadong equation. Walang alinlangan na pakiramdam ko ay medyo maayos ang posisyon namin sa harapang iyon.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ibinunyag mo ang 5 milyon ng pinagsama-samang imbentaryo. Magkano ang imbentaryo na hindi pinagsama-sama mula sa mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Ibig sabihin ano -- magkano ang mayroon sila sa kanilang balanse, kung hindi...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Ilang toneladang bakal o dolyar ang magiging 100% o ang iyong pro rata na bahagi ng mga JV?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Sa palagay ko ay hindi natin masasagot ang tanong na iyon nang hindi gumagawa ng kaunting trabaho doon, John. Ang bahagi ng leon, ibig kong sabihin, karamihan sa mga ito -- maliban sa malamang na Serviacero, na nagdadala ng isang patas na dami ng tonelada, ClarkDietrich at WAVE, ang mga ito ay medyo maliit kung ihahambing sa kabuuang kabuuang Worthington Industries. Ang mga ito ay -- kung ano ang ginagawa nila ay hindi isang malaking porsyento ng volume na binibili namin bilang isang kumpanya.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Sa mga JV, mas malapit sa 10% ng iyong 4-plus-million tons ng Steel Processing consolidated volume o magiging 30% pa ba sila?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Pakiramdam ko isa itong pop quiz. Babalik kami sa iyo tungkol diyan, John.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat. Ipagpatuloy ko. Kung ikukumpara noong Mayo 31 sa isang taon na ang nakalilipas, ang kabuuang imbentaryo ng dolyar ay tumaas ng 40%, ngunit ang mga hilaw na materyales ay tumaas lamang ng halos 10% at ang mga natapos na produkto ay 20% kung saan ang work-in-process ay tumaas ng humigit-kumulang 120%. Dapat ba nating bigyang-kahulugan ang work-in-process na iyon bilang isang uri ng hindi sinasadya? Kailangan mong iproseso ang bakal upang makakuha ng mga benta. At iyon ay halos kasing dami ng pagbabago sa porsyento sa mga presyo ng bakal. Ngunit ang mga hilaw na materyales at tapos na mga kalakal ay tumaas nang mas kaunti ay nangangahulugan na sinusubukan mong magdala ng mas kaunti sa naprosesong imbentaryo ng bakal at nailalabas mo ang mga natapos na produkto sa pintuan nang mas mabilis kaysa sa kidlat na dalawang beses na kapana-panabik?

pinakamahusay na edad para magretiro para sa mahabang buhay

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Oo. Ibig kong sabihin, iyon ay isang makatwirang hakbang sa pamamagitan nito. Hindi namin -- wala kaming hawak na anumang tapos na produkto dahil alam namin na kailangan ito ng aming mga customer at sinusubukan naming maihatid ito sa kanila sa lalong madaling panahon. At kaya, pagkatapos natin itong matapos, nararapat na iwanan natin itong nakaupo.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Kapag sinusuri namin ang mga margin sa pagpoproseso ng bakal, ang tubo bawat tonelada ay ng EBIT para sa taon ng pananalapi, na isang magandang taon. Ang mga kita ay 6 milyon at ang mga gastos na nakabatay sa EBIT ay 455. Dapat ba nating bigyang-kahulugan dahil sa tolling ratio na kung hindi ka tolling, ang mga kita ay magiging mas malapit sa 1,000 o dalawang beses na mas malaki at ang gastos ay mas malapit doon sa minus at na hindi natin dapat gawing literal na [Phonetic] ang mga kita at gastos kada tonelada dahil sa tolling?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Tiyak na sa tingin ko ay makatarungan na mag-iba ang tingin mo tungkol sa direktang negosyo at sa tolling na negosyo, ginagawa namin.

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Mayroon bang limitasyon sa kung magkano ang maaari mong taasan ang toll ratio upang ilipat ang panganib sa presyo ng bakal sa customer?

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Well, mas kumikita kami sa direktang negosyo, John. Kaya, habang ang pag-tolling sa mga customer ay mahalaga sa aming negosyo at gumagawa kami ng mga kita ng libro, sa tingin ko ang bakal -- ang malaking bahagi ng kumpanya ng bakal ay ang direktang negosyo sa mga tuntunin ng kakayahang kumita. Kaya, ang lahat ng bagay ay pantay-pantay, sa tingin ko iyon ang mas may katuturan. Ngunit ayaw ng aming mga customer na...

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Salamat sa pagsagot sa lahat ng aking mga tanong at paumanhin sa pop quiz.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Huwag mag-alala. Salamat.

Operator

[Mga Tagubilin sa Operator] Mayroon kang follow-up na tanong mula sa linya ni Seth Rosenfeld mula sa Exane BNP. Bukas na ang iyong linya.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isa pa, pakiusap, sa negosyo ng Pressure Cylinder. Malinaw na tinanggal ang mga one-off, ang mga margin ng Q4 ay partikular na matatag sa negosyong ito. Gayunpaman, maraming pagbabago sa negosyo. Nagkaroon ka ng ilang mga pagtatapon ng mga nahuling operasyon. At pagkatapos ay nahawakan na namin ang lakas sa mga metal, pagpepresyo at ang iyong kakayahang ipasa ito sa mga customer nang napakabilis. Maaari mo ba kaming bigyan ng kaunti pang kulay sa sustainability ng mga margin o sa antas na iyon ng EBIT pasulong? Ang ganitong uri ba ay isang bagong normal para sa mga post-disposals ng negosyo na ito o sa halip kung saan mayroong ilang one-off patungkol sa uri ng pagpapalawak ng pagkalat ng metal at dapat nating isaalang-alang ang pagbabalik sa tamang panahon?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Sa tingin ko ito ay isang bilang ng mga kadahilanan, Seth. Tinamaan mo ang dalawa sa kanila. Ang isa ay na inalis namin ang ilang mga hindi gumaganang operasyon sa mga cylinder. Kaya, malinaw na ang matematika lang doon ay magtataas ng operating margin. Itinulak din namin ang presyo, bagama't sa palagay ko ay hindi ito isang halimbawa kung saan kami ay biglang mabilis na nagpapalawak ng mga margin dahil kami ay nagtataas ng presyo. Ibig kong sabihin, marami sa aming mga pagsisikap ay tungkol sa pagbawi ng presyo na -- o ang inflation ng gastos na mayroon kami sa pangunahing bakal, ngunit ang ilang iba pang mga gastos din.

May ilang partikular na produkto kung saan mayroon kaming kaunti pang kapangyarihan sa pagpepresyo kung saan malinaw na magkakaroon kami ng ilang pagpapalawak ng margin. But then, the other thing that's really helping us now is, our innovation efforts are really developing really good momentum. At nagsisimula kaming maglunsad ng mga produkto sa merkado na nag-aambag ng milyun-milyong dolyar sa ilalim na linya. Kaya, sa lawak na maaari nating ipagpatuloy ang momentum na iyon, na talagang maganda ang pakiramdam ko, ang ibig kong sabihin ang pipeline ay napakatatag sa mga cylinder.

At kadalasan kapag naglunsad ka ng mga bagong produkto dahil ang mga gastos sa pag-develop at iba pang bagay, mas mataas ang margin ng mga ito sa kung ano ang nangyayari doon. Kaya, ang pagsasama-sama ng lahat ng mga salik na iyon ay nagpapadama sa akin ng magandang pakiramdam tungkol sa kung nasaan tayo kaugnay ng mga cylinder at medyo bullish kung saan maaaring magtungo ang mga bagay sa hinaharap. Ngayon, quarter-to-quarter, maaari ko bang sabihin sa iyo na ito ay magiging pareho? Hindi siguro. Ngunit talagang maganda ang pakiramdam ko sa pangmatagalan sa mga tuntunin ng kung saan tayo patungo sa paggalang sa kakayahang kumita sa negosyo ng Pressure Cylinder.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Salamat. Isang follow-up lang, ang mga negosyong hindi maganda ang performance ay nai-dispose, sila ba ay nalulugi o mas mababa lang ang mga margin sa porsyento kumpara sa Nucor?

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Ito ay marahil ng kaunti sa pareho. Ngunit sasabihin ko sa iyo, ang malaking bahagi sa kanila ay ang paggawa ng pagkawala.

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Sige. Naintindihan. Maraming salamat. Sa akin lang yan.

Operator

Hindi na ako nagpapakita ng karagdagang tanong sa oras na ito. Gusto ko na ngayong ibalik ang kumperensya sa kumpanya.

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Malaki. Salamat sa lahat ng sumali sa amin ngayon. Sana ay patuloy na manatiling ligtas ang lahat. At inaasahan naming makipag-usap muli sa iyo sa Setyembre at pag-usapan ang higit pa tungkol sa aming bagong segment. Kaya, salamat ulit.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Tagal: 37 minuto

Tumawag sa mga kalahok:

Marcus Rogier - Ingat-yaman at Opisyal ng Pakikipag-ugnayan sa Mamumuhunan

Joseph B. Hayek - Bise Presidente at Punong Pinansyal na Opisyal

Andy Rose - Pangulo at Punong Tagapagpaganap

Seth Rosenfeld - Exane BNP -- Analyst

Phil Gibbs - KeyBanc Capital Markets -- Analyst

John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research -- Analyst

Higit pang pagsusuri sa WOR

Mga transcript ng tawag sa lahat ng kita

Logo ng AlphaStreet



^